Bloomberg — Ha surgido un nuevo grupo de ganadores de acciones a medida que las acciones tecnológicas caen: empresas con negocios que la inteligencia artificial no puede replicar.
El índice S&P 500 ha caído un 0,9% esta semana, arrastrado por las empresas de software al intensificarse la preocupación de los inversores por que la IA trastoque esos modelos de negocio tras el lanzamiento de nuevas herramientas por parte de la startup Anthropic. Al mismo tiempo, los constructores de viviendas, las empresas de transporte y los fabricantes de maquinaria pesada registraron fuertes ganancias. Las empresas de bienes de consumo básico, ya consideradas refugios en una recesión, subieron un 5,2% y se encaminan a su mejor semana desde 2022.
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Cada uno de esos grupos con mejores resultados avanzó de nuevo el viernes, mientras el mercado más amplio recuperaba parte de sus pérdidas. El Promedio Industrial Dow Jones, repleto de fabricantes y otros gigantes de una economía más antigua, superó al S&P 500 y al índice Nasdaq 100, lleno de tecnología.
Se trata de una inversión de la tesis que ha impulsado el mercado alcista de tres años en la renta variable estadounidense. La tecnología fue durante mucho tiempo el motor del mercado gracias a la expectativa de que la IA transformaría la economía. Ahora, los inversores temen que muchas empresas tecnológicas se queden atrás en esa misma transformación, y el mundo de los bienes físicos parece más atractivo en comparación.
“Los inversores están rotando hacia grupos que son ‘resistentes a la IA’. Son grupos que tienen componentes físicos, del mundo real”, escribió Michael O’Rourke, estratega jefe de mercado de JonesTrading, en una nota esta semana. “No son un mal lugar para esconderse, y puede que lo aburrido nunca haya sido tan atractivo”.
Se considera que los constructores de viviendas y los fabricantes de productos para la construcción, por ejemplo, encajan en ese perfil. El analista de Citi Anthony Pettinari señaló que sus actividades principales -fabricación, distribución y montaje- no son el tipo de cosas que la IA pueda sustituir. Un índice de valores relacionados con la construcción de viviendas y residenciales se ha revalorizado un 13% en 2026, un fuerte contraste con la ganancia del 0,5% del índice de referencia S&P 500, a pesar de lo que el analista calificó de beneficios “mediocres”.
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“Al fin y al cabo, todavía se necesitan humanos ahí fuera construyendo las casas”, dijo el analista de Citizens Jay McCanless, que cubre a los constructores de viviendas, y añadió que el momento es favorable para el grupo, ya que coincide con la temporada primaveral de compra de viviendas. “Si una rotación fuera de los valores tecnológicos está ayudando a impulsar los precios al alza para mis constructores, tanto mejor”.
Luego están los fabricantes de maquinaria y los transportes, ambos encaminados a sus mejores semanas desde mayo. Los inversores llevaban semanas rotando hacia empresas como Deere & Co. y FedEx Corp., animados por la caída de las tasas de interés y la resistencia de la economía estadounidense.
Los sólidos datos manufactureros aportaron otra dosis de optimismo el lunes, justo antes de que los inversores empezaran a sacar dinero del sector tecnológico y a buscar otros lugares donde colocarlo. Esa combinación estimuló el repunte de estos industriales para acelerarse, dijo el estratega de inversiones de Baird Ross Mayfield.
De vuelta a lo básico
Los productos básicos de consumo y los productos químicos también se encuentran entre las empresas resistentes a la IA, señaló O’Rourke de JonesTrading. El grupo de productos básicos, compuesto por empresas como Dollar General Corp. y Dollar Tree Inc., ha sido el que mejor se ha comportado entre los sectores del S&P 500 esta semana.
Los valores químicos, que sufrieron grandes caídas en 2025 debido a la menor demanda y a los aranceles, están experimentando ahora una remontada. Los inversores esperan que los negocios mejoren y que la fabricación y la construcción de viviendas, mercados clave para los productos químicos, se expandan en 2026. Eso ha impulsado a Dow Inc, que produce productos químicos para aplicaciones industriales, de envasado y materiales, y a LyondellBasell Industries NV, que produce polímeros, productos químicos y combustibles.
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“Los inversores se fijan en los productos químicos básicos por el posible repunte este año de la rentabilidad y la mejora de las perspectivas a medida que se recupera la demanda, y luego miran a los productos químicos especializados como un juego más defensivo en este momento en la medida en que estamos viendo una rotación fuera de los sectores de mayor crecimiento como el tecnológico”, dijo el analista de Morningstar Seth Goldstein.
Todo ello se sumó a una pantalla dividida en el mercado esta semana. Las cestas de los camioneros, los valores de maquinaria y los productos básicos de consumo marcaron récords, mientras que el jueves, el Nasdaq 100 había ampliado las pérdidas al 6% desde su máximo histórico de finales de octubre. El índice de valores tecnológicos subió un 1,2% el viernes por la mañana, pero se mantuvo a la baja durante la semana.
“Si la gente está recogiendo beneficios en software o vendiendo software por las perspectivas de la IA, tienen un montón de opciones de renta variable realmente buenas en las que moverse”, dijo Mayfield, de Baird.
Con la ayuda de Janet Freund.
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