Bloomberg — El índice de precios al consumo subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó probablemente un 5,5% en abril con respecto a hace un año, tras un incremento del 5,6% un mes antes. El avance anual sugeriría sólo una ligera moderación del ritmo de las presiones subyacentes sobre los precios, y que la inflación está resultando persistente.
El índice subyacente ha oscilado entre el 5,5% y el 5,7% en los últimos cuatro meses, lo que subraya el carácter persistente de la inflación. El informe del miércoles será el primero de los dos que publicarán los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal antes de su decisión de junio sobre los tipos de interés.
El 3 de mayo, los banqueros centrales de EE.UU. subieron su tipo de interés de referencia un cuarto de punto, como se esperaba ampliamente, pero señalaron que podrían tomarse un descanso de la campaña de endurecimiento más agresiva desde la década de 1980.
Aunque los avances en la lucha contra la inflación han sido lentos, la Reserva Federal debe tener en cuenta las recientes tensiones en los bancos regionales y la repercusión en la economía de su campaña de subidas de tipos de un año de duración, en la que los aumentos de tipos se producen con retraso.
Además del IPC, el jueves se publicarán datos sobre los precios pagados a los productores. Los economistas prevén un endurecimiento de las presiones sobre los costes en abril, en comparación con el mes anterior. El resultado es que las cifras indicarán que la tendencia a la baja de los precios de los bienes puede ser irregular.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en la reunión de mayo del FOMC que los tipos podrían ser ya “suficientemente restrictivos”, pero necesita más tiempo para observar la evolución antes de poder confiar en ese juicio. Ni el IPC ni el IPP de abril serán tranquilizadores, ya que se espera que ambos muestren una aceleración de la inflación general.”
- Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Jonathan Church, economistas.
Por otra parte, el Banco de Inglaterra podría subir los tipos un cuarto de punto, mientras que sus homólogos de Perú y Polonia probablemente mantendrán los costes de endeudamiento. La reunión del Grupo de los Siete en Japón también atraerá la atención.
Asia
Se espera que los últimos datos comerciales de China muestren un aumento interanual en abril, tras el sorprendente incremento de marzo que sugiere que la demanda de Asia y Europa se ha mantenido mejor de lo esperado.
Es probable que los datos de inflación de finales de semana revelen que las presiones sobre los precios siguen debilitándose en la segunda economía mundial.
Australia podría registrar su primer superávit presupuestario en 15 años, lo que reforzaría las credenciales económicas del gobierno de centro-izquierda, mientras el Tesorero Jim Chalmers se esfuerza por reforzar los esfuerzos del Banco de la Reserva para contener la inflación.
Los economistas estiman que el proyecto fiscal del martes arrojará un déficit de 5.000 millones de dólares australianos (US$ 3.400 millones), o el 0,2% del PIB, en los 12 meses hasta el 30 de junio, pero los medios de comunicación locales informan de que el Gobierno logrará un ligero superávit gracias a los ingresos extraordinarios procedentes de los altos precios de las exportaciones y a una mayor recaudación del impuesto sobre la renta debido al bajo desempleo.
Los ministros de Economía y los gobernadores de los bancos centrales de las naciones más ricas del mundo se reúnen en Japón con una larga lista de asuntos que debatir, desde los riesgos de la deuda hasta el estado de los mercados financieros internacionales. Los funcionarios del G-7 se reunirán del jueves al sábado en la ciudad de Niigata, al norte de Japón.
Europa, Oriente Medio y África
Tras la señal de intención del Banco Central Europeo de mantener el endurecimiento tras la última subida de tipos de un cuarto de punto, sus homólogos de la región podrían ofrecer un contraste.
En el caso del Banco de Inglaterra, los economistas prevén una subida de esa magnitud el jueves, pero están divididos en cuanto a lo que podría seguir, y la mayoría pronostica una pausa.
Los datos del viernes, que probablemente muestren un débil ritmo de crecimiento en el primer trimestre, podrían subrayar la vulnerabilidad de la economía británica tras lo que, para entonces, podría equivaler a 440 puntos básicos de endurecimiento.
