Cómo afectará a Chile el conflicto entre Rusia y Ucrania

Los altos precios del petróleo serían la principal preocupación para la economía chilena, según analistas consultados por Bloomberg Línea

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Santiago — Los mercados globales se desplomaron después de que Rusia decidiera atacar a Ucrania, dejando más de 130 muertos, centenares de heridos y más de 100.000 desplazados. Pero el SP IPSA, principal indicador bursátil de la Bolsa de Santiago, fue uno de los casos excepcionales de la jornada de ayer, porque después de abrir con un fuerte retroceso logró recuperarse para cerrar con un alza de 0,55%.

Cada mercado tiene sus particularidades. Por eso, los expertos advierten que la crisis tendrá niveles de impacto distintos en cada nación. En Chile, el efecto más negativo ha sido para el tipo de cambio de momento, pues en la sesión de ayer el peso chileno perdió 4,1%, reportando su peor caída en 11 años.

Para Benjamín Castillo, estratega de mercados de XTB Latam, el alza del dólar estadounidense se explica porque esta divisa es usada como un activo de refugio para los inversionistas. “Esto se ha evidenciado a nivel mundial, donde el índice dólar ha tenido un alza considerable”, precisó.

Petróleo más caro: ¿Mayor inflación?

El petróleo superó ayer los US$100 por barril. Eso sería lo que más impactaría a la economía chilena, porque supondrá un incremento en el costo de los combustibles. Pero el MEPCO (Mecanismo de Estabilización del Precio de los Combustibles) está financiando cerca de 150 pesos chilenos en el caso de las gasolinas en Chile, “los está subsidiando en más de 35 pesos en el precio del diésel y, por tanto, esta alza del petróleo podría llevar a incrementar la cantidad de semanas de aumento que nos quedan por delante”, explicó la economista jefe de Dominus Capital, Michelle Labbé.

¿Qué tanto resistiría este subsidio? El ministro de Hacienda, Rodrigo Cerda, en entrevista con Cooperativa este viernes dijo que si el conflicto en Ucrania sigue podría experimentarse aumentos de hasta 250 pesos en el precio de los combustibles y que no serán “cuatro semanas” de alza, sino “bastante más semanas”. También adelantó que analizarán un ajuste en el mecanismo: “Si bien uno observa que deberían subir de forma significativa los precios de la gasolina, esto debería ser de forma bastante lenta y nos daría tiempo para reaccionar”.

Así, de prolongarse la tendencia alcista de los combustibles, la consecuencia será una mayor presión inflacionaria para el país. La respuesta de la autoridad monetaria sería un fuerte ajuste de la tasa de interés de referencia, la cual se ubica en 5,5%, para frenar la subida de los precios al consumidor que ya sorprendió este mes cuando alcanzó 7,7% anual en enero, por encima del rango meta del 3%.

Esto podría complicar el escenario económico en los siguientes meses. “Hasta ahora lo previsto es que, al menos, durante el segundo semestre de este año, y de no escalar esta crisis, deberíamos tener una vuelta a la normalidad, en términos de los precios internacionales”, dijo.

El encarecimiento de los combustibles no solo representaría un dolor de cabeza para los chilenos, pues esto también empujaría a la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) a ajustar las tasas de interés a corto plazo. ¿Cómo aquejaría esta decisión a la economía chilena? El impacto se vería en el tipo de cambio, pues el dólar se seguiría apreciando, y con el recrudecimiento del conflicto se podrían producir nuevas alzas en esta divisa, y una depreciación del peso chileno, explica Castillo.

El cobre sube, pero no tanto

El endurecimiento de las sanciones contra Rusia, un importante productor de cobre, por parte de la Casa Blanca y la Unión Europea inyectó incertidumbre al mercado. La variación del metal rojo, la principal materia de exportación de Chile, presentó ayer un retroceso de 0,22% a US$9.983 la tonelada.

Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining, estima que su costo rojo probablemente suba a corto plazo, porque la oferta será afectada, pero esta expectativa se reduce en el tiempo porque el conflicto bélico aumentará el riesgo y, por ende, activos como las materias primas sufrirán una baja en sus precios.

Labbé no apuesta a un impacto importante, en este sentido. Explica que la situación provocará dos consecuencias, una de ellas sería inmediato: los inversionistas tienen que readecuar sus portafolios y, al hacerlo, se inclinarán por lo que consideran subirá. “Por ahora, el efecto sobre el precio del cobre ha sido al alza, pero bastante leve, como ha sido en otros metales, porque no tiene influencia directa esta crisis sobre el cobre, a diferencia del petróleo”, concluye.

Nota actualizada el 25 de febrero, a las 11:00 am de Santiago, con declaraciones del ministro de Hacienda, Rodrigo Cerda.

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