Bloomberg Línea — Brasil, Argentina y México son los países en donde estará enfocada la atención de los mercados durante esta semana.
La agenda económica brasileña prevé la entrega del dato de desempleo de diciembre, información fiscal y la balanza de pagos de enero, así como la esperada inflación de mediados de este mes.
Por otro lado, la actividad económica de Argentina señalaría un fuerte crecimiento del PIB en el cuarto trimestre, según Adriana Dupita y Felipe Hernández, economistas de Bloomberg. Los mercados seguirán pendientes del desarrollo de las conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Apuntando hacia el norte, en México se divulgarán las cifras revisadas del PIB del cuatro trimestre junto con la actividad de diciembre. La economía aún se encuentra por debajo de su nivel previo a la pandemia. Por otro lado, las minutas de la reunión del banco central de febrero pueden mostrar que los formuladores de políticas están listos para continuar aumentando las tasas.
En contraste, en Perú es probable que el PIB del 4T21 muestre que la economía ha recuperado su nivel anterior a la pandemia, aunque el crecimiento se ha desacelerado bruscamente.
Brasil
- El miércoles se conocerá el comportamiento de los precios al consumidor con una proyección mensual del 0,75% y de 10,5% interanual.
El aumento estacional de las matrículas escolares y el repunte de los precios del combustible impulsarán la inflación general, de acuerdo con los economistas de Bloomberg.
“Si se confirma, el resultado mantendría la inflación de 12 meses en dos dígitos y en aumento”, acotaron.
- Durante esa misma jornada llegará la balanza comercial estacionalmente más débil. Los pagos semestrales de cupones de bonos nacionales a tenedores extranjeros mantendrán el saldo de la cuenta corriente de enero en rojo.
Dupita y Hernández esperan que el déficit de la cuenta corriente sea algo menor que su nivel del año anterior, reduciendo aún más el déficit de 12 meses a US$27.200 millones (1,7% del PIB)
La inversión extranjera directa probablemente generó un monto neto de US$3.000 millones, sumando US$46.000 millones en los últimos 12 meses y superando en gran medida el déficit de cuenta corriente en el período.
- El jueves se conocerá la tasa de desempleo de diciembre que, según los economistas, debería ubicarse en 13,5%, la misma que en 2020, pero con una tendencia al alza en los empleos.
La tasa de desempleo debería ser aproximadamente estable en términos ajustados estacionalmente, con otro ligero aumento en la tasa de participación que compensará la expansión del empleo (0,4% en el mes, 9,5% a partir de diciembre de 2020).
Aunque, es probable que el ingreso promedio haya caído en términos reales. Dupita y Hernández proyectan una caída interanual del 10,9%, con una pequeña reducción en términos nominales que se suma a los efectos negativos de la inflación del 10%.
- Para cerrar la semana se entregará el balance presupuestario primario de enero que rondará los 80.000 millones de reales.
“La fuerte recaudación de impuestos y una reducción estacional en los gastos probablemente llevaron a un superávit presupuestario enorme en enero”, refieren los expertos.
Si se confirma, el resultado llevaría el superávit primario de 12 meses al 1% del PIB, el mejor resultado desde julio de 2014.
Argentina
- En territorio argentino se tendrá el miércoles la actualización de la actividad económica a diciembre. “A pesar de las incertidumbres en el frente político y un acuerdo con el FMI, esperamos que la economía argentina cierre 2021 con una nota positiva”, afirman los expertos, con un avance mensual que podría ser de 0,8% por una política de distanciamiento social menos estricta.
De confirmarse, el resultado llevaría el promedio de tres meses de este indicador, que funciona para proyectar el PIB, a un crecimiento intertrimestral del 1,5% en el 4T21 y un salto del 9% respecto al nivel del año anterior.
El crecimiento anual sería del 10,3%, el más fuerte en más de una década, gracias al efecto base, la reapertura económica y las tasas de interés reales profundamente negativas. La economía está sustancialmente por encima de su nivel anterior a la pandemia.
Perú
El país tendrá información económica relevante para la mitad de semana:
- El PIB probablemente aumentó un 3,2% en el último trimestre del año, respecto al mismo período de 2020, lo que sería consistente con los datos mensuales hasta diciembre, pero mostraría que el crecimiento se ha desacelerado bruscamente.
El debilitamiento del estímulo fiscal y monetario, el aumento del ruido político y el endurecimiento de las condiciones financieras externas fueron dramáticas, por lo que los datos apuntan a un PIB ligeramente por encima de su nivel anterior a la pandemia.
México
- Acercándonos a la recta final de la semana, la inflación se hará presente el jueves con un posible aumentó al 7,08% en las primeras dos semanas de febrero desde 7,01%. El repunte sería el primero desde que la inflación comenzó a moderarse en la segunda mitad de noviembre.
Como se ha estado observando, la energía representará la mayor parte del avance, debido al aumento de los precios de la gasolina y el propano.
- Ese mismo día se conocerá el desempeño de las ventas minoristas, las cuales posiblemente aumentaron un 4,9% en diciembre respecto al año anterior. El resultado implicaría que las ventas cayeron respecto al mes previo después de un aumento constante desde agosto.
Las ventas de vehículos aumentaron a 97.365 unidades en diciembre desde 82.829 unidades en noviembre, según datos independientes, lo que significa que fueron un 7,8% más bajas que el año anterior y un 25,4% por debajo del nivel de 2019, antes del brote de Covid-19.
El índice de confianza del consumidor cayó a 44,6 desde 46,0 en noviembre, estando por encima de 38,4 un año antes y el promedio de 39,5 en los datos disponibles desde 2001.
- Por otro lado, el acta de la reunión de política monetaria explicará la decisión de elevar la tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos al 6,0% en febrero.
El informe divulgará los argumentos de la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja y otros tres formuladores de políticas a favor del aumento, y por qué el subgobernador Gerardo Esquivel optó por solo 25 puntos básicos.
Además, es probable que las minutas revelen si los formuladores consideraron un aumento mayor y darán una mejor idea de la probabilidad y las condiciones necesarias para ese ajuste. Asimismo, podrán revelar cómo los funcionarios están pensando en cualquier ajuste adicional ahora que las tasas de interés están cerca de ser neutrales.
- Ya en el último día de la semana, el INEGI publicará el PIB del último trimestre de 2021. Los expertos de Bloomberg afirman que la lectura final del crecimiento se mantendría cerca de una estimación inicial del 1,0%.
“Eso es consistente con una disminución intertrimestral del 0,1% en el resultado preliminar, lo que confirmaría que la economía cayó en una recesión superficial en el 4T”, puntualizan.
- El índice de actividad económica mensual probablemente subió un 1,3% interanual en diciembre.
Los datos implican un pequeño avance mes contra mes, el segundo consecutivo después de caer en los tres meses anteriores, pero se mantiene por debajo del potencial ligado a la caída del PIB en el 4T, con la economía entrando en recesión.
La manufactura fue el sector con movimientos importantes. Aumentó 1,9% mes a mes en diciembre, alcanzando su nivel anterior a la pandemia.
- El último dato a ser publicado ese día: la balanza comercial de enero. Dupita y Hernández estiman que registrará un déficit de US$5.330 millones. El resultado se compararía con un superávit de US$590 millones en diciembre y una brecha de US$1.240 millones un año antes.
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