Bloomberg — Los inversionistas están haciendo caso omiso a las advertencias de que el peso mexicano está sobrevalorado, dejando a la moneda a punto de probar nuevos máximos de este año a medida que la resistencia de la economía de EE.UU. mitiga los temores sobre una recesión.
El peso mexicano subió hasta un 0,8% a 16,7037 por dólar el jueves, liderando inicialmente las ganancias entre las principales monedas, ya que los sorprendentemente fuertes datos de crecimiento económico de EE.UU. se sumaron al optimismo avivado por el comentario del presidente de la Fed, Jerome Powell, el miércoles de que su personal había abandonado su pronóstico de una recesión en EE.UU..
Más tarde, la divisa perdió esas ganancias y apenas experimentó cambios tras no poder superar el nivel de 16,70 en medio de un amplio movimiento al alza del dólar estadounidense, impulsado por un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
México ha eclipsado a China y se ha convertido en el segundo mayor socio comercial de EE.UU., por detrás de Canadá, y una recesión al norte de la frontera ha sido uno de los principales riesgos que los analistas han advertido que podría descarrilar las ganancias de la moneda, que han sido calificadas de “implacables” y le han valido el apodo de “superpeso”.
“Una economía estadounidense sólida y una Reserva Federal que probablemente haya puesto fin a su ciclo de endurecimiento pueden traducirse en una mayor fortaleza del peso”, afirmó Brendan McKenna, economista especializado en mercados emergentes y estratega de divisas de Wells Fargo Securities LLC.
Las ganancias del peso el jueves todavía lo dejaron a distancia de un nuevo máximo en lo que va de año, ya que cotizó en torno a sus niveles más fuertes desde finales de 2015. Si la moneda puede superar el fuerte nivel técnico de 16,70 por dólar, entonces “un movimiento a 16,50 no está fuera de la cuestión”, dijo McKenna.
La divisa ha ganado casi un 16% este año y solo es superada por el peso colombiano en los mercados emergentes. Se ha visto apoyada por las expectativas de que México tardará en bajar los tipos de interés, así como por las fuertes remesas de los emigrantes y la llamada tendencia nearshoring, que hace que más manufacturas emigren al país para estar más cerca de EE.UU.
Los analistas están desconcertados por las ganancias de la divisa. A principios de año, la mediana de los analistas encuestados por Bloomberg preveía que el peso cotizaría a 20,15 por dólar en el tercer trimestre. A principios de esta semana, Capital Economics advertía de que la divisa estaba abocada a una “caída abrupta” en los próximos meses, una vez que Estados Unidos entre en recesión.
“La incesante subida del peso mexicano frente al dólar y otras divisas importantes es cada vez más contraria a los fundamentos macroeconómicos”, escribió Jonathan Petersen, economista de mercado de la firma, en una nota publicada el martes.
Pero los analistas de JPMorgan Chase & Co. dijeron en una nota el miércoles que el peso ha “entrado en un nuevo capítulo” de menor volatilidad y que los inversores tienen que deshacerse de sus anticuadas expectativas de que la moneda siempre será el objetivo favorito de los especuladores cuando se deteriore el sentimiento de riesgo.
Los analistas, encabezados por Saad Siddiqui, afirman que tres factores han sentado las bases para un cambio estructural en la cotización del peso. En los últimos cinco años, las remesas se han duplicado hasta rondar los 60.000 millones de dólares anuales, que cubren con creces el déficit comercial del país.
Mientras tanto, se ha producido un descenso en el uso del peso como cobertura “polivalente” frente a los riesgos de los mercados emergentes, ya que otras divisas asiáticas se han vuelto más líquidas y ofrecen alternativas a las posiciones cortas en el peso, según el informe. Por último, es probable que en los próximos dos años los rumores sobre la deslocalización empiecen a reflejarse en datos concretos, añadiendo más flujos a las remesas récord.
“Aunque el peso mexicano se ha considerado una divisa representativa de alto riesgo beta durante gran parte de las dos últimas décadas, creemos que es hora de que los inversores se deshagan de esta percepción obsoleta”, escribieron los analistas de JPMorgan.
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