Bloomberg — El índice S&P 500 acumula cinco semanas consecutivas de descensos y se encamina a su peor mes en un año.
Para hacerse una idea de dónde puede acabar el dolor, muchos operadores de renta variable se fijan en un tipo de análisis técnico acreditado por identificar los fondos de las grandes caídas del mercado, incluidas dos grandes salidas desde 2020. La mala noticia para los alcistas: señala un largo camino a la baja antes de que el índice encuentre un soporte importante.
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Se conoce como el nivel de retroceso de Fibonacci del 50%, una herramienta que los analistas gráficos utilizan para encontrar posibles puntos de entrada basándose en un principio matemático de 800 años de antigüedad. En este caso, representa una caída que borraría la mitad de las ganancias del S&P 500 desde el mínimo de abril del año pasado hasta su récord más reciente en enero.
“Cuando se produce un claro cambio de tendencia, hay ciertos niveles en los que se fijan los inversores para volver a entrar, especialmente los operadores a corto plazo”, dijo Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co. “Y ese retroceso del 50% es uno de los que la gente sigue muy de cerca”.
El análisis técnico es solo una herramienta para calibrar las tendencias bursátiles y los posibles puntos de inflexión, y está lejos de ser una bola de cristal mágica. El S&P 500 cayó brevemente por debajo de 6.500 la semana pasada y cotiza por debajo de su media móvil de 200 días, una línea de tendencia que muchos esperaban que actuara como soporte para frenar el descenso. Su fracaso en hacerlo ha empujado a los analistas técnicos a buscar otros niveles potenciales donde pueda estar el fondo.
“Es fácil ver desde una perspectiva técnica que lo peor aún no ha pasado”, dijo Doug Peta, estratega de inversiones en EE.UU. de BCA Research. “Hasta que el estrecho de Ormuz esté abierto y el crudo, el GNL, los productos refinados y los derivados circulen por él a un ritmo normalizado, es probable que haya presiones al alza sobre la inflación y a la baja sobre el crecimiento mundial”.
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La secuencia de Fibonacci, que debe su nombre al matemático italiano Leonardo Pisano, conocido como Fibonacci, resultó útil durante la agitación del mercado desencadenada por los anuncios arancelarios del presidente Donald Trump el año pasado, el llamado Día de la Liberación. El S&P 500 encontró apoyo en 4.982,77, un nivel que se correspondía con el punto medio de un rally de tres años a partir de 2022.
Del mismo modo, el mercado bajista de 2022 encontró su punto más bajo cerca del retroceso del 50% del rally entre marzo de 2020 y principios de enero de 2022.
Para Jonathan Krinsky, técnico jefe de mercados de BTIG LLC, los signos de debilidad bursátil estaban presentes mucho antes de que estallara el conflicto en Medio Oriente. Los problemas con los programas informáticos y el crédito privado ya habían hecho mella. En cuanto a la eficacia del nivel de retroceso del 50% a la hora de llamar a un fondo, Krinsky explica que es solo “una pieza del rompecabezas”. Maley está de acuerdo, señalando que tiene que haber otras influencias en el mercado para que sea eficaz.
Una resolución de la guerra en Irán y el fin del consiguiente repunte de los precios energéticos sería un catalizador obvio para ayudar al rebote del mercado.
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Aún así, persiste la incertidumbre sobre la trayectoria a más largo plazo de las acciones estadounidenses.
“La guerra y lo que está sucediendo en ella es un tema específico”, dijo Kim Forrest, directora de inversiones de Bokeh Capital Partners. “¿Qué hará la Reserva Federal con las tasas de interés, dada la enorme volatilidad de las opiniones sobre los mercados? Y luego está el precio del petróleo, que fluctúa enormemente. Elija el tema que quiera y podrá invertir en él”.
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