Bloomberg Línea — El Banco de la República dejó en pausa la subida de tasas de interés en abril y de inmediato el mercado comenzó a interpretar su postura: ¿sumisión o estrategia? Hoy la pregunta que se hacen desde distintos frentes es qué sucederá después de las elecciones.
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“Los temores permanecerán si una vez conocida la victoria de uno de los aspirantes, el Gobierno continua con las amenazas de mayores incrementos al salario mínimo si la Junta del Banco de la República toma decisiones de alza en sus tasas”, explicó Alejandro Rojas, economista senior del Banco de Bogotá.
En abril, la Junta decidió pausar los incrementos y votó unánimemente por dejar estables los tipos de intervención en el 11,25%. Sin embargo, esto sucedió como respuesta a una advertencia del presidente Petro “si siguen con esa tontería de subir las tasas de interés, tenemos que proteger la economía ¿Y cómo se protege? Aumentando el salario vital, porque es vital y móvil”, dijo el presidente en un consejo de ministros.
Los incrementos de tasas de interés fueron necesarios, según la autoridad monetaria, por el excesivo incremento del salario mínimo del 23,7% en diciembre de 2025. Desde entonces, la Junta aumentó 100 puntos básicos en enero y otros 100 en la reunión de marzo.
En abril el mercado proyectaba otro aumento, al menos de 50 básicos, pero según las minutas de política monetaria los codirectores prefirieron pausar para “evitar que las políticas del banco sean interpretadas como elementos relacionados con el proceso electoral”.
En ese sentido, Rojas considera que si el candidato ganador del proceso electoral es Iván Cepeda, “probablemente en esa sesión de junio nuevamente vuelva ese ruido político en la decisión del Emisor, con las amenazas de volver a subir el salario mínimo si el Banco de la República toma una decisión de tasa de interés”.
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Si el vencedor es otro candidato, bien sea Paloma Valencia o Abelardo De la Espriella, “la Junta, como un todo, tome una decisión tranquila, sin tanto ruido político, analizando más las variables macroeconómicas”, asegura Rojas.
Esa es una postura en la que coincide Andrés Langebaek, analista independiente quien asegura que, “si gana Cepeda será más de lo mismo.”, pues asegura que para el staff del banco central ha sido “una labor difícil la de hacerles entender el comportamiento de la política monetaria”.
En ese sentido, Langebaek dice que una victoria de Cepeda llevaría a posiciones heterodoxas de del nuevo ministro de Hacienda y de los codirectores nombrados por Petro contra los 4 codirectores que han votado por subir tasas, “pero desde el tercer año el Gobierno tendría una mayoría absoluta en la Junta y podrían hacer lo que quieren”.
Por ahora no habrá nuevas decisiones de tasas de interés, sin embargo, tras la elección de presidente la Junta tendrá que retomar el debate y sus medidas podrían significar nuevos choques con el Gobierno Petro y su sucesor.
