Bloomberg — Los mercados cripto vuelven a funcionar como una de las pocas ventanas abiertas para observar cómo los traders están descontando el conflicto en curso en Medio Oriente, con contratos que siguen el precio del petróleo, el oro y la plata en Hyperliquid mostrando movimientos relevantes mientras la guerra con Irán entra en su segunda semana.
Los contratos —futuros perpetuos en Hyperliquid, una plataforma de intercambio cripto que se ha convertido en uno de los principales centros de trading de derivados las 24 horas— siguen los precios de los activos pero nunca vencen, lo que permite a los traders mantener posiciones apalancadas sin los retrasos propios de las cámaras de compensación. Se liquidan en stablecoins como USDC, que están vinculadas al dólar estadounidense. Y aunque sus volúmenes siguen siendo una fracción de los mercados de materias primas tradicionales, la actividad se ha acelerado desde el inicio del conflicto.
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Un contrato vinculado al petróleo en la plataforma subió 4% hasta US$92 por barril hacia las 9:30 a. m. en Nueva York, continuando el salto del crudo de la semana pasada. Los contratos de oro ganaron cerca de 1,5% hasta US$5.170 por onza troy, y la plata subió 2,2% hasta unos US$85 por onza, señal de que los traders no anticipan un alivio cercano de la prima de riesgo asociada al conflicto. La plata registró cerca de US$150 millones en volumen en 24 horas en la plataforma, mientras que el oro superó los US$43 millones. Aun así, el contrato de futuros de bitcoin sigue siendo el producto perps más popular en Hyperliquid, con más de US$2.800 millones en volumen en el último día.
Los movimientos de este fin de semana son más difíciles de interpretar que los de la semana previa. Las cinco sesiones anteriores fueron volátiles después de que el índice S&P 500 registrara su peor semana desde octubre, una caída sorpresiva en las nóminas laborales de Estados Unidos alimentó preocupaciones de estanflación, y el petróleo anotó su mayor ganancia semanal en años. Con tanto ya incorporado en los precios al cierre del viernes, el umbral para una señal significativa durante el fin de semana es más alto.
De todos modos, los cambios de precios en Hyperliquid reflejan ciertos factores —incluido cuántas personas están utilizando la todavía relativamente poco conocida plataforma durante el fin de semana— y no necesariamente se traducen en cómo operarán los activos cuando reabran los mercados tradicionales. En el mundo cripto, que funciona de forma continua, el bitcoin se mantuvo casi sin cambios en torno a US$68.000 el sábado, atrapado entre la presión geopolítica sobre los activos de riesgo y su rol como el único gran mercado abierto para posicionamiento macro en tiempo real.
Los traders tendrán una lectura más clara sobre cómo los mercados absorben la segunda semana de hostilidades cuando la negociación convencional se reanude el domingo por la tarde en Asia. La retórica sobre la guerra en Medio Oriente se intensificó después de que el presidente Donald Trump dijera que Estados Unidos consideraría atacar áreas y grupos de personas en Irán que no habían sido previamente considerados objetivos.
Hyperliquid ha crecido rápidamente hasta convertirse en uno de los principales centros de trading de futuros perpetuos. Una actualización del año pasado permitió a desarrolladores externos lanzar contratos que siguen activos más allá de las criptomonedas, incluyendo materias primas e índices bursátiles.
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La plataforma ahora ofrece mercados continuos de oro, plata, contratos vinculados al petróleo y una gama de acciones individuales, atrayendo tanto a traders profesionales como minoristas que buscan exposición macro con apalancamiento fuera del horario estándar de mercado. El volumen combinado de 24 horas en sus contratos de commodities ha alcanzado cientos de millones de dólares en días de trading activo. Sin embargo, los productos de materias primas y acciones en esta plataforma siguen siendo en gran medida inaccesibles para la mayoría de los inversores institucionales, que no cuentan con la infraestructura o la autorización regulatoria para operar en estos rieles cripto abiertos.
Eso deja los movimientos de commodities del fin de semana en Hyperliquid como una señal generada principalmente por traders minoristas y nativos del ecosistema cripto —una lectura en tiempo real del sentimiento, aunque con limitaciones. Aun así, analistas de mercados cripto señalan que estas plataformas ofrecen una mirada de cómo podría funcionar un mundo de trading continuo para los mercados tradicionales. Algunas bolsas convencionales también están explorando la idea de ofrecer operaciones ininterrumpidas.
“A pesar de que los participantes de los mercados tradicionales reclaman liquidez macro 24/7, solo los centros de trading nativos cripto como Hyperliquid y los brokers OTC nativos cripto como FalconX han logrado responder a esa demanda de liquidez durante los fines de semana”, dijo Joshua Lim, codirector global de mercados de FalconX.
