Bloomberg — Las ventas minoristas en Estados Unidos se estancaron inesperadamente en diciembre, lo que sugiere que los consumidores aportaron menos potencia a la economía a medida que el año se acercaba a su fin.
Las decepcionantes cifras indican que el auge de la actividad al inicio de la temporada de compras navideñas resultó ser efímero. Los hogares siguen frustrados por el alto coste de la vida y preocupados por el mercado laboral.
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El valor de las compras minoristas, sin ajustar por inflación, se mantuvo prácticamente sin cambios tras un aumento del 0,6% en noviembre, según datos del Departamento de Comercio publicados el martes. Excluyendo concesionarios de automóviles y gasolineras, las ventas también se mantuvieron estables.
Ocho de las 13 categorías minoristas registraron descensos, incluyendo descensos en tiendas de ropa y muebles. Las ventas en concesionarios de automóviles también disminuyeron. Mientras tanto, los gastos aumentaron en tiendas de materiales de construcción y tiendas de artículos deportivos.
La amplitud del gasto de consumo también es preocupante. Si bien las ganancias del mercado bursátil podrían estar impulsando el gasto entre los hogares más adinerados, hay indicios de que el gasto discrecional es menos robusto para los estadounidenses de bajos ingresos, que dependen principalmente de un crecimiento salarial más moderado.
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Mientras tanto, el severo clima invernal de finales del mes pasado, que limitó la actividad en gran parte de Estados Unidos, dificultará que economistas y responsables políticos evalúen la demanda subyacente de los hogares a principios de este año. Las cifras del sector muestran que las ventas de automóviles se desplomaron en enero al ritmo anualizado más lento en casi tres años, mientras que los viajes aéreos sufrieron importantes interrupciones .
“Los datos de ventas minoristas de diciembre, más débiles de lo esperado, no serán suficientes para arruinar el cuarto trimestre”, declaró Thomas Ryan, economista para Norteamérica de Capital Economics, en una nota. “Pero, junto con la probable debilidad del gasto en enero debido al clima invernal extremo en la mayor parte del país, esto hace que el crecimiento del consumo se desacelere drásticamente este trimestre”.
Dicho esto, muchos economistas esperan que los reembolsos de impuestos sustenten la demanda a principios de este año.
El informe de ventas minoristas de diciembre mostró que las ventas del grupo de control —que alimentan el cálculo gubernamental del gasto en bienes para el producto interno bruto— cayeron inesperadamente un 0,1% tras una revisión a la baja del aumento del mes anterior. Esta medida excluye servicios de alimentación, concesionarios de automóviles, tiendas de materiales de construcción y gasolineras.
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Recientemente, las empresas han indicado que el gasto del consumidor se ha mantenido desigual entre los grupos demográficos. Levi Strauss & Co. (LEVI) afirmó que, a pesar de subir algunos precios, la compañía no ha observado una reducción en el gasto. PepsiCo Inc. (PEP) indicó que los presupuestos siguen siendo limitados para los consumidores de ingresos bajos y medios, mientras que Lululemon Athletica Inc. (LULU) señaló que los estadounidenses estaban optando por productos de menor precio.
Antes de los últimos datos de ventas minoristas, el modelo GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta sugería que el gasto de los hogares agregaría más de 2 puntos porcentuales al crecimiento del cuarto trimestre, ligeramente menos que la contribución en el período anterior.
Dado que las cifras del comercio minorista no están ajustadas a la inflación, las cifras más bajas podrían verse afectadas por los fuertes descuentos navideños. Los datos reflejan principalmente las compras de bienes, que representan aproximadamente un tercio del gasto total de los hogares.
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Lo que dice Bloomberg Economics...
Dado el dinámico ritmo del gasto de consumo de cara a la temporada navideña, las cifras más bajas de diciembre probablemente signifiquen que las ventas se adelantaron, en lugar de reflejar una demanda más débil. Prevemos que la demanda subyacente se mantendrá sólida a principios de 2026, ya que el aumento de las devoluciones de impuestos y el efecto riqueza positivo impulsan el gasto.
— Eliza Winger, economista
El gasto en restaurantes y bares, la única categoría del sector servicios incluida en el informe minorista, disminuyó un 0,1% después de haber aumentado el mes anterior.
Los datos del gasto en bienes y servicios ajustados a la inflación correspondiente a diciembre se publicarán el 20 de febrero.
Datos separados publicados el martes mostraron que el crecimiento de los costos laborales se moderó en el cuarto trimestre. El índice de costos laborales, un indicador amplio de salarios y beneficios, aumentó un 0,7 % en el trimestre finalizado en diciembre, el menor avance desde 2021, según la Oficina de Estadísticas Laborales.
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