Powell señaliza chances de menor subida de tasas en diciembre

Bloomberg — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señalizó que el banco central de EE.UU. reducirá el ritmo de las subidas de tasas de interés en diciembre, pero remarcó que los costos de endeudamiento deberán seguir subiendo y mantenerse en niveles restrictivos durante un tiempo para aplacar la inflación.

Sus comentarios, en un discurso pronunciado el miércoles en la Brookings Institution de Washington, probablemente consoliden las expectativas de que la Fed suba las tasas de interés en 50 puntos básicos cuando se reúna el 13 y 14 de diciembre, tras cuatro movimientos consecutivos de 75 puntos básicos.

“El momento de moderar el ritmo de las subidas de tasas puede llegar tan pronto como la reunión de diciembre”, dijo Powell en el texto de su discurso. “Dado nuestro progreso en el endurecimiento de la política, el momento de esa moderación es mucho menos significativo que las cuestiones de cuánto más tendremos que subir las tasas para controlar la inflación, y el tiempo que será necesario mantener la política en un nivel restrictivo”.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años, sensibles a la política monetaria, recortaron sus ganancias tras las declaraciones de Powell y el índice S&P 500 revirtió las pérdidas para cotizar al alza. El dólar perdió valor frente a sus principales rivales en los mercados de divisas.

Las acciones de la Fed, las más agresivas desde la década de 1980, han elevado el rango objetivo de su tipo de interés de referencia hasta el 3,75% y el 4%, desde casi cero en marzo. Powell dijo que es probable que las tasas alcancen un nivel “algo más alto” de lo que los funcionarios estimaban en septiembre, cuando la proyección mediana era del 4,6% para el próximo año. Esas proyecciones se actualizarán en la reunión de diciembre.

Los inversores consideran que la Reserva Federal hará una pausa en las subidas en el segundo trimestre, una vez que las tasas se sitúen en torno al 5%, según los precios de los contratos de futuros.

Powell dijo que el banco central prevé una inflación a 12 meses basada en su indicador preferido, el índice de precios de los gastos de consumo personal, del 6% hasta octubre, y una tasa subyacente del 5%. Esto coincide con las estimaciones de los economistas privados antes de las cifras oficiales que se publicarán el jueves.

No ha habido suficientes pruebas sólidas para argumentar de forma convincente que la inflación se desacelerará pronto, dijo.

“Hacen falta muchas más pruebas para que la inflación se reduzca realmente”, dijo. “La verdad es que el camino a seguir para la inflación sigue siendo muy incierto”.

Añadió que “a pesar del endurecimiento de la política y de la ralentización del crecimiento en el último año, no hemos visto un progreso claro en la desaceleración de la inflación.”

Componentes de la inflación

El presidente de la Fed repasó los componentes de la inflación en el discurso preparado. Señaló que los precios de los bienes se han desacelerado, pero añadió que es “demasiado pronto para declarar vencida la inflación de bienes”. Powell dijo que las tasas de inflación de los nuevos alquileres de viviendas han ido disminuyendo.

A continuación, Powell pasó a hablar de los costes de los servicios, centrándose en la escasa oferta en el mercado laboral, con la brecha en la participación de la fuerza de trabajo explicada principalmente por las jubilaciones de la era de la pandemia, en su opinión.

“Este exceso de jubilaciones podría suponer ahora más de 2 millones de los 3,5 millones de déficit de la población activa”, dijo.

Dijo que el mercado laboral sólo está mostrando “signos tentativos” de lo que llamó “reequilibrio”, mientras que los salarios están “muy por encima” de los niveles consistentes con una inflación del 2% en el tiempo.

Las declaraciones de Powell se producen en un momento en que la Fed se prepara para entrar en su período de inactividad previo a la reunión del fin de semana.

A pesar del aumento de los costes de los préstamos, la economía estadounidense sigue creciendo, en medio de una demanda sostenida y una contratación constante. Esta resistencia, mientras que la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed, apunta a la necesidad de seguir subiendo los tipos, según han dicho los responsables políticos.

El informe mensual sobre el empleo que se publicará el viernes mostrará probablemente un aumento de 200.000 puestos de trabajo durante el mes de noviembre, que sería el más lento en casi dos años, según los economistas encuestados por Bloomberg.

En otra señal de enfriamiento del mercado laboral, los datos del miércoles mostraron que las ofertas de empleo en EE.UU. cayeron en octubre, mientras que la tasa de abandono, una medida de los abandonos voluntarios del trabajo como proporción del empleo total, también disminuyó.

Varios otros funcionarios de la Fed han dicho que están dispuestos a ralentizar el ritmo de las subidas de tipos, al tiempo que sugieren que los tipos alcanzarán un nivel más alto de lo que se esperaba anteriormente, como dijo el propio Powell el 2 de noviembre tras la última reunión de política del banco central.

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