Bloomberg — Las corredoras chinas están endureciendo el control sobre las nuevas cuentas y reforzando las revisiones para el financiamiento con margen, el préstamo de valores y la negociación de opciones, mientras los reguladores buscan contener las apuestas excesivamente riesgosas tras una fuerte corrección del mercado.
Varias firmas, entre ellas Citic Securities Co. y East Money Information Co., elevaron recientemente los requisitos de cumplimiento para los clientes que buscan operar con apalancamiento o derivados, según personas familiarizadas con el asunto que pidieron no ser identificadas al hablar de cuestiones privadas. Las dos corredoras no respondieron a las solicitudes de comentarios.
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Las medidas incluyen controles más estrictos sobre la situación financiera, la experiencia de negociación y la tolerancia al riesgo antes de aprobar el acceso a financiamiento con margen o a cuentas de opciones, dijeron las personas. En varias corredoras, los inversores que abrieron cuentas nuevas en los últimos seis meses o que recibieron llamados de margen con frecuencia tendrán restringido el acceso a nuevos préstamos.
El endurecimiento pone de relieve la creciente cautela de Beijing respecto del apalancamiento en el mercado accionario, donde fuertes pérdidas de los inversores minoristas podrían extenderse hacia una mayor inestabilidad financiera y social. Las autoridades están poniendo el foco en las operaciones altamente apalancadas, que pueden provocar liquidaciones forzadas y acelerar las caídas del mercado.
“Las concentraciones excesivas de apalancamiento en determinados segmentos han aumentado el riesgo de inestabilidad del mercado”, dijo Wang Chen, socio de XuFunds Investment Management Co. “Aunque esos riesgos parecen haberse reducido, probablemente todavía no se han desarmado por completo y seguirán siendo un foco regulatorio en el próximo período”.
Los inversores minoristas se volcaron masivamente a las acciones chinas durante el repunte de este año y recurrieron en gran medida al dinero prestado para perseguir ganancias. Pero, a medida que aumentó la volatilidad del mercado, un número creciente de pequeños inversores se vio obligado a cerrar sus posiciones a fines de julio, según responsables de cuentas de las corredoras.
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El saldo total de operaciones con margen de China cayó a 2,6 billones de yuanes (US$362.000 millones) a fines de julio, después de superar los 3 billones de yuanes a fines de junio, según datos recopilados por Bloomberg. Los inversores abrieron 960.660 nuevas cuentas para operar con margen durante el primer semestre, un 60% más que un año antes. Solo en junio se abrieron 179.021 nuevas cuentas, un 77% más interanual, lo que pone de relieve el fuerte aumento de la demanda minorista por apuestas apalancadas.
El auge de las operaciones impulsó las ganancias de toda la industria de corretaje. China International Capital Corp. estima que 42 firmas de valores cotizadas registraron en conjunto 142.500 millones de yuanes de beneficio neto en el primer semestre, un 50% más que un año antes. Citic Securities Co. informó un aumento del 69,6% en su beneficio neto del primer semestre, hasta un récord, mientras que Guotai Junan Securities Co. proyectó un crecimiento de las ganancias de entre 27% y 30%, con beneficios recurrentes que alcanzarían un nuevo máximo para un primer semestre.
Los volúmenes diarios de negociación de acciones chinas se acercaron a los 4 billones de yuanes a fines de junio, antes de caer por debajo de los 3 billones de yuanes en las últimas semanas.
Los responsables de política económica buscan fomentar el desarrollo de los mercados de capitales a largo plazo, al tiempo que intentan eliminar las conductas especulativas. En una reunión del Politburó celebrada a fines de julio, los máximos dirigentes se comprometieron a impulsar la confianza de los inversores y reforzar la resiliencia del mercado.
El índice de referencia CSI 300 retrocedió después de tocar en junio su nivel más alto desde fines de 2021, afectado por la turbulencia en los mercados regionales y por cambios en las perspectivas para el sector de inteligencia artificial. Los índices con fuerte peso tecnológico fueron los más golpeados por la ola de ventas de julio: tanto el ChiNext como el STAR 50 se desplomaron más de 20%.
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