Bloomberg Línea — El sol peruano (PEN) es la moneda que más se ha depreciado frente al dólar en lo corrido del 2026, marcando un período bajista justo antes de la segunda vuelta de las elecciones a la Presidencia.
La moneda peruana se ha depreciado un 2,01% (12:52 ET) en lo corrido del año y ha sufrido la volatilidad por la incertidumbre política antes de las elecciones.
“El desempeño del sol peruano en 2026 refleja principalmente un cambio en la percepción de riesgo local más que un deterioro estructural de los fundamentos macroeconómicos del país”, dijo a Bloomberg Línea José Antonio Duarte, CEO de la fintech empresarial de cambio de dólares Firbid.
Explica que esta depreciación ocurre en un contexto en el que el dólar global no necesariamente se ha fortalecido de manera generalizada contra toda la región.
De hecho, varias monedas latinoamericanas han capturado flujos hacia mercados emergentes impulsados por commodities, carry trade y expectativas de relajamiento monetario en Estados Unidos.
En el caso peruano, José Antonio Duarte dice que el mercado está incorporando una prima de riesgo político diferenciada.
Sol peruano
“A medida que se acerca la segunda vuelta electoral, empieza a observarse una mayor dolarización preventiva por parte de empresas, inversionistas y personas naturales”, dijo José Antonio Duarte. “Recordemos que el mercado cambiario peruano históricamente ha sido muy sensible a episodios de incertidumbre política, especialmente cuando existe riesgo percibido de cambios en el modelo económico, presión fiscal o afectación a la inversión privada”.
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Además, describe que Perú venía de varios años en los que el sol fue una de las monedas más estables de la región gracias a la fortaleza fiscal, el alto nivel de reservas internacionales y la credibilidad del Banco Central. Precisamente “por esa estabilidad previa, el movimiento actual resalta más en términos relativos frente a otras monedas latinoamericanas”.
Por ende, según Duarte, lo que refleja hoy el tipo de cambio no es un problema de solvencia macroeconómica, sino “una mayor demanda de cobertura cambiaria ante un escenario electoral que todavía tiene poca visibilidad sobre quiénes liderarán la segunda vuelta y cuál será el tono económico de la próxima administración”.
Sol peruano tiene capacidad de amortiguar shocks
El economista de Pacífico Business School, Jimmy Astocóndor, dice a Bloomberg Línea que en los últimos 20 a 25 años Perú ha tenido una de las monedas con menor volatilidad o variación cambiaria del continente, tomando el período entre 1999 y abril de 2026.
De hecho, en ese lapso el sol peruano se ha apreciado alrededor de 1,4%, a diferencia de otras monedas de la región que han tenido caídas significativas.
Según el economista Jimmy Astocóndor, esto refleja la baja variación del tipo de cambio en el Perú, explicada por varios factores estructurales, como el nivel de reservas internacionales y el dinamismo de las agroexportaciones.
En cuanto a las reservas, Perú mantiene una posición sólida y representan cerca del 28% del PBI, uno de los niveles más altos de la región en relación con el tamaño de la economía.
A abril de 2026, indicó que las reservas internacionales bordean los US$100.000 millones.
Por otro lado, señaló que las agroexportaciones han tenido un desempeño récord en los últimos años, generando un importante ingreso de dólares al país.
Este ‘boom’ exportador ha compensado presiones sobre el tipo de cambio, incluso en un contexto de algunos choques externos.
Solo en exportaciones no tradicionales, el Perú se ubica como uno de los líderes regionales, con un crecimiento cercano al 12,9% en el último año.
Y en los últimos cinco años, este segmento ha crecido en promedio alrededor de 9,5% anual, dice Astocóndor.
En conjunto, describe que estos factores han permitido amortiguar el impacto cambiario frente a otras monedas de América Latina y sostener la relativa estabilidad del sol peruano en el largo plazo.
Proyecciones del dólar en Perú
Desde Scotiabank Perú estiman que el tipo de cambio se normalizaría hacia fines de año a S/3,35.
“A corto plazo se mantendría la volatilidad del tipo de cambio en Perú hasta que se defina la segunda vuelta electoral”, anotó el jefe de Estudios Económicos en Scotiabank Perú, Ricardo Ávila. “Nuestro escenario base siempre fue que la nueva administración tenga un perfil favorable a la inversión privada y al actual modelo económico”.
Según Ávila, el sol mantiene una dirección opuesta a sus pares regionales, como las monedas de Brasil y México que “tienen una importante apreciación, incluso Colombia y Chile que se mantienen estables”.
“Esto se debe principalmente a la incertidumbre electoral y el riesgo político. Tras la primera vuelta del proceso electoral, quedaron alternativas de gobierno que representan modelos económicos opuestos. El debilitamiento de la moneda local refleja la percepción del riesgo político y las señales de cautela frente al resultado electoral”, dijo.
El economista jefe de Citi (C) para América Latina, Ernesto Revilla, también anticipó en una conferencia virtual una relativa estabilidad del tipo de cambio en Perú, con una proyección de cierre de año de alrededor de S/3,41 por dólar, pese a posibles episodios de volatilidad en el corto plazo.
“No vemos mucha tendencia de depreciación en la moneda peruana, independientemente de que tengamos algo de volatilidad en el corto plazo” frente al dólar, apuntó en la presentación del Economic Outlook de Citi.
Destacó que, en un entorno global de alta incertidumbre, el dólar continúa siendo el principal activo refugio.
Revilla destacó que, en un entorno global de alta incertidumbre, el dólar se mantiene como principal activo refugio, por lo que recomendó a los inversionistas priorizar la diversificación en monedas fuertes.
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