Bloomberg — Los bancos de la eurozona endurecieron inesperadamente las normas de crédito a las empresas a finales de 2025, aumentando las dudas sobre la inversión y la actividad económica antes de que el Banco Central Europeo fije las tasas de interés esta semana.
“Las preocupaciones sobre las perspectivas de las empresas y de la economía en general, así como la menor tolerancia al riesgo de los bancos, contribuyeron” a la medida, dijo el BCE el martes en su Encuesta sobre Préstamos Bancarios del cuarto trimestre.
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Preguntados por el impacto de los cambios en las políticas comerciales y la incertidumbre relacionada, casi la mitad de los bancos evaluaron su exposición como “importante”, dijo. Prevén otro ligero endurecimiento de las normas para las empresas en el primer trimestre de 2026.
Las tendencias de los préstamos ayudan al BCE a calibrar la eficacia con la que la política monetaria está llegando a la economía. Aunque los funcionarios concluyeron en diciembre que la transmisión de los recortes de tasas seguía siendo fluida, pidieron una estrecha vigilancia en medio de la preocupación por una repentina corrección de los mercados financieros.
Lo que dice Bloomberg Economics
“La encuesta sugiere que el impacto estimulador de una política monetaria más laxa sobre las condiciones de los préstamos se ha desvanecido en gran medida y que se encuentran en torno a la neutralidad. Los halcones del Consejo de Gobierno pueden señalarlo como una prueba adicional de que no son necesarias más reducciones de las tasas de interés.”
-David Powell, economista senior de la eurozona.
Un blog publicado la semana pasada por cuatro economistas del BCE consideraba que la reciente recuperación del crédito había sido más gradual que en episodios anteriores y destacaba el papel clave que desempeñan los préstamos bancarios a la hora de respaldar la actividad en la economía real.
Hasta ahora, la región se ha mostrado resistente a vientos en contra como los aranceles, con una expansión del 0,3% en el cuarto trimestre. Eso superó las expectativas y respalda los argumentos para mantener los costes de los préstamos sin cambios de nuevo el jueves. Pero las sacudidas de las políticas comerciales de Donald Trump siguen siendo un riesgo.
El informe del martes también mostró otro pequeño aumento en el apetito de las empresas por el crédito.
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“La demanda de préstamos de las empresas se vio impulsada principalmente por un aumento de la demanda de existencias y de capital circulante y otras necesidades de financiación, mientras que la inversión fija siguió haciendo una contribución neta globalmente neutra”, señaló.
En cuanto a la vivienda, el BCE informó de otro aumento de la demanda de crédito y de una ligera relajación de las normas de concesión de préstamos.
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