Bloomberg — Durante casi dos años, las empresas de Wall Street y las startups se han beneficiado de un amplio programa de desregulación impulsado por el presidente Donald Trump, que ha flexibilizado las normas establecidas tras la crisis financiera y ha impulsado a los sectores emergentes.
Los responsables de la administración Trump y los reguladores llevaron a cabo cambios de gran alcance sin apenas oposición por parte de un Congreso controlado por el Partido Republicano. Sin embargo, la victoria de los demócratas del martes cambia de inmediato la forma en que Washington trata a Wall Street.
Desde las criptomonedas hasta los mercados de predicción y el crédito privado, a los demócratas no les faltan objetivos mientras se preparan para asumir el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado en enero.
“Los mayores poderes de los que dispondremos serán los que podamos descubrir a través de la supervisión y lo que podamos lograr mediante el proceso de asignación de fondos”, afirmó el diputado Sean Casten en una entrevista concedida en octubre a Bloomberg News.
Casten aspira a convertirse en el principal representante demócrata en la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, una hazaña que supondría desplazar a la veterana diputada Maxine Waters de un cargo que ocupa desde 2013. Waters sigue siendo considerada la favorita para ocupar ese influyente puesto, mientras que la demócrata de Massachusetts Elizabeth Warren es una de las principales candidatas para dirigir la Comisión Bancaria del Senado.
Estas son algunas de las áreas financieras en las que los demócratas podrían centrarse el próximo año:
Crédito privado
El sector de los activos alternativos va a recibir mayor atención, aunque aún no está claro si ello se traducirá únicamente en audiencias, en las que podrían participar ejecutivos del sector del crédito privado, o en un nivel aún mayor de intervención por parte del Congreso.
El mercado del crédito privado, que experimentó un auge a raíz de la crisis financiera de 2008, se ha visto recientemente sometido a presión y ha sido objeto de escrutinio por imponer límites de retirada a determinados fondos.
Warren ha instado al Departamento del Tesoro y a otros reguladores financieros a que realicen más pruebas de resistencia en ese mercado, afirmando que “su crecimiento podría tener implicaciones significativas para la estabilidad del sistema financiero y la salud de la economía en general”.
Waters también ha cuestionado una propuesta del Departamento de Trabajo que otorgaría al crédito privado y a las criptomonedas un mayor acceso a los planes de ahorro para la jubilación. Dicho plan se considera ampliamente una victoria para Wall Street y podría abrir nuevas oportunidades para empresas como Blackstone Inc. (BX) y Apollo Global Management Inc (APO).
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Regulación bancaria
Los principales líderes demócratas también se han mostrado críticos con las propuestas de la era Trump que aliviarían los requisitos de capital que deben mantener las entidades crediticias como colchón frente a posibles pérdidas, afirmando que dichos planes podrían “aumentar la probabilidad de quiebras de grandes bancos y de los consiguientes rescates a cargo de los contribuyentes”.
Si bien algunos defensores sostienen que esas medidas son necesarias para impulsar el crecimiento económico y aumentar la competitividad, los críticos argumentan que los cambios podrían permitir a los bancos asumir más riesgos y poner en peligro la estabilidad financiera.
Warren, que actualmente ocupa el cargo de máxima representante demócrata en la Comisión Bancaria del Senado, también ha instado al Departamento de Justicia a abrir una investigación penal sobre Bank of America Corp. (BAC) y sus directivos después de que el gigante crediticio de Wall Street admitiera haber infringido las leyes federales contra el blanqueo de capitales.
El banco fue sancionado con una multa de más de US$1.210 millones por los reguladores estadounidenses el mes pasado y declaró en aquel momento que había colaborado con los reguladores en materia de cumplimiento normativo contra los delitos financieros.
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Mercados de predicción
Es probable que los demócratas presionen a los reguladores y a las empresas en relación con el sector de los mercados de predicción, que ha sacudido el mundo de las apuestas deportivas y ha desencadenado una batalla legal con los estados que podría llegar hasta el Tribunal Supremo de los Estados Unidos.
Con el regreso al Senado de Sherrod Brown, escéptico respecto a las criptomonedas, existe la posibilidad de que asuma un papel destacado en una comisión clave encargada de supervisar a los reguladores financieros. La Comisión Bancaria del Senado supervisa a organismos reguladores como la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), mientras que la Comisión de Agricultura del Senado tiene jurisdicción sobre la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
La CFTC ha cobrado gran relevancia gracias a su apuesta por los activos digitales y al auge de los mercados de predicción que supervisa. Trump ha respaldado a la CFTC como único regulador de los mercados de predicción, que permiten a los clientes apostar prácticamente sobre cualquier cosa. Donald Trump Jr. también es partidario de este sector y ejerce como asesor tanto de Kalshi como de Polymarket.
“Nuestra plataforma es una bolsa de nivel institucional con una sólida integridad de mercado y programas de protección al cliente”, declaró Polymarket en un comunicado antes de que el martes se conociera el resultado de las elecciones al Congreso. “Acogemos con satisfacción la oportunidad de colaborar con los legisladores de ambos partidos para ayudar a regular y aprovechar todo el potencial de los mercados de predicción”.
Kalshi se negó a hacer comentarios.
