Las personas que han invertido en bonos ecuatorianos a principios de este año están disfrutando un impactante rally que comenzó cuando el actual presidente, Daniel Noboa Azín, fue reelecto, el 13 de abril de 2025. En aquel momento, el mandatario derrotó a Luisa González y los temores que tenía el mercado respecto de una vuelta del correísmo al poder se esfumaron.
Prueba ello es que el riesgo país de Ecuador perforó el 6 de noviembre de 2025 los 700, para cerrar el día en 693 unidades.
Desde 2019 hasta aquí, el riesgo país ecuatoriano solo estuvo por debajo de los 700 puntos durante tres días hábiles: desde el jueves 11 de septiembre de 2025 hasta el martes 15 de septiembre. El desafío, en esta oportunidad, es consolidar el valor nivel.
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El riesgo país había tocado un techo de 1.908 puntos este año, más precisamente el 11 de abril de 2025, es decir, 48 horas antes de la segunda vuelta. Hasta ese momento, la favorita para quedarse con la Presidencia era González.
Desde aquel máximo hasta ahora, el spread comprimió 1.215 unidades. Más allá de los fundamentales propios del Ecuador, también sopló viento favorable desde el exterior para los mercados emergentes, una vez que se disiparon los temores iniciales respecto de los aranceles de Donald Trump.
Actualmente, Ecuador es el tercer estado latinoamericano con los bonos más castigados detrás de Venezuela (13.570) y Bolivia (1.039). Además, se encuentra en un nivel parecido al de Argentina (641 puntos).
Durante 2019, en Bolivia y Argentina, al igual que en Ecuador, un giro promercado en elecciones (presidenciales en Bolivia y legislativas en Argentina) motivó una fuerte subida de los bonos y, por ende, una importante compresión del riesgo país.
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¿Qué es el riesgo país?
El riesgo país es un indicador que mide la percepción de los inversores sobre la capacidad y voluntad de un país de cumplir con sus obligaciones financieras en moneda extranjera, principalmente en relación con el pago de su deuda soberana. Se expresa en puntos básicos y refleja la diferencia entre el rendimiento de los bonos de un país y los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados los activos más seguros del mundo.
El cálculo utilizado a nivel internacional es el elaborado por el banco estadounidense JPMorgan, a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés). Este índice compara los rendimientos de los bonos emitidos por países emergentes frente a los de los títulos del Tesoro estadounidense, tomando como referencia la prima que los inversores exigen para asumir el riesgo adicional de prestarle a esos países.
Su utilidad radica en que funciona como una señal de confianza para los mercados. Un riesgo país elevado indica mayores dudas sobre la estabilidad económica o la capacidad de pago de un Estado, lo que encarece el acceso al financiamiento externo y puede afectar las inversiones privadas. En cambio, un valor más bajo refleja menor percepción de riesgo y facilita tanto al país como a sus empresas obtener crédito en mejores condiciones.
