Revisar la composición de una cartera puede implicar no necesariamente abandonar las grandes tecnológicas, sino ampliar la exposición hacia otras industrias y compañías con perspectivas de crecimiento.
Bloomberg Línea consultó a especialistas de distintas firmas para conocer qué segmentos del S&P 500 y de mercados emergentes consideran más atractivos y qué acciones identifican dentro de ellos.
Emanoelle Santos, XTB: infraestructura eléctrica, centros de datos y financieras
Emanoelle Santos, analista de mercados de la aplicación de inversiones XTB, encuentra mayor atractivo dentro del S&P 500 en infraestructura eléctrica, centros de datos y financieras de alta calidad. Según explica, son segmentos en los que el crecimiento de la inversión todavía se está traduciendo en pedidos, márgenes y generación de caja, incluso en un contexto de tasas de interés de largo plazo elevadas.
Entre las compañías que destaca aparece GE Vernova, que se beneficia de la necesidad de ampliar la generación y las redes eléctricas. Según Santos, sus pedidos crecieron 88% en términos orgánicos y la compañía acumula más de US$5.000 millones vinculados a centros de datos en lo que va de 2026.
Otra de sus preferencias es Vertiv, cuya actividad está directamente relacionada con las necesidades de energía y refrigeración de los centros de datos. La compañía, además, elevó recientemente sus previsiones anuales, de acuerdo con la analista.
En el sector financiero, Santos destaca a JPMorgan Chase por la fortaleza de su balance y porque una mayor actividad en los mercados y en la banca de inversión está compensando parte de la presión que las tasas elevadas ejercen sobre otros segmentos.
La analista, en cambio, plantea una postura más selectiva frente a las grandes tecnológicas después de su fuerte revalorización. A su juicio, cuanto más exigente es la valoración de una compañía, mayor debe ser el crecimiento de sus beneficios para compensar el efecto de tasas de descuento elevadas.
En mercados emergentes, Santos encuentra argumentos tanto en India como en Corea del Sur, aunque por motivos diferentes. India ofrece una historia más diversificada, respaldada por la demanda doméstica, la inversión y la infraestructura, mientras que Corea presenta valoraciones más bajas y una exposición directa al ciclo de inteligencia artificial a través de Samsung Electronics y SK Hynix.
La ejecutiva de XTB considera que India ofrece una exposición estructuralmente más equilibrada, mientras que Corea puede tener mayor potencial si continúa el ciclo de memoria, pero con un riesgo cíclico considerablemente mayor. También mantiene una visión estructuralmente favorable sobre Taiwán a través de TSMC, aunque advierte que después del fuerte avance de las acciones tecnológicas existe menos descuento.
Fuera de Asia, Santos encuentra atractivo en Brasil por sus valoraciones. Allí destaca la exposición al sistema financiero a través de Itaú Unibanco y a las materias primas mediante Petrobras y Vale, aunque señala que los riesgos fiscales, China y los precios de las materias primas exigen un mayor margen de seguridad.
Juan Manuel Franco, Grupo SBS: petróleo, minería y grandes tecnológicas
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, considera que, pese a la volatilidad de las materias primas energéticas y el aumento de las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense, existen oportunidades a mediano plazo.
En mercados emergentes, señala que un escenario de precios de materias primas más elevados favorecería a estas economías, incluida Argentina. Por eso, identifica oportunidades en sectores vinculados con las materias primas y, particularmente, en petróleo y minería.
Para obtener exposición al petróleo, menciona Vista Energy, Chevron y ExxonMobil, además del fondo cotizado XLE, que sigue al sector energético estadounidense.
Para minería, Franco menciona los fondos cotizados SPDR Gold Shares, iShares Silver Trust y Global X Copper Miners ETF como alternativas de exposición a oro, plata y compañías mineras de cobre, respectivamente.
Franco también encuentra valor a mediano plazo en las grandes tecnológicas y en los sectores vinculados con la inteligencia artificial. Dentro de ese grupo destaca a Amazon, Alphabet, Meta Platforms y Microsoft.
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César Huiman, Renta4 Perú: diversificación más allá de las grandes tecnológicas
César Huiman, analista senior de investigación de Renta4 Perú, considera que el mercado atraviesa una etapa diferente a la de los últimos años, cuando hablar de renta variable global prácticamente equivalía a hablar de Estados Unidos y tecnología.
En su visión, esa concentración comienza a romperse y abre oportunidades tanto dentro del S&P 500 como en los mercados emergentes. En Estados Unidos, no plantea reducir necesariamente la exposición al índice, sino buscar oportunidades fuera de las compañías que lideraron el mercado durante los últimos años.
Como señal de esa ampliación del mercado, Huiman destaca que, por primera vez desde 2009, el S&P 500 de igual ponderación supera al índice tradicional por más de 7 puntos porcentuales. A su juicio, esto muestra que el mercado se está ampliando y que la economía estadounidense mantiene suficiente fortaleza para que el crecimiento de las utilidades alcance a un número mayor de compañías.
Dentro del S&P 500, el analista destaca especialmente a las empresas industriales y a algunas compañías vinculadas con el ciclo de inversión en infraestructura, energía y centros de datos. Por un lado, los grandes proveedores de servicios en la nube están destinando enormes cantidades de capital a inteligencia artificial y capacidad computacional; por otro, los gobiernos están aumentando la inversión en infraestructura crítica y defensa.
