Bloomberg — La OPEP+ pausará los aumentos de la producción durante el primer trimestre -después de realizar otra modesta subida el mes que viene- mientras el grupo equilibra su puja por la cuota de mercado frente a los signos de un superávit emergente.
Los miembros clave, liderados por Arabia Saudí, acordaron durante una videoconferencia el domingo reactivar la producción en 137.000 barriles diarios el mes que viene, igualando los aumentos previstos para octubre y noviembre, para después hacer una pausa de enero a marzo.
El primer trimestre es normalmente un periodo de menor demanda y los delegados dijeron que la decisión de hacer una pausa a partir de enero refleja la expectativa de una ralentización estacional.
Sin embargo, también se produce en un periodo de incertidumbre para los comerciantes de petróleo.
Las sanciones a Rusia, colíder de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, han creado interrogantes sobre las perspectivas de suministro de Moscú.
Al mismo tiempo, los operadores apuntan a un exceso de oferta que solo se espera que aumente de cara al próximo año.
La pausa “es ciertamente otro giro argumental, pero creo que uno prudente dada la incertidumbre del panorama del suministro para el primer trimestre”, dijo Helima Croft, jefa de estrategia de materias primas de RBC Capital.
Aunque las sanciones a Rusia ayudaron a sostener los precios después de que cayeran a mínimos de cinco meses, un delegado dijo el domingo que era demasiado pronto para que la OPEP+ pudiera calibrar el impacto global de las medidas en el mercado.
La pausa de enero a marzo será la primera pausa del grupo en añadir barriles desde que iniciaron una rápida restauración de los suministros paralizados en abril.
“La OPEP+ está parpadeando, pero es un parpadeo calculado”, afirmó Jorge León, analista de la consultora Rystad Energy AS que anteriormente trabajó en la Secretaría de la OPEP. “Las sanciones a los productores rusos han inyectado una capa de incertidumbre en las previsiones de suministro”.
Tomarse un respiro a principios del próximo año dejará a las ocho naciones con aproximadamente 1,2 millones de barriles diarios del actual tramo de suministro aún por restaurar.
Mientras tanto, el príncipe heredero saudí, Mohammed bin Salman, se dirigirá a finales de este mes a Washington para reunirse con el presidente Donald Trump, quien ha pedido repetidamente a la OPEP que ayude a bajar los precios de los combustibles.
Los futuros del crudo Brent han bajado cerca de un 13% este año, estableciéndose por debajo de los 65 dólares el barril el viernes. Además de las sanciones a Rusia, también han recibido el apoyo de una tregua de un año sobre los aranceles comerciales alcanzada la semana pasada entre Washington y Pekín.
Se queda corto
Los aumentos reales de la producción de la OPEP+ se han quedado muy cortos respecto a los volúmenes anunciados, ya que algunos miembros compensan la sobreproducción anterior y otros luchan por bombear más, limitando el impacto en el mercado.
La OPEP+ ha afirmado en repetidas ocasiones que su decisión de reactivar la producción este año -a pesar de las advertencias de todo el sector sobre una caída de los precios- se ha visto impulsada por los “fundamentos saludables del mercado” y los bajos niveles de existencias.
La resistencia de los precios durante gran parte del año, incluso cuando el grupo restableció un tramo de suministro de 2,2 millones de barriles un año antes, validó en parte su postura.
Sin embargo, cada vez hay más indicios de que, con el enfriamiento de la demanda en China, principal consumidor, y el auge de la oferta en toda América, el mercado mundial se está inclinando hacia un exceso de oferta.
Las principales casas comerciales, como Trafigura Group, afirman que el exceso ha llegado, señalando una acumulación de barriles en la flota mundial de petroleros.
La Agencia Internacional de la Energía, con sede en París, predice que la oferta mundial podría superar la demanda este trimestre en más de 3 millones de barriles diarios, y luego dispararse hasta un exceso sin precedentes el año que viene, al menos sobre el papel. JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Goldman Sachs Group Inc. (GS) prevén nuevas pérdidas de precios por debajo de los 60 dólares por barril.
La caída del mercado está pasando inevitablemente factura a los productores de petróleo, como los perforadores de esquisto estadounidenses.
Aunque EE.UU. sigue siendo la mayor fuente de crecimiento de la oferta este año, se prevé que se estanque en 2026, y los ejecutivos del esquisto han advertido de que, a medida que disminuye la inversión, la industria está llegando a un “punto de inflexión”.
El abandono por parte de Arabia Saudí de años de esfuerzos para apuntalar los precios del crudo también está teniendo consecuencias para el propio reino.
El déficit presupuestario del país se agravó en el tercer trimestre y se ha visto obligado a reducir el gasto en algunos proyectos de transformación económica, como la ciudad futurista de Neom.
La alianza de 22 países OPEP+ al completo se reunirá el 30 de noviembre para revisar los niveles de producción para 2026.
--Con la colaboración de Ben Bartenstein.
Lea más en Bloomberg.com
