Buenos Aires — El dólar en Argentina cerraría 2026 en torno a los ARS$1.615 y la inflación anual alcanzaría el 29%, según las proyecciones de BBVA Research.
En su informe, la entidad financiera anticipó que la economía podría transitar un escenario de desaceleración de los precios, con una inflación que se aproximaría al 20% anual en 2027.
Las previsiones se apoyan en el desempeño de las exportaciones, la acumulación de reservas internacionales y la continuidad de la estabilidad cambiaria. Sin embargo, los economistas del banco advierten que la inflación todavía muestra resistencia a desacelerar, lo que limitaría la velocidad de la convergencia hacia registros más bajos.
BBVA estima que la inflación mensual promediará cerca del 1,5% hacia el cierre de 2026, un ritmo que permitiría concluir el año con una variación de precios del 29%.
Las proyecciones para el dólar en Argentina
El frente externo aparece como uno de los principales factores de respaldo para las proyecciones cambiarias. BBVA Research calcula que las exportaciones argentinas alcanzarán los US$102.000 millones en 2026, lo que representaría un récord, impulsadas por el crecimiento de los hidrocarburos, la minería y el sector agropecuario.
El incremento de los volúmenes de producción, junto con los precios internacionales favorables, fortalecería el ingreso de divisas.
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En ese contexto, la entidad prevé que el superávit comercial supere los US$24.000 millones este año y alcance más de US$26.000 millones en 2027.
A ese flujo se suman las emisiones de deuda corporativa y provincial, que acumularon liquidaciones por US$18.000 millones en los últimos 12 meses.
Según el informe, esta combinación contribuyó a que el Banco Central comprara más de US$14.500 millones en el mercado cambiario durante 2026, por encima de su programa de acumulación de reservas.
La dinámica de las exportaciones y el financiamiento externo constituye así uno de los pilares del escenario de estabilidad cambiaria previsto por BBVA. No obstante, la evolución del tipo de cambio también estará vinculada con el comportamiento de la actividad económica, la demanda de divisas y la capacidad del Gobierno para sostener el equilibrio de las cuentas públicas.
Qué espera BBVA para la inflación
La desaceleración de la inflación se produce en un contexto de estabilidad del dólar y menor inercia nominal, aunque el proceso todavía enfrenta dificultades. El banco señala que, pese al descenso de los registros respecto de los valores del primer semestre de 2026, la dinámica de los precios muestra resistencia a una moderación más rápida.
La previsión de una inflación cercana al 20% anual para 2027 supone una continuidad de la tendencia descendente. El ritmo de esa desaceleración será uno de los indicadores centrales para evaluar la evolución del programa económico y su capacidad para consolidar un escenario de mayor previsibilidad nominal.
El desafío fiscal y el crecimiento económico
El informe también identifica desafíos para sostener el equilibrio fiscal. BBVA Research advierte que la recaudación tributaria cayó un 3% real interanual en lo que va del año, lo que vuelve más exigente el cumplimiento de las metas fiscales.
Frente a ese escenario, el Gobierno redujo el gasto un 2,5% interanual en términos reales para equilibrar las cuentas.
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La consolidación fiscal comienza así a depender en mayor medida de la recuperación de los ingresos, luego de una primera etapa centrada en la contracción real del gasto.
La menor recaudación responde, según el análisis, tanto a la reducción de algunos impuestos —entre ellos, los derechos de exportación— como a una actividad económica que avanza a menor velocidad de la esperada.
Pese a esas dificultades, BBVA mantiene su previsión de un superávit primario equivalente al 1,3% del Producto Interno Bruto (PIB) tanto para 2026 como para 2027.
En materia de actividad, la entidad conserva su expectativa de que Argentina encadene tres años consecutivos de crecimiento en 2027, algo que no ocurre desde el período 2006-2008. Las exportaciones y la inversión serían los principales motores de esa expansión, aunque la heterogeneidad sectorial y los desafíos del mercado laboral siguen condicionando el panorama económico.
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