Bloomberg — La trayectoria de la inflación estadounidense para el próximo año puede deparar más sobresaltos, tras un año en el que los hogares han sufrido el mayor incremento del costo de la vida de los últimos cuarenta años, lo que ha impulsado drásticas alzas de los tipos de interés por parte de la Fed y ha inquietado a los inversionistas.
Se prevé que el IPC del mes pasado, el último de este año, revele que, pese a la relajación de la inflación, este triplica el ritmo precedente a la pandemia. Sin tener en cuenta los alimentos y la energía, se estima que el índice de precios al consumo suba un 0,3% durante un segundo mes, y en un 6,1% en relación con hace un año.
Este reporte reafirmará que la inflación ha llegado a su punto máximo, señaló Aneta Markowska, jefa de economía financiera de Jefferies LLC. Sin embargo, “aún habrá algunos escollos, como mínimo, que afrontar en los meses venideros en lo que respecta a las previsiones inflacionarias”.
La orientación de la inflación para el año 2023 se determinará en función de la desaceleración de los costes de los productos básicos, del momento y la magnitud del ajuste de los arrendamientos y de la moderación del alza de los sueldos, sobre todo en el sector de servicios.
Aquí hay un vistazo a lo que los economistas esperan para el IPC en noviembre y los próximos meses:
Opinión de Wall Street: IPC de noviembre
- Pronóstico medio para el IPC: 0,3 % intermensual, IPC subyacente 0,3 %
- Bloomberg Economics prevé un IPC del 0,2 % y un IPC subyacente del 0,3 %
- Se prevé una desaceleración del IPC interanual hasta el 7,3 %, el núcleo hasta el 6,1 %
Se espera que los precios de los automóviles usados y los servicios de atención médica bajen, y estos últimos reflejan en gran medida los datos fuente actualizados que provocaron una caída récord en el índice de precios de los seguros de salud en el informe del mes anterior.
Sin embargo, la vivienda seguirá siendo un gran impulsor de la inflación. El IPC de octubre mostró una desaceleración bienvenida en el alquiler, así como en el alquiler equivalente de los propietarios, que registró la menor ganancia mensual desde julio. Pero dado el tamaño del retroceso, Oscar Muñoz, macroestratega estadounidense de TD Securities, dijo que espera un pequeño rebote en noviembre. Los economistas ven los componentes de la vivienda como un comodín para el mes.
Las categorías más pequeñas también podrían registrar retrocesos tras las fuertes subidas del mes anterior. Por ejemplo, se espera que el coste de las estancias hoteleras, que aumentó un 5,6% en octubre, se suavice o incluso disminuya.
Es probable que los precios de la ropa también bajen por tercer mes en medio de un alto inventario y fuertes descuentos de cara a la temporada navideña, dijo Muñoz.
Mientras tanto, se espera que los precios de la gasolina, que diariamente han caído constantemente desde principios del mes pasado, no solo sean un lastre para la cifra general de noviembre, sino que también pueden ayudar a producir la primera caída en el IPC desde 2020, cuando se publiquen los datos de diciembre.
Bienes, vivienda
El presidente de la Fed, Jerome Powell, en un discurso el mes pasado dividió su enfoque de la inflación en tres categorías principales: bienes básicos, vivienda y servicios básicos sin vivienda. Si bien su discurso se sumergió en los detalles de una de las medidas de inflación preferidas por la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal básico, es útil analizar el camino del IPC en términos similares.
A corto plazo, los economistas esperan ver una continuación del retroceso en los precios de los bienes básicos. Las materias primas, excluidos los alimentos y la energía, cayeron un 0,4 % en octubre después de no haber cambios en el mes anterior.
El desequilibrio entre la oferta y la demanda de bienes ha sido un factor clave de la inflación, pero la mejora de las cadenas de suministro y una menor demanda en el país y en el extranjero han ayudado a estabilizar los precios.
Dicho esto, la disminución de los precios de los automóviles y camiones usados ha sido un factor clave de la relajación del IPC subyacente en los últimos meses. Pero una estabilización de esos precios, en lugar de caídas directas, en última instancia, podría impulsar las lecturas básicas mensuales de 0,3% a 0,4% alrededor de marzo, dijo Markowska.
Potencialmente, eso aumenta el riesgo de que la Fed “tenga que volver a actuar en mayo, a menos que haya datos que sugieran que la economía realmente se está recuperando”, dijo.
Omair Sharif, fundador de Inflation Insights LLC, enfatizó la importancia de los componentes del refugio y cuándo y qué tan rápido se caen. Además, espera que la desaceleración en los costos de los servicios básicos sea más rápida de lo que mucha gente espera.
“Este año nos han pillado desprevenidos muchas sorpresas al alza”, dijo Sharif. Pero el próximo año, “cualquier gran factor sorpresa debería ser más a la baja”.
Se espera que los efectos base combinados con la deflación de bienes conduzcan a un rápido descenso del IPC en la primera mitad del año. Después de eso es cuando las cosas empiezan a complicarse
Cerca de mediados del próximo año, Carl Riccadonna, economista jefe para EE.UU. de BNP Paribas, espera que el IPC caiga de aproximadamente el 8% actual al 4%. Pero “reducirlo a la mitad nuevamente, de 4 a 2, esa es la tarea difícil”, dijo en una transmisión web a principios de este mes.
Servicios excluyendo la vivienda
En última instancia, la clave para que la inflación vuelva al objetivo de la Fed son los servicios básicos, excluida la vivienda. Y debido a la importancia de los salarios en estos servicios, los economistas observarán una amplia variedad de métricas de pago. Si bien hay algunos focos de debilidad en el mercado laboral, en general, sigue siendo notablemente fuerte.
“Cuando piensas en dónde estará la inflación dentro de seis a 12 meses, creo que realmente se reduce a los salarios”, dijo Markowska.
Con la asistencia de Lex Tanzi, Molly Smith, Sarina Yoo y Chris Middleton.
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