Bloomberg — Se espera que Intel Corp. (INTC) publique unos sólidos resultados del segundo trimestre tras el cierre del mercado, pero es probable que ni siquiera unos resultados espectaculares basten para revertir la caída de la acción registrada en julio.
Las acciones han caído alrededor de un 28% este mes, lo que las sitúa entre las diez con peor rendimiento del índice S&P 500, tras dispararse un 278% en el primer semestre, lo que supuso el tercer mejor rendimiento de este índice de referencia bursátil general.
Este movimiento se produce en un momento en el que los inversores están vendiendo repentinamente los valores ganadores de este año y mostrando un desinterés creciente por los fabricantes de chips en particular. La ola de ventas continuó el jueves, con una caída de la acción del 0,4%.
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El índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia, o SOX, ha perdido un 14% este mes y entró brevemente en un mercado bajista la semana pasada, antes de recuperarse ligeramente.
“La percepción que tengan los inversores sobre el sector de los semiconductores va a determinar más lo que haga Intel en este contexto que lo que la propia empresa comunique”, afirmó Matt Bryson, de Wedbush Securities. “La evolución de la acción ha sido, necesariamente, más un cambio de confianza que algo respaldado por cambios reales en la capacidad de generar beneficios”.
Wall Street espera que Intel registre un aumento del 12% en los ingresos del segundo trimestre, hasta alcanzar los US$14.400 millones, y un beneficio de 12 céntimos por acción, revirtiendo así la pérdida de 67 céntimos registrada hace un año. Se prevé que los márgenes brutos se sitúen en torno al 39%, frente al casi 30% del mismo trimestre del año pasado.
“No es que Intel no haya mejorado”, señaló Bryson. “Simplemente no ha mejorado al mismo ritmo que lo ha hecho la cotización”.
Las acciones de Intel se han revalorizado un 178% en 2026, lo que las sitúa en camino de alcanzar su mejor año de la historia según los datos disponibles desde 1983. Se trata del segundo mejor resultado del índice SOX, que ha subido un 75% este año y se encamina hacia su mejor rendimiento anual desde 2003.
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La acción despegó a principios de abril y siguió subiendo, superando finalmente su máximo de la era puntocom, a medida que la empresa se sumaba al proyecto Terafab de Elon Musk, publicaba unas previsiones espectaculares y el presidente Donald Trump anunciaba un acuerdo con Apple Inc. (AAPL) para diseñar y producir chips en Estados Unidos.
Sin embargo, el entusiasmo por los semiconductores está empezando a desvanecerse, a medida que a los inversores les preocupa cuánto tiempo podrá mantenerse el elevado gasto en inteligencia artificial. Y ese pesimismo se cierne ahora sobre los resultados de Intel. Durante su conferencia sobre resultados celebrada el miércoles, Alphabet Inc. (GOOGL), una de las empresas que más invierte en IA, elevó sus previsiones de gastos de capital para este año a una cifra comprendida entre los US$195.000 y los US$205000 millones, frente a su previsión anterior de entre US$180.000 y US$190.000 millones.
La decepcionante reacción del mercado la semana pasada ante los sólidos resultados de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM), el principal fabricante de chips de Nvidia Corp. (NVDA), pone de manifiesto los retos a los que se enfrenta la acción de Intel de cara a la publicación de este informe. TSMC elevó sus previsiones de ingresos y gasto para el año, lo que refleja la confianza en la demanda de chips y centros de datos en 2027 y años posteriores. Y, sin embargo, los certificados de depósito estadounidenses de la empresa cayeron.
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Por supuesto, es probable que el informe de Intel ofrezca señales alentadoras para los inversores. Existe una fuerte demanda por parte de los operadores de centros de datos de chips de unidad central de procesamiento, conocidos como CPU, que fabrica Intel, hasta el punto de que hay preocupación por si la oferta podrá satisfacerla.
Wall Street también espera que Intel dé a conocer más clientes para su negocio de fundición, y los analistas siguen de cerca sus gastos de capital en busca de indicios de que haya conseguido nuevos clientes. Además, según Kim Forrest, fundadora y directora de inversiones de Bokeh Capital Partners, las noticias positivas sobre un acuerdo con Apple o el compromiso de Terafab podrían dar un impulso a las acciones.
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“Si esos anuncios siguen dando la impresión de que avanzan según el calendario inicialmente previsto, creo que las acciones reaccionarán bien a corto plazo”, afirmó.
Las acciones subieron el martes cuando la empresa confirmó que recortará puestos de trabajo en su división de centros de datos como parte de su esfuerzo por reducir costes.
Sin embargo, incluso con unos resultados sólidos y unas acciones muy por debajo de su máximo histórico, es posible que Intel no tenga mucho más margen de subida, ya que se ha vuelto demasiado cara. La acción cotiza a unas 74 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, lo que supone una prima extrema respecto a su media de los últimos 10 años, que es de 22.
Se trata del tercer múltiplo más alto del índice de semiconductores, superando con creces a rivales como Nvidia, cuya cotización es inferior a 20 veces los beneficios futuros, y Broadcom Inc. (AVGO), que se sitúa en 23 veces. El índice SOX cotiza a 23 veces los beneficios previstos, y el S&P 500, a 20 veces.
“Se trata de una acción en la que el mercado se está adelantando a sí mismo, al menos en lo que respecta a la valoración”, afirmó Thomas George, gestor de carteras de Grizzle Investment Management, que posee acciones de Intel. “El obstáculo adicional para Intel es su propia y exigente valoración”.
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