Bloomberg — El motor de crecimiento internacional de Pop Mart International Group Ltd. muestra signos de debilidad, y la fuerte desaceleración de las ventas en Estados Unidos subraya los desafíos a los que se enfrenta el fabricante de juguetes chino en sus esfuerzos por diversificarse más allá de Labubu.
Las ventas en EE.UU. cayeron un 45% interanual en marzo, invirtiendo ganancias del 41% en febrero y del 130% en enero, según Bloomberg Second Measure, que realiza un seguimiento de las transacciones con tarjetas de crédito y débito.
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Los datos de gasto con tarjeta solo captan una parte de las ventas totales: excluyen el dinero en efectivo, las tarjetas regalo y muchas transacciones minoristas de terceros, y pueden oscilar en función de las campañas promocionales más que de la demanda subyacente. Parte del retroceso de marzo probablemente refleja eso: Pop Mart dio a conocer más productos y promociones en los dos primeros meses de 2026 que en el tercero.
Pop Mart declinó hacer comentarios.
Aún así, el enfriamiento importa porque EE.UU. se ha convertido en el mercado exterior más importante de Pop Mart. La región generó el 18% de los ingresos de Pop Mart el año pasado, unos 6.810 millones de yuanes (US$997 millones), frente a solo el 5,5% del año anterior.
El gran éxito se debió casi por completo a Labubu, el peluche monstruoso de dientes rasgados cuya versión del tamaño de un colgante de bolso se convirtió en un accesorio de moda desde Sidney hasta Los Ángeles. El juguete se hizo viral en 2025, contribuyendo a impulsar los ingresos de Pop Mart por encima de los 37.000 millones de yuanes y a duplicar el precio de sus acciones a medida que el frenesí se extendía por todo el mundo.
Pero los datos de ventas indican una disminución del apetito de los consumidores que, de continuar, podría ser un lastre para el crecimiento global de Pop Mart, según Melinda Hu, analista de consumo de Sanford C Bernstein. Ella pronosticó un crecimiento de los ingresos del 16% en 2026, inferior al “crecimiento de al menos el 20%” que el CEO de Pop Mart, Wang Ning, orientó en la sesión informativa sobre los beneficios de la empresa el mes pasado.
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La débil trayectoria en EE.UU. contrasta con sus resultados en China, donde el crecimiento se ha ralentizado pero la diversa gama de juguetes de personajes de la empresa ha apuntalado un interés relativamente estable de los compradores. La presencia de Pop Mart también ha contribuido a su éxito en el mercado nacional.
Cuenta con 445 tiendas en China continental y una extensa red de máquinas expendedoras, frente a las 64 de Norteamérica, 42 de las cuales se añadieron el año pasado. La empresa se ha fijado previamente el objetivo de llegar a más de 100 a finales de este año, incluyendo planes para tiendas insignia en Times Square y la Quinta Avenida de Nueva York en el cuarto trimestre.
Según Hu, para reactivar las ventas en Estados Unidos se necesitarían una segunda y una tercera propiedad intelectual escalable más allá de Labubu, además de una mayor productividad en el mercado físico y más contenido y colaboraciones localizadas. Estados Unidos sigue teniendo una base de fans reducida para los personajes que no son Labubu, y es difícil convertir el interés casual en coleccionistas habituales, añadió.
A pesar de la ralentización de marzo, Bernstein sigue esperando que Norteamérica supere al resto de los mercados internacionales de Pop Mart en 2026, proyectando un crecimiento de los ingresos del 24% gracias a la expansión de las tiendas, el lanzamiento de productos y la inversión en marketing en el segundo semestre.
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Mientras que Twinkle Twinkle, Skullpanda y Crybaby siguen atrayendo multitudes y exigiendo primas en las plataformas de reventa en China, los personajes no han conquistado a los consumidores occidentales de la misma manera.
Las acciones de Pop Mart que cotizan en Hong Kong se han desplomado cerca de un 28% desde que la empresa comunicó los beneficios de todo el año a finales de marzo.
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