Buenos Aires — Ante la crisis por la que atraviesa la Argentina y la inflación histórica que no da señales de ceder, el escenario electoral planteó diversos debates en torno a la economía y uno de ellos se vincula con la propuesta de dolarización.
El candidato presidencial Javier Milei, quien se posicionó como uno de los ganadores en las Primarias, Abiertas, Simultáneas y Obligatorias (PASO), es uno de los que apunta a la posibilidad de implementar ese esquema, aunque en las últimas horas su asesora económica Diana Mondino aclaró en una entrevista con Bloomberg News, que se concretaría en etapas y no de una sola vez.
¿Es posible dolarizar la economía argentina?
“La dolarización es muy buena como slogan, pero no como receta para la economía argentina. Se plantea que el modelo a seguir es el ecuatoriano, pero se minimizan los problemas estructurales que subsisten en ese país y se olvidan las peculiaridades de aquella experiencia”, analizó el último informe de Fundación Mediterránea.
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En ese sentido, remarcó que “se ignora además una enseñanza de la crisis de convertibilidad: el Banco Central tenía los dólares para cubrir los pesos de la base monetaria, pero no para los depósitos a plazo”. “No es aconsejable diseñar un régimen monetario/cambiario sin contemplar el funcionamiento del sistema bancario”, puntualizó.
“Esto sin olvidar que se necesitarían 40 mil millones de dólares para encarar la dolarización: al no demostrarse como se conseguirían, la brecha cambiaria sufre presión al alza, ya que se hacen cálculos sobre el (muy elevado) nivel del tipo de cambio que se requeriría para que los `números cierren`”. indicó el análisis.
Qué pasaría con los sueldos, si se dolarizara
“En primer lugar, la dolarización puede ser efectiva para bajar la inflación, pero a la vez también tiene costos en términos de perder la posibilidad de tener una política monetaria propia”, señaló a Bloomberg Línea Alejandro Giacoia, economista de la consultora Econviews.
“Por ejemplo, no se podría usar el tipo de cambio para amortiguar shocks externos, como hacen todos los países del mundo. También está demostrado que hay muchos países que pudieron bajar inflaciones altas sin la necesidad de dejar de tener una moneda propia”, señaló.
De ese modo, consideró: “Es cierto que bajaría la inflación, pero no es el único método y es costoso”. “En segundo lugar, es importante ver cuál sería la forma de implementarla. Entiendo que hay más de una propuesta. La primera pregunta que me surge es a qué tipo de cambio se rescatan todos los pesos de la economía y ahí entran en juego muchos supuestos que se hacen para que cierren las cuentas”, argumentó.
“Pueden estar bien o mal, pero no son una certeza y los riesgos no son menores. Esta tasa a la que se canjeen los pesos por dólares también va a determinar cuáles van a ser los salarios en dólares”, explicó.
El salario en dólares
El economista de la consultora Econviews recordó que “en mayo (último dato disponible) el salario promedio formal estaba en 600 dólares”, si se tomaba como referencia al contado con liquidación.
“Ahora, con la suba de los últimos días, ya es más bajo. A partir de esto, si el tipo de cambio de la dolarización es similar al actual es una cosa, pero si es más alto, los salarios medidos en dólares lógicamente van a ser menores”, calculó.
La dolarización y la inflación
Fernando Marengo, economista jefe de BlackTORO Global Investments, expresó que una eventual dolarización “lo primero que resuelve” es la inflación: “Si uno se fija en los últimos doce meses, la inflación en Argentina fue de 115%, pero porque estábamos midiendo la inflación en pesos. Si vos te fijás en qué pasó con los precios en términos de dólares, en realidad la tasa de inflación es bajísima”.
“Esa sería la ventaja de la dolarización: eliminar la inflación de un día para el otro. Ahora bien, para dolarizar, como no se van a poder emitir dólares para financiar un déficit fiscal, hay que eliminarlo”, resaltó y aclaró: “Con una dolarización no se podría devaluar, entonces, lo que se necesita es flexibilidad de precios a la baja. Si querés bajar los salarios en dólares, lo vas a tener que bajar nominalmente en dólares”.
“Lo tercero que requiere una dolarización es que el sistema financiero recibe dólares y preste dólares y, si algún día una entidad tiene un problema de liquidez, necesita un prestamista de última instancia que emita dólares para resolver el problema de liquidez. Y el único que puede hacerlo la Reserva Federal”, apuntó.
