Bloomberg — Al menos un centenar de empresas en todo el mundo han retrasado o cancelado acuerdos de financiación por valor de más de US$45.000 millones desde la invasión rusa de Ucrania.
Estas operaciones incluyen ofertas públicas iniciales (OPI), emisión de bonos o préstamos y adquisiciones. Los acuerdos del mercado de acciones de los Estados Unidos fueron los más afectados por la volatilidad global en el primer trimestre, ya que una serie de empresas pospusieron sus cotizaciones, mientras que los mercados de deuda japoneses y europeos también sufrieron retrasos.
La interrupción se produce cuando el conflicto agitó los mercados de financiación, perjudicó el apetito de los inversores por el riesgo y aumentó la incertidumbre sobre el crecimiento, las subidas de tipos de interés y las cadenas de suministro. Los tratos cancelados significan que la fiesta en las comisiones que los banqueros experimentaron el año pasado puede estar a punto de convertirse en hambruna.
“Los mercados volátiles han significado que ha sido más difícil ejecutar acuerdos”, dijo Marco Baldini, director del sindicato de bonos de EMEA en Barclays Plc. (BCS). Las ventas de bonos de alto grado se desplomaron a medida que se desarrollaba la guerra en Ucrania, pero en una señal prometedora “los volúmenes han aumentado significativamente a medida que nos acercamos a la Pascua”, dijo.
Problema de tiempo
Unas 50 empresas han archivado sus planes de OPI desde finales de febrero, de las cuales casi 30 eran colocaciones en Estados Unidos, incluidas empresas como Bioxytran Inc., Crown Equity Holdings Inc. y Sagimet Biosciences Inc. Es difícil estimar el valor total de las OPI retrasadas. ya que la mayoría de los detalles de las transacciones no han sido revelados.
Los retrasos más destacados con los montos revelados provinieron de Asia y Europa. Olam International Ltd. pospuso una colocación primaria de su unidad de alimentos en la Bolsa de Valores de Londres que habría valorado el negocio en $13.000 millones de libras (US$17.100 millones), mientras que el conglomerado chino Dalian Wanda Group Co. suspendió una salida a bolsa planificada en Hong Kong de su unidad de centros comerciales que tenía como objetivo recaudar alrededor de US$3.000 millones.
“Es probable que muchos planes para nuevas ofertas se dejen de lado hasta que haya una medida de retornos más tranquilos”, dijo Susannah Streeter, analista senior de inversiones y mercados de Hargreaves Lansdown Plc. “El tiempo lo es todo para una oferta pública inicial”.
Fusiones y adquisiciones
Las fusiones y adquisiciones no han salido ilesas, con alrededor de 10 acuerdos valorados en más de US$5.000 millones estancados desde la guerra. Eso hizo que las fusiones y adquisiciones globales cayesen un 15% en los primeros tres meses del año a US$1,02 billones, el recuento más bajo desde el tercer trimestre de 2020, según datos compilados por Bloomberg.
El impacto de la guerra se ha sentido en los mercados mundiales de bonos, donde la emisión ha bajado un 14 % en lo que va del año, según datos de Bloomberg. Ocho emisores de Europa, incluida la República Eslovaca, la empresa de servicios públicos EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG y la firma financiera francesa Coface SA archivaron más de US$5.000 millones en bonos.
En Japón, siete empresas, incluidas Sumitomo Mitsui Construction Co. Ltd., Tohoku Electric Power Co. Inc. y Orix Corp., han retirado emisiones de bonos nacionales por un total de unos US$800 millones de dólares. Y en India, incluso la empresa estatal Indian Railway Finance Corp. Ltd. no pudo evitar retrasar su venta.
Otros mercados de deuda, incluidos los préstamos apalancados y los valores respaldados por activos, también están en apuros.
Callaway Golf Co. estaba comercializando un préstamo de US$950 millones antes de suspenderlo indefinidamente a principios de marzo, citando las condiciones del mercado. La firma alemana de cuidado de la vista Veonet Group archivó un préstamo de $795 millones de euros que estaba en sindicación el día que estalló la guerra en Ucrania el 24 de febrero.
Incluso el gigante de los automóviles eléctricos Tesla Inc. .(TSLA) tuvo que retrasar una venta de más de US$1.000 millones en valores respaldados por activos a mediados de marzo, mientras que empresas como Deutsche Bank AG tuvieron que suspender acuerdos comerciales respaldados por hipotecas.
“La guerra en Ucrania está exacerbando las restricciones existentes en la cadena de suministro y elevando los costos de los insumos para los prestatarios corporativos, justo cuando los bancos centrales están listos para endurecer las condiciones financieras en respuesta a los peores datos de inflación en décadas”, dice Scope Ratings en un informe reciente.
