Bloomberg — La cadena de moda rápida Shein Group Ltd. ha revelado una desaceleración en la rentabilidad y el crecimiento de los ingresos en el primer análisis detallado de sus finanzas previo a su salida a bolsa prevista en Hong Kong, lo que aumenta la presión sobre la valoración que podrá alcanzar en una de las mayores ofertas públicas iniciales del año.
La empresa de capital cerrado registró unas pérdidas de US$99 millones en los tres primeros meses de 2026, frente a los beneficios de US$395 millones del año anterior, mientras que los ingresos solo aumentaron un 1,1%, hasta alcanzar los US$9.050 millones.
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Los ingresos operativos cayeron un 26%, aunque Shein señaló que las pérdidas trimestrales se debieron en gran medida a una pérdida de valor razonable de US$328 millones en acciones preferentes convertibles y rescatables, según un documento presentado ante la Bolsa de Hong Kong. El beneficio del año pasado fue de US$2.060 millones, frente a los US$3.370 millones de 2024.
Es probable que esta desaceleración refuerce las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad del rápido crecimiento de Shein, lo que podría reducir la valoración que la empresa pueda alcanzar en su tan esperada salida a bolsa. Según ha informado Bloomberg, la empresa tiene previsto salir a bolsa ya en agosto y recaudar entre US$2.000 y US$3.000 millones, si bien la cantidad definitiva dependerá de la valoración y la respuesta de los inversores.
La información facilitada por Shein forma parte de su proceso de cotización en Hong Kong, para el que obtuvo la aprobación tras años de retrasos y tras no haber podido llevar a cabo una salida a bolsa ni en Nueva York ni en Londres. En los últimos años, Shein solo ha proporcionado a los inversores orientaciones generales sobre ganancias y ventas, lo que les ha dejado con una visibilidad limitada de su rendimiento subyacente.
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Entre los inversores de Shein se encuentran IDG Capital, Mubadala Investment Co., Tiger Global Management y HSG. Para 2025, había comunicado a los inversores que esperaba un crecimiento de las ventas de un porcentaje de dos dígitos, según informó anteriormente Bloomberg.
Fundada originalmente en China continental y con sede actual en Singapur, Shein construyó un imperio mundial de la moda rápida ofreciendo prendas a precios bajos y en línea con las tendencias, enviadas directamente desde los proveedores. Sin embargo, su crecimiento se ha ralentizado, ya que los aranceles estadounidenses, seguidos de la guerra en Medio Oriente, se tradujeron en un aumento de los costos de los materiales y, en última instancia, en un incremento de los precios para los consumidores.
El tráfico web global de la empresa, las descargas de su aplicación y las ventas en EE.UU. se han estancado o han disminuido aún más este año, según un análisis de Bloomberg basado en datos de varias empresas de seguimiento del sector minorista.
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Shein señaló que la supresión por parte del presidente Donald Trump de la denominada exención “de minimis” sobre los aranceles para paquetes que transportan mercancías por un valor no superior a US$800 tuvo un impacto negativo en sus ventas en EE.UU. y en el crecimiento general de sus ingresos netos, aunque desde entonces ha observado una normalización en las tendencias de ventas en ese mercado.
La supresión por parte de la Unión Europea de la exención de derechos de aduana de 150 euros (US$170) también podría tener un impacto significativo en el negocio de Shein, según reveló el minorista, ya que generó aproximadamente un tercio de sus ingresos en Europa en 2025 y en el primer trimestre de 2026. Shein señaló que el impacto de la medida de la UE podría ser igual o incluso mayor que el de la supresión de la exención de minimis en EE.UU.
Shein también se ha enfrentado a una competencia cada vez más intensa por parte de Temu, de PDD Holdings Inc. (PDD), en mercados clave como EE.UU. y Europa, mientras que los reguladores han intensificado el escrutinio de las operaciones del minorista.
Bloomberg informó en febrero que los inversores presionaban para lograr una valoración de unos US$30.000 millones, frente a los US$66.000 millones de una ronda de financiación de 2023, y los hasta US$100.000 millones de 2022.
Con la colaboración de Shamim Adam y Balazs Penz.
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