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Costa Rica

Gilinski tras el control del GEA: ¿Cuáles serán sus próximas movidas?

Tras los últimos movimientos de los Gilinski -OPA de Argos y compra de acciones de Sura- Bloomberg Línea se apoyó en expertos para explicar cómo se mueve el ajedrez

Jaime Gilinski en una Asamblea del Grupo Sura.
Por Andrés Garibello y Daniel Guerrero
02 de junio, 2022 | 04:00 am
Tiempo de lectura: 3 minutos

Bogotá — Los recientes movimientos de los banqueros Gilinski dan pistas de sus nuevos pasos para tomar el control del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA). ¿Estaremos llegando a la última fase?, se preguntan tanto inversionistas, accionistas del GEA y comisionistas de bolsa que consultó Bloomberg Línea.

La cronología de los últimos hechos: el 19 de mayo se lanza la OPA por el Grupo Argos por US$4,08 dólares la acción; después, este martes, el día hábil después de elecciones, con un peso fortalecido, sube 20 centavos de dólar la oferta por Argos a US$4,28 y al finalizar el día en la bolsa de valores se reporta que alguien compra al menudeo el 3% de acciones del Grupo Sura.

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Bloomberg Línea confirmó con dos comisionistas de bolsa que se trató de Jaime Gilinski, quien pasó de tener casi 34,58% de acciones a 38% de Sura, con lo que le da automáticamente la tercera silla en la junta.

¿Cuáles serían los siguientes pasos? Con el ánimo de entender el ajedrez, Bloomberg Línea habló con dos altos ejecutivos de firmas que han asesorado a los Gilinski en el proceso de las OPA y con otros dos comisionistas que confirman las transacciones de los banqueros por el Grupo Sura y la conclusión a la que llegan es que se espera que los dueño del GNB Sudameris avancen en la compra de pocas acciones, pero posiblemente a precios mucho más elevados.

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En las cuentas está que al tener ya el 38% de las acciones del Grupo Sura, necesitaría otro 6% en esa organización para ya tener el desequilibrio y el control del Grupo Empresarial Antioqueño. Pero eso que le falta, puede salirle más costoso. Por lo que no se descarta una nueva OPA por Sura para lograr ese objetivo.

¿Y habrá OPA por Bancolombia? Solo los Gilinski lo saben, pero lo que siempre han manifestado en privado en los últimos seis meses, según círculos cercanos a los banqueros, es que, al tener una alta participación en el Grupo Sura, tienen asegurada su entrada al banco paisa.

Más allá de los movimientos de los banqueros, las cuentas hoy están así: con las compras de Jaime Gilinski en mercado accionario de la Bolsa de Valores de Colombia del pasado martes, subieron su participación en Sura al 38%, mientras que el GEA, sumando las participaciones de Argos, Nutresa y Cementos Argos, ya tiene el 46%.

Las cuatro fuentes consultadas por Bloomberg Línea aseguran que hoy no se descarta que los Gilinski puedan pensar en lanzar una cuarta OPA por Sura por un valor muy superior a lo que ha hecho hasta ahora para recoger lo que les falta para llegar al objetivo de control.

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Hasta el momento los banqueros caleños formularon 3 OPA por Grupo Sura, en la primera, con la que dieron inicio a la toma hostil, se hicieron al 25,25% de las acciones y cada una la pagaron a US$8,01. En la segunda oferta compraron un 6,35% adicional a un precio de US$9,88, y para la tercera mantuvieron el mismo precio y adquirieron otro 2,99% de la empresa.

El precio ahora podría ser mayor. Por ejemplo, explica uno de los corredores de bolsa, con US$25 por acción para comprar el 6% adicional en Sura, pondría contra las cuerdas a Argos o incluso a Nutresa, empresas que, en criterio de los analistas, no podrían argumentar que es un valor muy inferior al del valor fundamental de la compañía, y, ante su imposibilidad de actuar como grupo -frase que ha repetido Jaime Gilinski en las asambleas del GEA- se verían forzadas a vender.

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Si ese escenario se cumpliera, explican, la participación del GEA pasaría del 46% actual, al 40%, mientras que la de Gilinski pasaría del 38% al 44%, con lo cual quedaría el GEA en sus manos.

Al analizar los datos, si los Gilinski obtienen el 44% de Sura tendrían el control del Nutresa, en donde ya tiene el 30,7% y, adicionalmente, tendría el control de Grupo Argos, en donde está a la espera de que la Superfinanciera le apruebe una OPA por hasta el 32% de la empresa.

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En el análisis, los expertos consideran que si bien podría parecer exagerado pagar US$25 por cada acción de Sura, a los banqueros -que también tienen un socio a un inversionista árabe con una chequera larga- les podría resultar conveniente si se tiene en cuenta que al hacerlo adquiere el control del GEA.

Tras este análisis, los expertos y el mercado señalan que no se explican si, teniendo el camino despejado por el Grupo Sura, por qué los banqueros pujaron por el Grupo Argos. Tampoco está claro qué decisión tomarán los Gilinski en el caso de que no logren los objetivos de la OPA por el Grupo Argos.

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