Bloomberg — El oro y la plata alcanzaron máximos históricos, ya que el aumento de las tensiones geopolíticas y las apuestas por nuevas bajadas de tasas en EE.UU. impulsaron el mejor rendimiento anual en más de cuatro décadas.
El oro subió más de un 1,5% y superó el récord anterior de US$4.381 la onza establecido en octubre, mientras que la plata se recuperó hasta un 3,4% y se acercó a los US$70 la onza, ampliando las ganancias que han situado a ambos metales en camino de alcanzar su mejor rendimiento anual desde 1979.
El último impulso al alza se produce cuando los operadores apuestan por que la Reserva Federal recortará las tasas de interés dos veces en 2026, ya que el presidente de EE.UU., Donald Trump, también aboga por una política monetaria más flexible. Las tasas más bajas suelen ser un impulso para los metales preciosos, que no pagan intereses.
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El aumento de las tensiones geopolíticas también está reforzando el atractivo del oro y la plata como valores refugio. Estados Unidos ha intensificado el bloqueo petrolero contra Venezuela, aumentando la presión sobre el Gobierno del presidente Nicolás Maduro, mientras que Ucrania ha atacado por primera vez un petrolero de la flota fantasma de Rusia en el mar Mediterráneo.
El oro ha subido casi un 70% este año, respaldado por el aumento de las compras de los bancos centrales y las entradas en fondos cotizados en bolsa respaldados por lingotes. Las agresivas medidas de Trump para remodelar el comercio mundial, así como sus amenazas a la independencia del banco central estadounidense, avivaron la vertiginosa subida de principios de año.
Los inversores también han desempeñado un papel importante en el ascenso del oro, impulsado en parte por el llamado “debase trade” (comercio de devaluación), un retroceso de los bonos soberanos y las divisas en las que están denominados por el temor a que su valor se erosione con el tiempo debido al aumento de los niveles de deuda. Los ETF respaldados por oro han registrado un aumento de las entradas durante las últimas cuatro semanas consecutivas, según los datos recopilados por Bloomberg, y las cifras del Consejo Mundial del Oro muestran que las tenencias totales en estos fondos han aumentado todos los meses de este año, excepto en mayo.
“El repunte de hoy se debe en gran medida al posicionamiento temprano en torno a las expectativas de recorte de tasas por parte de la Fed, amplificado por la escasa liquidez de fin de año”, afirmó Dilin Wu, estratega de Pepperstone Group Ltd. El lento crecimiento del empleo y la inflación estadounidense más suave de lo esperado en noviembre respaldaron la narrativa de más recortes de tasas, afirmó.
Otros metales preciosos también subieron, con el paladio registrando un alza de más del 4%. El platino subió por octava sesión consecutiva y cotizó por encima de los US$2.000 por primera vez desde 2008.
El oro se ha recuperado rápidamente tras retroceder desde su máximo en octubre, cuando la subida se consideraba demasiado masiva y sobrevalorada, y ahora se encuentra en posición de mantener estas ganancias durante el próximo año. Goldman Sachs Group Inc. (GS) es uno de los varios bancos que predicen que los precios seguirán subiendo en 2026, con un escenario base de US$4.900 la onza y riesgos al alza. Según afirma, los inversores en ETF están empezando a competir con los bancos centrales por un suministro físico limitado.
Las compras de los bancos centrales, la demanda física y la cobertura geopolítica fueron “anclas a medio y largo plazo, mientras que la política de la Fed y las tasas reales siguen impulsando las oscilaciones cíclicas”, según Wu, de Pepperstone. Los nuevos participantes en el mercado del oro, como los emisores de monedas estables como Tether Holdings SA y ciertos departamentos de tesorería corporativa, estaban creando una “base de capital más amplia” que “añade resistencia a la demanda”, afirmó en una nota.
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El reciente avance de la plata se ha visto impulsado por las entradas especulativas y las persistentes distorsiones en el suministro en los principales centros comerciales tras una histórica contracción de las posiciones cortas en octubre. El volumen total de operaciones con futuros de plata en Shanghái se disparó a principios de este mes hasta niveles cercanos a los observados durante la crisis de hace un par de meses.
El platino, que se ha revalorizado alrededor de un 125% este año, ha subido con mayor rapidez en los últimos días, ya que el mercado de Londres muestra signos de endurecimiento. Los bancos están acumulando más metal en Estados Unidos para protegerse contra el riesgo de los aranceles, mientras que las exportaciones a China se han mantenido sólidas gracias al aumento de la demanda y al inicio de la negociación de contratos en la Bolsa de Futuros de Guangzhou.
El oro al contado subió un 1,7% hasta alcanzar los US$4.412,94 la onza a las 9:21 a.m. en Londres. La plata avanzó un 2,6% hasta alcanzar los US$68,88. El paladio subió más de un 3% y el platino un 4,3%. El índice Bloomberg del dólar al contado cayó un 0,2%.
Los principales factores que afectaron al mercado fueron la perspectiva de más recortes de tasas y “las preocupaciones geopolíticas, en particular en torno a Ucrania y la reciente estrategia de seguridad nacional de la administración Trump”, dijo Nicholas Frappell, director global de mercados institucionales de ABC Refinery en Sídney, y añadió que las tensiones entre Japón y China y la situación en Venezuela también estaban respaldando al oro.
Este artículo ha sido actualizado a las 06:05 horas ET del lunes 22 de diciembre de 2025.
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