El mercado accionario de Corea del Sur se convirtió en el de mejor desempeño en 2026, con un alza de 49,7% en lo que va del año, según un informe de Deutsche Bank (DB). Se trata de una suba que, en condiciones normales, podría haber tomado varios años —o incluso décadas— en materializarse.
De hecho, el estudio recuerda que el mercado surcoreano tardó 36 años en recuperar, en términos reales, los máximos alcanzados en 1989, un hito que recién se concretó en septiembre de 2025. Desde entonces, el rally se aceleró y llevó a la bolsa del país asiático a encabezar los rankings globales en 2026.
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Las razones detrás del avance
El informe identifica tres factores que explican el repunte:
- Impulso de los semiconductores vinculados a la inteligencia artificial: Corea del Sur ocupa un lugar central en la cadena global de suministro de memorias, un segmento clave para el desarrollo de infraestructura asociada a la inteligencia artificial. La expansión de esta tecnología incrementó la demanda de chips de memoria, lo que se tradujo en mejores perspectivas de precios y en la expectativa de un ciclo de actualización tecnológica más prolongado. El avance del mercado estuvo liderado por las principales compañías del sector. Samsung Electronics, la mayor empresa del índice, acumula una suba de 82,5% en el año. En tanto, SK Hynix, la segunda de mayor ponderación, registra un incremento de 69,8%.
- Reducción del denominado “descuento coreano”: Otro elemento destacado es la compresión del llamado “Korea discount”, una referencia habitual a la valuación históricamente baja del mercado surcoreano frente a otros pares desarrollados y emergentes. De acuerdo con el análisis, las reformas en materia de gobierno corporativo —debatidas durante años— comenzaron a ganar credibilidad. El mercado estaría incorporando la posibilidad de una asignación de capital más eficiente, mayores retornos para los accionistas y una menor incidencia de participaciones cruzadas entre conglomerados, que en el pasado afectaron la transparencia y la creación de valor. El banco recuerda que, en un estudio de largo plazo publicado en octubre, Corea del Sur se ubicaba en el tercio inferior de los mercados globales en términos de valuación. Bajo ese enfoque, la relación entre precio y fundamentos tiende a dominar los retornos en horizontes extensos.
- Mejora del contexto macroeconómico: El tercer factor señalado es el entorno macroeconómico. Las perspectivas de crecimiento mejoraron en paralelo con un marco de política económica más estable. El Bank of Korea elevó sus proyecciones de crecimiento y comunicó que no prevé cambios en la orientación de la política monetaria durante los próximos seis meses. Dentro de la entidad alemana, la economista Juliana Lee adoptó en los últimos meses una visión más constructiva sobre la economía surcoreana en comparación con el consenso.
Un cambio en la posición relativa por valuación
Pese al desempeño reciente, el informe advierte que el fuerte avance del mercado podría modificar su ubicación relativa en los rankings globales de valuación. En la estrategia de cartera basada en precios relativos que el banco detalla en su estudio, los mercados se dividen anualmente en dos grupos —los de menor y mayor valuación— y se rebalancean en función de esa clasificación.
Con el repunte acumulado en 2026, Corea del Sur pasaría del grupo de mercados considerados “baratos” al de aquellos catalogados como “caros”, de acuerdo con ese criterio.
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El documento subraya que, en el largo plazo, la valuación tiende a imponerse como determinante de los retornos. Por ello, el cambio de posición del mercado surcoreano dentro de esa métrica aparece como un elemento a seguir en los próximos meses.
