Buenos Aires — El Indec publicará este martes el dato de inflación de septiembre luego de que analistas privados corrigieran al alza sus pronósticos para el mes. A las 16:00, el instituto nacional estadístico dará a conocer el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del noveno mes del año, que revelará si efectivamente se observó un leve repunte después de que el fin de semana el gobierno de Javier Milei dejara señales de que continúan priorizando su desaceleración.
Tras el 1,7% de agosto, el registro mensual más bajo en 14 meses, el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central reveló que el mercado ajustó al alza sus pronósticos para la inflación del mes.
La mediana de las proyecciones anticipa una inflación de 1,9% para septiembre, 0,1 puntos porcentuales (p.p.) por encima de la estimación previa. El top 10 de mejores pronosticadores que participan del relevamiento también anticipan que se ubicará en 1,9%.
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Por qué el mercado anticipa una aceleración de la inflación en septiembre
Este repunte, analizó la consultora C&T, se explica mayormente por factores estacionales. La firma que lidera Camilo Tiscornia señaló en un informe que su relevamiento de precios para la región GBA presentó un incremento mensual de 1,9% en septiembre, tasa superior a la de agosto, pero igual a la que habían captado en junio y julio.
“El comportamiento del mes estuvo fuertemente influenciado por factores estacionales. De hecho, el componente núcleo del relevamiento arrojó un alza de 1,6%, bajando frente a los dos meses previos”, indicó.
Respecto de los rubros que más incidieron en esa aceleración, C&T señaló que indumentaria trepó 3,8% en el mes, un aumento que se explica por el cambio de temporada, y que Alimentos y bebidas aumentó 2%, el mayor ritmo desde mayo, pero con gran influencia de las verduras, otro componente estacional, que trepó 11%. “Hubo además mayor dinamismo en la carne, que aumentó 2,1%”, anticipó.
En esa línea, el informe de C&T añadió que Esparcimiento, otro componente estacional, “también se aceleró y se incrementó 2% con gran influencia de los pasajes aéreos”. Salud, educación y vivienda, por su parte, mantuvieron un ritmo de incremento similar al de agosto, en torno al 2%, proyectó.
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Esta expectativa de leve aceleración de la inflación en septiembre se vio alimentada también por el repunte que mostró el Índice de Precios al Consumidor en la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA), que trepó del 1,7% en agosto a 1,8% en septiembre. Tras esa medición, desde Adcap analizaron que el dato “confirma, en términos generales, que la inflación se mantiene anclada por debajo del 2%”.
“La composición del dato también fue favorable, con una desaceleración de la inflación núcleo al 1,7% mensual, una suba del 1,6% en bienes y del 2,0% en servicios. Utilizando la relación histórica entre la inflación de CABA y la nacional, el dato apunta a un IPC nacional de entre 1,7% y 1,8% mensual, ligeramente por debajo de nuestra proyección del 1,9%”, expresó el trabajo.
Así, para los analistas de Adcap, el dato de septiembre “mantiene encaminado el proceso de desinflación, aunque la principal incógnita sigue siendo qué tan rápido podrá pasar la inflación del ritmo actual de entre 1,7% y 1,9% mensual hacia niveles más cercanos al 1%”.
“Dado el deterioro de la actividad económica, seguimos considerando que el balance de riesgos para la inflación de mediano plazo está sesgado a la baja”, agregaron.
El proceso de desaceleración de la inflación, no obstante, apuntaría a ser menos pronunciado al que quisiera el Gobierno. Al menos esto es lo que anticipan los analistas que participaron del último REM, que ajustaron al alza también sus proyecciones para la inflación de los próximos dos años: para 2027 y 2028 ahora esperan un 21,2% y 15% respectivamente, por encima del 20,5% y 14,1% que proyectaban hace un mes y del 15% y 9,9% que esperaban a principios de año.
Señales del oficialismo
Desde el Gobierno de Milei, no obstante, continúan enviando señales que reflejan que continúan priorizando la desaceleración de la inflación a cualquier costo, aun cuando las encuestas coinciden en que la principal demanda de la sociedad se trasladó a que mejoren la actividad económica, el empleo y los salarios.
El sábado, el ministro de Economía, Luis Caputo, compartió en redes sociales un mensaje publicado por el asesor presidencial Santiago Caputo de septiembre de 2025, en el que anticipaba que el Gobierno va a “destruir la inflación a cualquier precio” al considerar que se trata de “la única variable que importa”.
Y el lunes, en una entrevista concedida a Radio Mitre, Javier Milei volvió a subrayar que su Gobierno tiene un arsenal de dólares disponibles para enfrentar una posible corrida cambiaria en la antesala electoral de 2027, lo que le permitiría al oficialismo contener presiones sobre la inflación en 2027. En esta oportunidad, aseguró que cuenta con US$125.000 millones, unos US$50.000 millones más que los que el Gobierno venía asegurando que tendría a disposición entre swaps con China y Estados Unidos, compras de reservas y posición en futuros.
