Buenos Aires — La cantidad de fusiones y adquisiciones de empresas realizadas en Argentina en 2025 fue la más alta desde 2019. Mientras que el monto fue el tercer mayor registro en los últimos diez años. 105 transacciones por un total de US$7.165 millones con un rasgo particular: el 57% de las operaciones tuvo a empresas argentinas como protagonistas.
Ese fenómeno ocurre tras un año en el que continuó cierto escepticismo por parte de los inversores extranjeros: entre enero y noviembre del 2025, la inversión directa de no residentes registró un flujo negativo de US$1.800 millones, según el reciente informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario.
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La incertidumbre electoral generó a su vez volatilidad en el segundo semestre del 2025, que demoró el avance de distintas operaciones. En 2026, muchas de esas negociaciones podrían concretarse. El sector privado espera un mayor dinamismo este año.
Los recursos naturales protagonizaron los principales deals, según el informe publicado por PwC Argentina. El 23% de las transacciones correspondió al sector de Energía y Recursos, mientras que tecnología, medios y telecomunicaciones representó el 16%, en un porcentaje que se explica por una compra: la de Telefónica Argentina por parte de Telecom, que aún debe ser aprobada por organismos gubernamentales de control.
“En esta primera etapa de transformación de modelo económico, los inversores locales han tomado mayor protagonismo, en varios casos, con transacciones muy destacadas. A medida que se consolide la estabilidad y se mantenga el rumbo económico, el flujo de inversores internacionales debería aumentar”, indicó Ignacio Aquino, socio de PwC Argentina, líder de la práctica de Deals.
El informe resalta que los tamaños de las operaciones siguen en aumento, con 6 transacciones con tickets por encima de los US$500 millones, lo cual es el registro más alto en al menos 15 años. “Estamos entrando en una época donde poco a poco vamos a ver cada vez más deals de mayor tamaño – implicando que gradualmente están volviendo a Argentina los deals estratégicos de valor”, señaló el informe.
¿Qué esperar para el 2026?
PwC Argentina cree que el 2026 será un año de oportunidades para el segmento de las fusiones y adquisiciones en Argentina. Y los motivos principales son “la consolidación del proceso de normalización económica, plan de reformas estructurales, avance del plan de deresgulación y expectativa de mayor flexibilidad cambiaria”.
Pero además proyecta una mejor valuación de los activos mientras continúe la baja del riesgo del país. También se estima movimientos vinculados al demorado plan de privatizaciones que impulsa el Gobierno de Javier Milei, sumado a que este podría ser el último año para la inscripción de proyectos al Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), que en agosto podría ser prorrogado por un año más.
“Una macroeconomía más estable, debería generar que haya un menor nivel de riesgo país, lo cual debería repercutir en una baja de tasas de interés y plazos más largos para financiamiento. Esto debería impulsar una mayor disponibilidad de financiamiento para transacciones de M&A”, señaló el informe de PwC Argentina.
Las principales operaciones
- Vista adquirió el 100% de Petronas E&P Argentina (subsidiaria de la malaya Petronas), el cual tiene una participación del 50% en el bloque no convencional La Amarga Chica ubicado en Vaca Muerta, por un total de aproximado de US$1.500 millones.
- Un grupo empresario local, liderado por Pablo Peralta (parte del Grupo ST) adquirió parte de la operación de Mercedes Benz en Argentina.
- La española Telefónica vendió su operación en Argentina (Telefónica Móviles Argentina) a Telecom, en una operación valorizada en US$1.245 millones.
- El grupo de criptomonedas Tether, adquirió una participación mayoritaria en Adecoagro. A fin de año, Adecoagro adquirió Profertil, uno de los principales productores de fertilizantes de Sudamérica, al comprar la participación de Nutrien e YPF por un total cercano a los US$1.100 millones.
- Pluspetrol se desprendió de bloques no convencionales a través de dos transacciones: venta a Geopark del 100% de los bloques Loma Jarillosa Este y Puesto Silva Oeste; y venta a Continental Resources de su participación del 90% en el bloque Los Toldos II Oeste.
- El grupo argentino de gaseosas Refres Now, productor de Manaos, adquirió a su competidor, Prodea, dueño de las marcas Cunnington y Neuss, por US$74 millones.
