Bloomberg Línea — Ecopetrol (EC) tiene ante sí diez palancas que podrían impulsar la creación de valor, pero la capacidad de aprovecharlas dependerá del liderazgo que asuma la petrolera. Para BTG Pactual, la elección del próximo presidente será una de las piezas centrales para definir el alcance del proceso de transformación de la compañía.
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La sucesión permanece sin resolverse tras la salida de Ricardo Roa y el ajuste inicial de gobierno corporativo. Aunque medios locales han mencionado a Joaquín Gutiérrez como posible candidato, no existe un nombramiento formal y la decisión final corresponde a la junta directiva de Ecopetrol, cuya composición definitiva también está pendiente.
El mercado seguirá de cerca el perfil elegido para dirigir la mayor empresa de Colombia. Los analistas Daniel Guardiola, Álvaro Leyva y Juan Manuel Sánchez consideran que “los inversionistas están buscando un presidente con las credenciales, la experiencia en la industria y la trayectoria gerencial para dirigir una organización de esta escala”.
BTG Pactual mantiene una recomendación Neutral sobre Ecopetrol, con un precio objetivo a 12 meses de US$14,5 frente a los US$17,53 en los que cotizaba al momento de publicar el reporte. Esto supone una caída potencial de 17,3%, parcialmente compensada por un rendimiento por dividendos previsto de 5,1%, para un retorno estimado de -12,2%.
Diez palancas para crear valor en Ecopetrol
El banco identificó en su reporte diez oportunidades para la empresa: eficiencias operativas, racionalización del capex, la presentación de una posible reforma tributaria por parte del gobierno, la explotación de recursos no convencionales y la normalización del FEPC.
La lista incluye además simplificación del portafolio, optimización de activos, fortalecimiento del gobierno corporativo, elegibilidad para índices y expansión internacional.
La amplitud de esas alternativas eleva la relevancia de la ejecución. “Desbloquear estas oportunidades, sin embargo, dependerá en última instancia de la calidad del equipo de liderazgo y de su capacidad para ejecutar”, sostuvieron Guardiola, Leyva y Sánchez.
Entre los próximos hitos estará la convocatoria de una asamblea extraordinaria de accionistas, que ha tomado más tiempo de lo previsto debido a la emergencia por el terremoto. Después vendrán el nombramiento de la nueva junta directiva y del presidente permanente, además de la presentación de una estrategia actualizada y un marco de asignación de capital.
Para BTG Pactual, un equipo directivo con experiencia, acompañado de mayor disciplina de capital y una estrategia clara de valor sobre volumen, podría fortalecer materialmente la tesis de recuperación. En contraste, nombramientos sin la experiencia operativa y gerencial pertinente podrían aumentar las preocupaciones sobre gobierno corporativo.
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La firma prefiere mantenerse al margen hasta tener mayor visibilidad sobre los nuevos responsables de Ecopetrol y sus prioridades estratégicas. La composición de la junta, la designación del presidente y las decisiones posteriores sobre estrategia y capital marcarán así las siguientes señales para evaluar la profundidad y credibilidad del reajuste.
