Bloomberg — Los activos de los mercados emergentes parecen estar preparados para ofrecer una rentabilidad de “varios puntos porcentuales” este año ante las expectativas de un descenso continuado del dólar estadounidense, según Bofa Securities.
“Para el año, podemos mantener fácilmente la rentabilidad de dos dígitos y eso se debe a que consideramos que el dólar es el motor más importante y vemos una estabilización del largo plazo estadounidense”, afirmó David Hauner, responsable de estrategia de renta fija de mercados emergentes globales de la correduría estadounidense.
BofA Securities se muestra alcista con las divisas y la renta variable de Europa del Este. En renta fija, Brasil sigue siendo su principal elección, ya que las tasas de interés son muy altas en la nación sudamericana y los recortes de tasas podrían comenzar a finales de año, dijo Hauner.
El dólar estadounidense cotiza cerca de mínimos de dos años. Los bancos de Wall Street, incluidos Morgan Stanley y JPMorgan Chase & Co, prevén una mayor debilidad de la divisa estadounidense debido a los probables recortes de las tasas de interés, la ralentización del crecimiento económico y la actual incertidumbre en torno a la política fiscal y comercial. Esto puede acelerar la rotación de fondos de los activos estadounidenses hacia las naciones en desarrollo.
“En un contexto en el que el dólar se debilita, la moneda que más mejora entre las grandes divisas es el euro”, dijo Hauner. “Eso significa normalmente que a toda la zona horaria europea le debería ir mejor, porque estas divisas son las que más se benefician cuando el euro sube”.
El repunte de los mercados emergentes de este año se ha visto apuntalado por los bonos y las acciones en moneda local. La deuda soberana local ha proporcionado a los inversores una rentabilidad total media del 5,7%, encabezada por Brasil, donde una fiebre de carry ha impulsado una ganancia del 20%. Otros diez países han arrojado rendimientos del 10% o más.
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Las acciones, por su parte, han puesto fin a siete años de rentabilidad inferior a la del mercado estadounidense. El índice MSCI EM está batiendo al S&P 500 en más de un 7%, liderado por China y la India.
A pesar de los rendimientos positivos de los activos de los mercados emergentes este año, Hauner afirmó que el posicionamiento de los inversores en esta clase de activos sigue siendo ligero, algo que podría cambiar en los próximos meses.
“La gente necesitará ver unos meses en los que los mercados emergentes sigan sorprendiendo al alza, ¿verdad?”, dijo Hauner. “La gente se ha quemado mucho en activos de mercados emergentes en el pasado y ya sabe, solo necesitan sentirse más cómodos con el tiempo”.
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