Bloomberg — El impacto de la inteligencia artificial en la industria del software no será lo suficientemente grave como para provocar una ola de rebajas de la calificación crediticia en todo el sector, según S&P Global Ratings.
La IA tiene el potencial de cambiar radicalmente las empresas de software, pero lo hará de forma desigual y se notará caso por caso, según S&P en una nota publicada en respuesta a las preguntas que ha recibido sobre los riesgos. Esto significa que es poco probable que provoque un descenso generalizado de la calidad crediticia, según la agencia.
La creciente preocupación entre los inversores de que el rápido desarrollo y la adopción de la IA desplacen a algunas empresas de software ha provocado este año una caída de la deuda emitida por los prestatarios del sector. También ha provocado una venta masiva de los vehículos de préstamo que cotizan en bolsa del sector del crédito privado y ha cambiado la forma en que algunos gestores de capital privado abordan la inversión en empresas de software.
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“El entorno actual refleja una evolución tecnológica estructural más que una crisis macroeconómica repentina”, afirmaron los analistas de S&P en la nota del 11 de marzo, añadiendo que esto hizo que los efectos sobre las calificaciones fueran más graduales y diferentes a los de la pandemia de COVID-19.
Las empresas con vencimientos a corto plazo podrían ser algunas de las que corren mayor riesgo si persiste la volatilidad actual del mercado. Los emisores con deuda que vence en 2027 o 2028 podrían enfrentarse a mayores costes de financiación o a un acceso limitado a la financiación, según la nota.
Aunque la exposición del mercado crediticio privado al software es significativa, ya que representa alrededor del 20% de los prestatarios, S&P señaló que la calidad crediticia de estos emisores se ha mantenido resistente. No obstante, los analistas señalaron que estos datos se basaban en operaciones revisadas el año pasado y que “las tendencias de este año podrían ser diferentes”.
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Las empresas de software con experiencia en el sector y datos propios probablemente sean las más protegidas del desplazamiento de la IA, mientras que los productos más comoditizados podrían verse sometidos a presión. Para las empresas que producen software vulnerable a la sustitución por la IA, las rebajas de calificación probablemente se verían provocadas por señales de que la posición competitiva se ha debilitado y los ingresos se han visto mermados, según S&P.
“Creemos que los proveedores de software menos diferenciados, basados en reglas y con soluciones puntuales pueden enfrentarse a una mayor presión sobre los márgenes y a un mayor desplazamiento que los líderes de plataformas consolidados con una profunda experiencia en el sector y datos propios”, afirmaron sus analistas.
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