Bloomberg — Los banqueros de inversión y los posibles compradores han estado analizando activos que podrían estar a la venta, mientras se prolonga la batalla legal de Paramount Skydance Corp. (PSKY) para adquirir Warner Bros. Discovery Inc. (WBD), según fuentes familiarizadas con las negociaciones.
Los banqueros se han puesto en contacto con posibles compradores con la idea de adquirir New Line Cinema, una filial de Warner Bros. que ha producido películas como la saga de El Señor de los Anillos y la película de terror It, según personas al tanto de esas propuestas. Las cadenas de cable de Warner Bros. también están despertando interés, según estas personas, que han solicitado mantener el anonimato debido al carácter privado de las conversaciones.
Paramount ha obtenido la aprobación regulatoria para la operación de US$110.000 millones con Warner Bros. por parte de 68 jurisdicciones de todo el mundo, incluidos el Departamento de Justicia de Estados Unidos y la Unión Europea. El último obstáculo regulatorio lo constituyen un par de demandas presentadas por 12 fiscales generales estatales liderados por demócratas y el sindicato Writers Guild.
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El fiscal general de California, Rob Bonta, quien ha liderado la demanda de los estados, tenía previsto celebrar el lunes unas conversaciones para llegar a un acuerdo, pero las canceló alegando lo que, según él, eran filtraciones a los medios de comunicación sobre las negociaciones.
Si se lleva a cabo la operación de Warner Bros., Paramount pasaría a poseer la mayor cartera de cadenas de televisión por cable de EE.UU. La empresa está barajando la posibilidad de ofrecer negociar acuerdos de distribución independientes con los operadores de cable para las distintas partes de su imperio televisivo como una forma de resolver el litigio, según indicaron algunas de las fuentes.
Las tarifas que abonan los proveedores de televisión de pago, como Comcast Corp. (CMCSA) y DirecTV, constituyen una enorme fuente de ingresos para la empresa.
Bonta ha declarado que desea que el acuerdo incluya cambios estructurales como parte de cualquier resolución, y no acuerdos de conducta que puedan resultar difíciles de hacer cumplir tras el cierre de la operación.
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“Hemos identificado tres mercados en nuestra demanda en relación con la distribución generalizada en salas de cine, la distribución de éxitos de taquilla y la concesión de licencias a canales de cable”, declaró Bonta en una entrevista con Bloomberg TV el lunes. “Si desean proponer una solución estructural para cada uno de esos mercados, les escucharemos”.
Un portavoz de Paramount se negó a hacer comentarios sobre los términos del acuerdo.
“Paramount no tiene conocimiento ni está interesada en entrar en conjeturas no solicitadas sobre nuestro negocio”, declaró la empresa el lunes en un comunicado. “Tal y como se ha indicado hoy, seguimos teniendo esperanzas y estamos dispuestos a continuar las conversaciones de buena fe para resolver la demanda del fiscal general, incluyendo soluciones estructurales que permitan seguir adelante con nuestra operación”.
Paramount ya había intentado vender anteriormente su canal BET. También ha buscado socios estratégicos para MTV. Según personas familiarizadas con esas conversaciones, los postores también han sopesado presentar una oferta por la cadena Comedy Central de la empresa.
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Aunque los canales de cable han ido perdiendo espectadores y anunciantes en favor de los servicios de streaming, siguen generando una gran cantidad de ingresos que Paramount considera necesarios para ayudar a financiar la adquisición de Warner Bros. Los fiscales generales sostienen que, al poseer tantos canales, Paramount aumentará las tarifas que cobran a los distribuidores de cable y, en última instancia, a los consumidores.
Rich Greenfield, analista de LightShed Partners, sostiene que Paramount debería vender los antiguos canales de Turner Broadcasting, entre los que se incluyen TBS, TNT y CNN. Esos activos son potencialmente más valiosos que algunas de las otras cadenas de Warner Bros., en parte porque emiten deportes.
La contrapartida es que es probable que las cadenas de cable se vendan por un múltiplo de beneficios inferior al que Paramount está pagando por la totalidad de Warner Bros., lo que hace que la venta resulte menos atractiva, señaló.
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La venta de CNN también eliminaría las preocupaciones regulatorias sobre un solapamiento en el ámbito de las noticias, al no agrupar a la CBS de Paramount y a la CNN de Warner Bros. bajo el mismo techo, señala Craig Huber, de Huber Research Partners.
“Creo que tranquilizaría a muchos políticos si se separara y vendiera la CNN, de modo que no formara parte del nuevo imperio de Paramount”, afirmó Huber en una entrevista. “La mitad de este país no quiere que la CNN sea propiedad de una entidad que pudiera alterar la orientación política de la cadena”.
El CEO de Warner Bros., David Zaslav, propuso el año pasado escindir los canales de cable de la empresa, antes de que Paramount iniciara su intento de adquirir el negocio al completo. Zaslav señaló en aquel momento que las cadenas de Warner Bros. representaban alrededor del 25% de la audiencia de su servicio de streaming HBO Max.
Netflix Inc. (NFLX) firmó un acuerdo para adquirir únicamente los estudios y los negocios de streaming de Warner Bros., pero se retiró en febrero después de que Paramount presentara una oferta más alta.
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