Bloomberg — El peso colombiano (COP) se encamina hacia su mayor caída en tres meses después de que el banco central suspendiera inesperadamente las subidas de tipos y anunciara un programa para reforzar las reservas en dólares, lo que indica que la apreciación de la moneda ha ido demasiado lejos.
El peso registraba una caída del 2,2% a las 11:25 h, hora del Este, encaminándose hacia su mayor descenso desde el 4 de mayo, después de que el Banco Central mantuviera los tipos en el 12% el viernes. Veintitrés de los veintisiete analistas encuestados por Bloomberg habían pronosticado una subida de los tipos de al menos un cuarto de punto. Los swaps del IBR registraron caídas en toda la curva, con el plazo a dos años desplomándose 19 puntos básicos.
El banco también anunció el viernes que pondría en marcha un programa de acumulación de reservas, cuya primera subasta está prevista para esta semana. La decisión de aumentar las reservas del país puso de manifiesto que las autoridades se muestran inquietas ante la apreciación del 15% que ha experimentado el peso este año —la mayor de los mercados emergentes—, impulsada en parte por los operadores de carry trade. Los exportadores han señalado que la fortaleza de la moneda ha reducido sus márgenes.
“A la luz del excelente rendimiento del peso colombiano en lo que va de año, el Banrep tomó la decisión acertada de no subir los tipos de interés”, afirmó Simon Quijano-Evans, estratega sénior de mercados emergentes de Macro Hive en Londres. “Es probable que asistamos a un cierto debilitamiento del peso como consecuencia de ello y, tal vez, a un cambio de rumbo hacia otras monedas latinoamericanas que han tenido un rendimiento inferior, como el peso chileno”.
Antes de las pérdidas del lunes, el peso colombiano se había revalorizado más de un 16% en 2026, con un repunte del 2,7% solo el jueves de la semana pasada. La evolución reciente se basaba en el atractivo del carry trade de la moneda y en cierto impulso político tras la victoria, en las elecciones presidenciales de junio, del candidato favorable al mercado, Abelardo de la Espriella.
Ver más: Banco de la República iniciará un programa de acumulación de reservas por hasta US$4.000 millones
“Ahora pondremos a prueba los límites” de esos factores, afirmó Alejandro Cuadrado, estratega de BBVA en Nueva York. No obstante, “no creo que se trate de una salida de todas las posiciones en la moneda colombiana ni de un motivo suficiente para apostar por la caída”.
El banco central sigue teniendo motivos para reanudar las subidas de tipos, ya que la inflación sigue mostrándose persistente y el Fenómeno climático de El Niño amenaza con ejercer una presión adicional sobre los precios. El gobernador del banco central, Leonardo Villar, declaró a los periodistas tras la reunión del viernes que un mayor endurecimiento monetario “está sobre la mesa”, y describió la decisión como una pausa en el ciclo.
Por ello, es posible que la caída del peso no se prolongue mucho tiempo.
“A los bancos centrales les cuesta mucho ir a contracorriente del mercado, por lo que esto podría ser más una corrección temporal que un cambio de rumbo”, afirmó Brian Jacobsen, estratega económico jefe de Annex Wealth Management.