Huiman no descarta al sector tecnológico, aunque plantea una selección más cuidadosa. No considera que exista necesariamente una burbuja de valoraciones comparable con la de 2000 y sostiene que el sector tecnológico se ha abaratado de manera significativa, con múltiplos actualmente más próximos a sus promedios históricos.
El principal riesgo, según explica, está en las expectativas de ganancias. Por eso, dentro de tecnología prefiere compañías cuyo crecimiento de beneficios permita justificar sus valoraciones, particularmente en semiconductores, hardware e infraestructura vinculada con inteligencia artificial.
En cambio, mantiene una postura más cautelosa sobre el software debido a la incertidumbre acerca del grado de disrupción que la propia inteligencia artificial puede generar en ese segmento.
Otro factor que considera relevante es el aumento del gasto de capital de las grandes tecnológicas. El fuerte incremento de esas inversiones está presionando su generación de caja, lo que reduce parte de la ventaja que estas compañías tenían frente a otros sectores y ayuda, según Huiman, a explicar la rotación que atraviesa el mercado.
En mercados emergentes, el analista encuentra oportunidades en Asia y en compañías vinculadas con semiconductores, hardware y cadenas de suministro tecnológicas. También ve potencial en países productores de materias primas, debido a la demanda estructural de cobre y otros metales asociada con la infraestructura, la electrificación, los centros de datos y la transición energética.
En ese contexto, considera que América Latina también puede beneficiarse, particularmente los mercados con exposición minera como Perú, Chile y Brasil.
Cristóbal de la Paz Valenzuela, DLPay: tecnología, infraestructura y nuevas tecnologías
Cristóbal de la Paz Valenzuela, fundador y CEO de DLPay, mantiene una visión favorable sobre la tecnología y las compañías vinculadas con la inteligencia artificial, los semiconductores y la infraestructura tecnológica.
El ejecutivo mantiene exposición al S&P 500 como una de las bases de su cartera, aunque actualmente busca ser más selectivo y priorizar compañías cuyo crecimiento de utilidades pueda seguir justificando sus valoraciones.
También encuentra oportunidades en sectores que se benefician indirectamente del desarrollo de la inteligencia artificial, como infraestructura y energía, además de compañías relacionadas con el aumento de la capacidad de los centros de datos y la demanda eléctrica.
Para Valenzuela, el desarrollo de la inteligencia artificial no se limita al software ni a las grandes tecnológicas, sino que también está generando inversiones en toda la infraestructura necesaria para sostener su expansión.
Dentro de la parte de mayor riesgo de su cartera, mantiene exposición indirecta a Bitcoin principalmente mediante Strategy y compañías de minería como Riot Platforms y Marathon Digital. También comenzó a mirar la computación cuántica con una perspectiva de largo plazo, aunque considera que se trata todavía de una industria temprana y altamente especulativa.
En mercados emergentes, su preferencia está principalmente en Asia, particularmente Taiwán y Corea del Sur por su importancia dentro de la cadena global de semiconductores. También identifica oportunidades selectivas en China debido a sus valoraciones, aunque con un mayor nivel de cautela.
Su estrategia, explica, consiste en combinar una base diversificada mediante el S&P 500 con posiciones más específicas en tendencias que considera estructurales, como inteligencia artificial, semiconductores, Bitcoin y computación cuántica.
Fernando Quezada Aldunce: energía, inteligencia artificial e infraestructura
Fernando Quezada Aldunce, ingeniero comercial y asesor de gestión patrimonial, señala que Energía ha sido el sector de mejor desempeño dentro del S&P 500, impulsado por el aumento de los precios de los combustibles, una oferta más restringida y una demanda global que se mantiene sólida.
Este contexto, según explica, favoreció a las grandes compañías petroleras, que presentan balances saludables, bajos niveles de endeudamiento y una fuerte generación de caja.
Sin embargo, Quezada Aldunce considera que mirar únicamente a los sectores que más subieron no necesariamente permite identificar las oportunidades hacia adelante. Su foco está también en aquellas áreas que todavía tienen potencial de crecimiento y continúan recibiendo flujos de inversión.
En ese sentido, la inteligencia artificial sigue siendo una de las principales temáticas para los próximos años, aunque observa un desplazamiento del interés desde las aplicaciones de software hacia la infraestructura necesaria para desarrollar esta tecnología a gran escala.
Por eso, destaca compañías vinculadas con semiconductores e infraestructura tecnológica, como Nvidia, Broadcom y AMD, además de empresas relacionadas con centros de datos, conectividad, redes eléctricas y almacenamiento energético. La creciente demanda de capacidad computacional, sostiene, está impulsando inversiones a lo largo de toda esta cadena.
También encuentra oportunidades en el sector Industrial, beneficiado por la reindustrialización de Estados Unidos, el desarrollo de infraestructura energética y la expansión de los centros de datos.
En el sector financiero mantiene asimismo una visión favorable. Según explica, una eventual normalización de las tasas de interés y un crecimiento económico estable podrían favorecer a las principales entidades bancarias.
En mercados emergentes, sus preferencias se concentran en Taiwán y Corea del Sur por su posición dentro de la cadena global de semiconductores y componentes tecnológicos. En India mantiene una visión positiva, aunque más selectiva, con foco en banca privada, consumo e infraestructura.
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En síntesis, Quezada Aldunce distingue entre el liderazgo de energía en el corto plazo y las oportunidades de más largo plazo vinculadas con la inteligencia artificial, que podrían extenderse hacia sectores industriales, eléctricos y de infraestructura.