Pero con la inflación británica aún en dos dígitos, notablemente superior a la de la zona euro, y un mercado laboral tenso, los inversores apuestan por nuevas subidas de tipos en el futuro. Las previsiones del BOE de este mes y las declaraciones de su Gobernador, Andrew Bailey, serán objeto de escrutinio en busca de pistas sobre las perspectivas.
La semana que viene habrá otras decisiones sobre tipos de interés en Europa. He aquí una selección:
Es posible que el banco central de Polonia mantenga los tipos estables de nuevo el miércoles, mientras los inversores se preguntan si podría producirse un recorte antes de las elecciones generales de otoño.
Ese mismo día, las autoridades rumanas probablemente mantendrán sin cambios el coste de los préstamos, confiando en que la inflación disminuya.
El jueves, el banco central de Serbia podría poner fin a su ciclo de endurecimiento de tipos más pronunciado u optar por una nueva subida para controlar la inflación.
Otras cifras importantes son la producción industrial de marzo en Alemania e Italia.
En Hungría, las cifras del miércoles mostrarán si el ritmo de inflación más rápido de la Unión Europea se ha ralentizado sustancialmente por primera vez, allanando posiblemente el camino para una bajada de tipos.
Los datos de Noruega podrían revelar una posible ralentización de la inflación y una expansión de sólo el 0,1% durante el primer trimestre. Y también se publicarán las actas de la reciente decisión del Riksbank, que afectó a la economía sueca con una nueva subida de tipos de medio punto.
La actualización de la calificación crediticia de Italia por parte de Fitch Ratings se publicará el viernes, una semana antes de que Moody’s Investors Service determine si el país debe mantener el grado de inversión. La evaluación actual de Fitch es un escalón superior a la de su competidor.
Las elecciones del 14 de mayo en Turquía serán un acontecimiento clave para el mercado, con la posibilidad de que anuncien el fin del largo mandato del Presidente Recep Tayyip Erdogan.
Más al sur, las cifras del mismo día podrían mostrar que la rápida expansión económica de Arabia Saudí está empezando a ralentizarse, con un resultado previsto del 4,1% para el primer trimestre.
Y en África, el miércoles se publicará la inflación de Ghana. Actualmente en el 45%, probablemente se ralentizó por cuarto mes consecutivo en abril.
Latinoamérica
El Banco Central de Brasil publica las actas de su reunión de los días 2 y 3 de mayo, en las que los miembros del consejo afirmaron que casi no hay margen para relajar la política monetaria, por lo que mantuvieron el tipo de interés oficial en el 13,75%. La inflación no volverá al objetivo antes de 2027, incluso con una política restrictiva, según los economistas encuestados por el banco central.
Tanto el Banco Central de Chile como el Banco Central de Reserva del Perú se reúnen la próxima semana; ninguno de los dos ha dado indicios de que la desinflación les tenga preparados para empezar a relajar su política. Se espera que Perú mantenga su tipo de interés oficial en el 7,75% y Chile en el 11,25%.
También en Chile, es casi seguro que el informe de inflación de abril muestre que los precios al consumo se han enfriado por quinto mes consecutivo, y muy posiblemente vuelvan a situarse por debajo del 10%.
En México, Banxico examina por última vez la inflación antes de su decisión sobre los tipos de interés del 18 de mayo. Se espera que los datos sean más bajos, pero una serie de datos subyacentes -casi 150 puntos básicos por encima de las cifras principales- podría justificar una decimosexta subida consecutiva.
En Brasil, no es difícil prever que el informe de precios al consumo de abril, que se espera muestre una inflación cercana a su nivel más bajo en dos años y medio, provoque una nueva ronda de críticas al banco central por parte del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que está furioso con los responsables políticos por mantener los tipos altos con la economía en dificultades.
Para más información, lea el informe completo de Bloomberg Economics sobre la semana en América Latina.
- Con la colaboración de Andrea Dudik, Robert Jameson, Malcolm Scott y Sylvia Westall.
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