Bloomberg — El mercado petrolero se muestra cada vez más sensible a los acontecimientos en Irán, donde ha habido protestas mortales (y amenazas de represalias estadounidenses) en los últimos días.
Los futuros del petróleo Brent han subido más de un 4% en las dos últimas sesiones, tras haber perdido todas las ganancias tras la captura del presidente venezolano Nicolás Maduro por parte de las fuerzas estadounidenses el fin de semana. Los operadores también están pagando las primas más altas por seguros contra futuras subidas desde que Israel e Irán intercambiaron ataques aéreos en verano.
Si bien la situación en Venezuela rápidamente se convirtió en un lastre para los precios cuando se supo que Estados Unidos planeaba llevar millones de barriles de petróleo del país al mercado global, Irán es un productor y exportador mucho más grande, por lo que cualquier interrupción del suministro allí tendría un mayor impacto.
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El número de muertos en Irán desde que comenzaron los disturbios a finales del año pasado ha ascendido a 42, según la Agencia de Noticias de Derechos Humanos, con sede en Estados Unidos, que monitorea las protestas y las actividades de activistas políticos en Irán. En una entrevista, el presidente estadounidense Donald Trump reiteró sus advertencias a Teherán contra el asesinato de manifestantes, afirmando que “si lo hacen, tendrán que pagar un precio muy alto”.
“La atención se ha centrado ahora en Irán, donde han estallado protestas violentas”, declaró Arne Lohmann Rasmussen, analista jefe de A/S Global Risk Management. “También existe una creciente preocupación en el mercado de que Estados Unidos, con Trump al mando, pueda aprovechar el caos para intentar derrocar al régimen, como hemos visto en Venezuela”.
El verano pasado hubo tensiones agudas que involucraron a Irán, cuando el país fue atacado por los Estados Unidos e Israel, lo que generó temores en ese momento de que Teherán pudiera comenzar a acosar el transporte marítimo en el corredor del Estrecho de Ormuz por donde fluye la energía de Medio Oriente.
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Estos temores no se transformaron en una perturbación significativa y las protestas previas tampoco tuvieron un impacto significativo en el suministro iraní. Sin embargo, las tensiones surgen justo después de que Estados Unidos bloqueara los flujos de petróleo venezolano y en un momento en que una parte clave de los mercados de futuros, desde operadores que siguen tendencias hasta fondos indexados, se suman a los flujos alcistas.
La magnitud del riesgo iraní se ve más claramente en los mercados de opciones, donde la tendencia hacia las opciones alcistas es la mayor para los futuros del crudo estadounidense desde julio.
El director global de petróleo de Trafigura Group, uno de los principales comerciantes de materias primas del mundo, dijo a Bloomberg TV esta semana que el factor alcista que preocupa actualmente al mercado petrolero es Irán, en lugar de los riesgos al suministro venezolano.
La operación militar estadounidense en Caracas tuvo un impacto limitado en los precios porque el papel del país latinoamericano como proveedor se ha reducido en los últimos años en medio de las sanciones estadounidenses y una infraestructura deteriorada.
Teherán ha restringido el acceso a Internet y al teléfono como parte de los esfuerzos para frenar las protestas que son el mayor desafío al líder supremo del país, el ayatolá Ali Khamenei, desde un levantamiento nacional en 2022.
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Irán ha logrado recuperarse de las sanciones y los controles de exportación de Estados Unidos. El país del Golfo Pérsico produce más de 3 millones de barriles diarios de crudo, además de mayores volúmenes de gas natural y otros líquidos ligeros. Sus exportaciones rondaron los 2 millones de barriles diarios en octubre y noviembre, la mayor parte de los cuales se destinaron a China.
El riesgo iraní se amplifica porque los comerciantes de petróleo han estado manteniendo grandes apuestas bajistas en previsión de un exceso de oferta, dejando espacio para una fuerte reversión si esas apuestas se deshacen.
Los asesores comerciales de materias primas que siguen tendencias compraron crudo el jueves y continuarán haciéndolo en los próximos días si los precios se mantienen, según James Taylor, jefe del servicio cuantitativo de Energy Aspects.
Estos movimientos han estado acompañados de flujos de opciones alcistas, con más de 750.000 llamadas Brent negociadas esta semana, la mayor cantidad desde octubre, incluidos grandes volúmenes de llamadas de US$80, una operación que las personas involucradas en el mercado dijeron que era una cobertura contra un aumento.
En los próximos días, RBC también estima que más de US$6.000 millones fluirán al mercado a partir de un reequilibrio anual de los fondos de índice de materias primas, lo que se sumará a los vientos de cola alcistas derivados de los riesgos geopolíticos.
“Con los CTA, los flujos de índices y los distribuidores de opciones, existe un viento de cola en términos de flujos financieros”, dijo Taylor de EA.
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