Buenos Aires — El Banco Central extendió el lunes su racha compradora y aceleró la acumulación de reservas, en un contexto en el que el ritmo de adquisición de divisas se fortalece y se encamina hacia niveles cercanos a un máximo histórico.
En el primer trimestre del año, el BCRA había logrado comprar US$4.386 millones, el segundo mayor registro desde la salida de la convertibilidad, aunque solo pudo retener una fracción de esas reservas, dado que el Tesoro le compró US$3.658 millones para efectuar pagos de deuda.
Abril se encamina a un récord
Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacó que la autoridad monetaria adquirió US$595 millones a lo largo de la semana pasada y evaluó que el monto de compras de abril supera “con holgura los US$1.158 millones de enero y los US$1.555 millones de febrero”.
“Ya supera con holgura lo registrado en enero y febrero, y se ubica prácticamente al nivel de todo marzo, con varias ruedas aún por delante”.
Este lunes, el BCRA informó que compró US$131 millones, lo cual se suma al acumulado de US$1.635 millones en lo que va de abril. PPI estimó que el promedio diario de compras alcanza así los US$149 millones.
“El BCRA se encamina a un abril de compras récord”, señalaron desde PPI, al destacar la magnitud del ritmo actual.
Detrás de esta dinámica aparece, en primer lugar, el aporte del sector agroexportador. Abril marca el inicio de la cosecha gruesa, que este año se proyecta especialmente robusta. El reporte calculó que solo soja y maíz podrían generar ingresos por unos US$32.600 millones, con cerca de la mitad de las exportaciones concentradas hasta agosto. Según datos de la cámara del sector, la liquidación ya promedia unos US$118 millones diarios en lo que va del mes.
Sin embargo, el flujo del agro no explica por sí solo el volumen de compras del Banco Central. El informe de PPI afirma que existen otros factores en juego, particularmente vinculados a la cuenta financiera.
“En particular, el ‘resto de las operaciones’ estaría aportando cerca de US$30 millones diarios a la oferta para facilitar compras del Central del orden de US$149 millones diarios, revirtiendo desde una posición de demanda neta de US$18 millones diarios en marzo. Creemos que estos flujos responden, en buena medida, a la liquidación de emisiones corporativas, no necesariamente emitidas recientemente“, puntualizó.
Desde Puente Holding, el economista jefe, Eric Ritondale, indicó: “El Banco Central mantiene una racha compradora muy sólida, incluso por encima de lo esperado”.
En diálogo con Bloomberg Línea, el especialista calculó que “las compras totales en lo que va del año ya rondan los US$ 6.000 millones”.
“Hacia adelante, esperamos que esta acumulación de divisas aumente en el margen apoyada en un elemento adicional: la estacionalidad positiva del sector agrícola con el inicio de la liquidación de la cosecha gruesa, lo que debería fortalecer aún más la posición del Central durante el segundo trimestre”, indicó.
“Este escenario se explica fundamentalmente por tres factores estructurales concurrentes que vienen sosteniendo la oferta. En primer lugar, existe una menor presión de la demanda debido al adelantamiento de importaciones realizado previo a las elecciones y a un ritmo de compras externas en sectores que demandan insumos, como los industriales, que se mantienen rezagados", analizó.
Una presentación del vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, ante inversores en Estados Unidos publicada el lunes por el Central refleja esa menor demanda de divisas por parte de empresas y de los hogares argentinos.
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A su vez, Ritondale consideró que “a ello se suma el flujo proveniente de las emisiones de deuda de corporativos y provincias por unos US$10.000 millones realizadas tras los comicios, que se han venido liquidando de manera gradual”.
Según Werning, de esas emisiones corporativas, aún restan por liquidarse US$3.200 millones.
“Finalmente, se observa una marcada menor dolarización por parte del sector privado, lo que termina de configurar el contexto actual de recuperación de reservas”, sostuvo.
En tanto, desde IOL Inversiones, subrayaron que el ritmo de compra de abril equivale al doble del ritmo registrado durante los primeros tres meses del año: “Este resultado obedece, por un lado, a la mayor liquidación del agro y, por otro, al superávit de flujos financieros, traccionado por el creciente ingreso de préstamos financieros en dólares y el menor pago de importaciones”.
“La dinámica se aceleró en los últimos días, con el flujo traccionado por la liquidación de emisiones corporativas en dólares”, remarcó. De esa manera, pronosticó que, “sostener este ritmo resulta clave para cumplir con la nueva meta del FMI”.
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