Bloomberg Línea — Al cierre del 2025 y tras tres meses de un estancamiento de la inflación alrededor del 5,3%, el año terminó con aumento de los precios del 5,1% retomando así la senda descendente, pero las expectativas no mejoraron de cara a lo que será el 2026.
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“Con un cierre de 2025 en 5,1% el Banco de la República tendrá menos espacio para bajar tasas; además, un aumento del salario mínimo de 23,7% puede trasladarse a costos y precios, reforzar la indexación y dificultar la recuperación, la productividad y la competitividad”, dijo María Claudia Lacouture, presidenta de AmCham Colombia.
El ministro del Interior, Armando Benedetti, mostró el dato con optimismo por haber caída muy levemente con respecto al 5,2% que reportó el DANE en 2024, sin embargo, el mercado financiero es nada optimista con respecto a que la senda descendente se sostenga durante los próximos meses.
“Inflación cerró con el 5.1%. Y que siga llorando la oposición y que se sigan equivocando los gurús de la economía de las universidades prestigiosas”, aseguró el funcionario a cargo del MinInterior.
La decisión del Gobierno colombiano de aumentar el salario mínimo en un 23% agravará los retos fiscales y de inflación, y provocará subidas de los tipos de interés oficiales que podrían lastrar el crecimiento, según Fitch Ratings.
Dijo la agencia calificadora que el aumento, que afecta a unos 2,5 millones de trabajadores, sigue a una subida del salario mínimo del 9,5 % en 2025.
Se trata del último ajuste antes de las elecciones presidenciales de mayo y fue anunciado por decreto gubernamental después de que las conversaciones con los empresarios y los sindicatos no lograran llegar a un acuerdo sobre la cuantía del aumento.
“El aumento del salario mínimo amplificará las presiones sobre la demanda y la oferta al elevar los ingresos de las personas con mayor propensión al consumo, así como los costes de producción de las empresas”, dijo Fitch.
Además, para la calificadora “desestabilizará aún más las expectativas de inflación, lo que influirá en el comportamiento de fijación de precios”.
El Gobierno ha declarado que está considerando la posibilidad de controlar los precios para limitar el impacto inflacionista.
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La encuesta del banco central sobre las expectativas de inflación para enero aún no se ha publicado, pero los rendimientos del mercado local de bonos sugieren una inflación «de equilibrio» para el próximo año de alrededor del 6%, frente al 5% de noviembre.
El pesimismo con respecto al comportamiento futuro de la inflación no es exclusivo de la agencia, desde BBVA Colombia, Mauricio Quinche, economista de la entidad, sostiene que “prevemos que el aumento del salario mínimo ejerza presiones al alza sobre la inflación en 2026, especialmente a través de la subcanasta de servicios”.
En ese sentido, dice Quinche, la inflación comenzará a mostrar una tendencia ascendente en este año.
Desde Credicorp Capital aseguran que la expectativa de inflación para 2026 fue revisada al alza luego de conocerse las recientes medidas del Gobierno.
“Ahora pronosticamos que la inflación total alcanzará el 6.3% para diciembre de 2026”, sostiene Diego Camacho, economista senior internacional de la firma comisionista.
Además, indica que es probable que esta perspectiva obligue a la Junta a adelantar las alzas de tasas en las próximas sesiones hasta que la tasa de intervención alcance un nivel terminal del 11% para al cierre del año, con una alta probabilidad de al menos uno o dos incrementos de 50 puntos base al inicio del año.
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Si se materializa la expectativa del mercado, es probable que la relación entre la Junta del banco central y el presidente Petro se termine de deteriorar dado que el mandatario ha criticado la postura cautelosa de la autoridad monetaria a la vez que la Junta ha sido crítica del manejo fiscal del Ministerio de Hacienda.