El diputado republicano James Comer, que actualmente preside la Comisión de Supervisión de la Cámara de Representantes, ya ha estado investigando las denuncias de uso de información privilegiada en las plataformas, pero no está claro cómo podría evolucionar esa investigación con los demócratas al frente de la comisión el próximo año. Tanto Kalshi como Polymarket han afirmado que se oponen al uso de información privilegiada y que remiten las denuncias a las fuerzas del orden y a los reguladores federales.
La CFTC no ha tenido recientemente ninguna comparecencia ante el Congreso en el marco de la supervisión parlamentaria, por lo que los demócratas también podrían estar deseosos de examinar a fondo no solo el sector, sino también las interacciones de la agencia con el mismo.
“Se convocará a los reguladores financieros a testificar desde el principio y con frecuencia”, afirmó James Maloney, socio director de la consultora de asuntos públicos Tiger Hill Partners.
Sin embargo, otros expertos del sector advirtieron que, aunque podría haber numerosas cartas dirigidas a los responsables y numerosas audiencias en el Congreso, los demócratas tendrán una capacidad limitada para frenar las agendas del presidente de la SEC, Paul Atkins, y del presidente de la CFTC, Michael Selig.
Activos digitales
Las elecciones de mitad de mandato supusieron una “noche difícil para las criptomonedas”, afirmó Ian Katz, director gerente de Capital Alpha Partners en Washington, y añadió que el sector perdió una batalla de alto riesgo contra Brown tras invertir grandes sumas de dinero en la carrera por el Senado de Ohio.
“No ayuda que el sector tenga en Washington la reputación de ser un poco agresivo y de tener un ambiente demasiado ‘de chicos’”, señaló Katz. No obstante, algunos actores del sector de las criptomonedas ya están evaluando a la nueva promoción de legisladores demócratas para valorar cuáles de ellos podrían mostrarse más receptivos hacia su sector.
Muchos grupos del sector de las criptomonedas se muestran escépticos respecto a que el próximo Congreso impulse una nueva legislación sobre la estructura del mercado de activos digitales, después de que la denominada ‘Clarity Act’ no lograra ser aprobada en el Senado.
En su lugar, los legisladores parecen dispuestos a centrarse en cuestiones éticas relacionadas con los vínculos del sector con Trump y las diversas empresas de su familia, después de que el presidente declarara unas ganancias extraordinarias de US$1.400 millones procedentes de las criptomonedas, lo que se convirtió en un obstáculo clave para este proyecto de ley histórico.
“Con una oleada como esta, tendrán el mandato de centrarse en la asequibilidad y la lucha contra la corrupción”, afirmó Amanda Fischer, directora de operaciones y directora de políticas de Better Markets.
Por otra parte, el hackeo récord de US$6.300 millones sufrido por Binance, una de las mayores plataformas de intercambio de criptomonedas del mundo, también podría servir de pretexto para celebrar amplias audiencias sobre la ciberseguridad de los activos digitales y la protección de los consumidores en este ámbito.
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Inteligencia artificial
Los mecanismos de financiación del sector de la inteligencia artificial ya han sido objeto de escrutinio, ya que los acuerdos circulares entre fabricantes de tecnología y empresas emergentes suscitan inquietudes.
Dado que empresas como Anthropic PBC tienen previsto salir a bolsa en un futuro próximo, los legisladores ya han instado al sector a ser más transparente sobre los riesgos potenciales que podrían suponer para la estabilidad financiera general en caso de que experimentaran alguna turbulencia financiera u operativa.
Warren ha señalado los posibles riesgos relacionados con la IA para el sector de los seguros. La ciberseguridad será sin duda otro tema central, ya que las empresas de Wall Street se apresuran a reforzar sus defensas a medida que los modelos de IA ponen de manifiesto sus puntos débiles.
Los intentos de regular el sector de la IA podrían constituir uno de los pocos puntos de acuerdo bipartidista en la próxima legislatura, según afirmó Peter Dugas, antiguo funcionario del Departamento del Tesoro y fundador de Regulatory Intelligence Group, una consultora especializada en servicios financieros.
“El gobierno tiene que abordar estas cuestiones de una forma u otra antes de que den lugar a una posible crisis financiera”, declaró el mes pasado.
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Investigaciones sobre Epstein
Es probable que las investigaciones en curso de la Comisión de Supervisión de la Cámara de Representantes sobre los vínculos del sector de los servicios financieros con el delincuente sexual condenado Jeffrey Epstein continúen bajo el mandato de los demócratas. La cuestión ha contado con apoyo bipartidista.
Los legisladores ya han enviado numerosas cartas a las entidades de Wall Street solicitando detalles sobre sus relaciones con Epstein y otras personas de su entorno. Los demócratas también presentaron una propuesta legislativa para obligar a los organismos reguladores a revelar los registros financieros relacionados con Epstein y sus socios.
Poco después de que el martes por la noche se pronosticara la victoria de los demócratas en la Cámara de Representantes, el diputado Robert García publicó un comunicado en el que anunciaba que asumiría la presidencia de la comisión en el próximo Congreso. Su oficina destacó su labor en varios ámbitos, entre ellos los denominados “expedientes de Epstein”.
“Busquen un abogado”, afirmó.
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