Bloomberg — El gobierno del presidente José Antonio Kast presentó el miércoles sus propuestas de reforma del mercado de capitales para atraer más inversión extranjera y convertir a Chile en un centro regional de servicios financieros.
El proyecto contempla cerca de 30 medidas, entre ellas ampliar exenciones de impuestos para algunos préstamos, facilitar la emisión de acciones y bonos por parte de empresas medianas y reducir los trámites y costos para los inversionistas, según una minuta enviada por la Presidencia. También crearía un segmento bursátil para empresas en etapas iniciales, incluidas las de exploración minera.
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Chile cuenta con mercados de capitales amplios gracias a las administradoras privadas de fondos de pensiones, que actualmente manejan US$250.000 millones, equivalentes a alrededor del 70% del producto interno bruto. Sin embargo, exporta pocos servicios financieros y ninguna empresa extranjera vende deuda o acciones en Chile para acceder a esos fondos. Al mismo tiempo, el gobierno busca reactivar un mercado inmobiliario estancado mediante la creación de un nuevo fondo para créditos hipotecarios destinados a compradores de primera vivienda.
“Queremos que vuelva a haber en Chile un mercado de capitales que aspire a ser centro financiero regional”, señaló el miércoles el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz. El proyecto abrirá “por primera vez en Chile la posibilidad de una bolsa de valores para empresas que están partiendo”.
El sector financiero de Chile representa actualmente alrededor del 3% del PIB, el 2% del empleo total y cerca del 6% de las exportaciones de servicios, según un estudio de Clapes UC. La cifra es una fracción del aporte registrado en centros financieros consolidados como Luxemburgo y Hong Kong, donde supera el 20% del PIB.
Las medidas también podrían dar alivio a la industria de la construcción de Chile, que ha estado estancada desde 2020, afectada primero por el estallido social, luego por la pandemia y finalmente por los retiros de fondos de pensiones que elevaron los costos de endeudamiento. Sigue habiendo un gran inventario de viviendas sin vender, mientras el aumento de los costos de construcción ha dejado a los desarrolladores poco margen para reducir los precios.
Fórmula simple
Kast destacó el miércoles que habrá un fuerte apoyo a la compra de vivienda. “Aquí la fórmula es simple: es menos pie, tasas de interés más bajas y más plazo para la deuda hipotecaria”.
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Otras medidas incluyen permitir que los fondos de pensiones realicen operaciones de recompra y recompra inversa para gestionar mejor problemas temporales de liquidez. El gobierno también busca modificar el tratamiento tributario de los derivados, sustituyendo un régimen de valoración a precios de mercado que grava las ganancias sobre la base de los valores razonables al cierre del año, incluso antes de que un contrato venza o se cierre, por otro que grave las ganancias solo cuando finalice el contrato.
El segmento bursátil para empresas en etapas iniciales flexibilizaría los requisitos de cotización y divulgación para compañías de exploración y de alto crecimiento, al tiempo que ofrecería a los inversionistas incentivos tributarios, incluido un crédito equivalente al 35% de su inversión y deducciones por gastos que califiquen en proyectos de exploración greenfield. El objetivo es crear nuevas fuentes de financiamiento en los mercados públicos para proyectos en un país que posee las mayores reservas de cobre del mundo y algunos de los mayores depósitos de litio.
Una propuesta que podría convertirse en un punto de fricción en el Congreso facilitaría que los bancos rechacen reembolsos en casos de presunto fraude. El gobierno afirma que el cambio reduciría los costos administrativos de los bancos al evitar litigios innecesarios, lo que podría traducirse en menores comisiones para los consumidores.
Sin embargo, Quiroz no es el primer ministro de Hacienda que busca convertir a Chile en un centro regional de servicios financieros. Los gobiernos chilenos llevan décadas intentando ampliar el mercado, con iniciativas que se remontan a la década de 1990. Esos esfuerzos han tenido dificultades para prosperar, ya que los obstáculos regulatorios y tributarios se han interpuesto repetidamente y el carácter conservador del mercado local desalienta la toma de riesgos.
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Pero con la economía local estancada este año y el desempleo en su nivel más alto en cinco años, aumenta la presión sobre el gobierno para encontrar nuevas fuentes de empleo.
“Volveremos a crear un mercado de capitales dinámico que apoye el crecimiento y las aspiraciones de progreso de largo plazo del país”, señaló Quiroz en una entrevista el mes pasado.
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