Buenos Aires — La Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía realizará este miércoles una licitación en la que incluirá, en conjunto con los instrumentos en pesos, un nuevo bono en dólares por un monto de hasta US$150 millones por subasta.
De acuerdo con lo comunicado oficialmente, al día siguiente a cada licitación se realizará una segunda ronda destinada a ampliar la emisión por hasta US$100 millones adicionales, al precio de corte de la subasta.
“Este bono, ley argentina, tendrá un cupón del 6% TNA, pagadero mensualmente, y se licitará el precio. El programa de emisión de este bono, tendrá un monto máximo de hasta US$2.000 millones”, anticipó el equipo económico.
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En lo que respecta a la deuda en pesos, en esta oportunidad, la secretaría de Finanzas enfrenta vencimientos por ARS$7,2 billones.
Un reporte de Criteria destacó que, con el anuncio, “el Tesoro sorprendió al mercado con un llamado a licitación que presentó dos rasgos inusuales”. El primero de ellos, indicó la firma, consiste en la ausencia de instrumentos a tasa fija en pesos por primera desde noviembre de 2024, lo que dejó como únicas alternativas títulos ajustables por CER (tres letras y dos bonos) o vinculados al tipo de cambio (dos nuevos dólar linked).
“La señal parece clara. El Gobierno evita convalidar niveles elevados de tasa nominal en pesos y prioriza instrumentos indexados”, apuntó.
En segundo lugar, destacaron el anuncio del nuevo bono en dólares.
Qué espera el mercado
“En nuestra visión, esta operación se interpreta más como una herramienta para el anclaje de expectativas y la construcción de curvas de referencia y rendimientos que, como una búsqueda de financiamiento sustancial en el mercado local, al menos en esta primera instancia. El lanzamiento del Bonar 20207 es un paso más en la estrategia de normalización financiera del Tesoro”, consideró Eric Ritondale economista jefe de Puente.
En ese sentido, estimó: “Dada la corta duración del título y el contexto actual de liquidez, esperamos que la demanda local sea el principal motor de precio, permitiendo al Tesoro una colocación con rendimientos competitivos”.
“Es importante distinguir entre las condiciones de precio local e internacional. Dada la estructura de la emisión y el ‘canje’ actual (MEP-CCL), el instrumento luce más atractivo para carteras locales que para inversores internacionales“, indicó.
Además, remarcó que “el vencimiento del bono, fijado para el 29 de octubre de 2027, coincide con el período electoral de ese año”. “Si bien el equipo económico ha manifestado su preferencia por fuentes alternativas de financiamiento, esta licitación permite testear la profundidad del mercado y la disposición de los inversores, tras la emisión del Bonar 2029 ley local en noviembre pasado”, analizó Ritondale.
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Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, en tanto, sostuvo: “Creemos que con esto apunta a captar dólares de depósitos privados que vienen subiendo en los últimos meses y se ubican en máximos, a la vez que complementaría la acumulación de reservas del BCRA, que supera US$2.500 millones en lo que va del año".
“La liquidez del mercado en pesos es otra cuestión monitoreada de cerca, con condiciones que aún son restrictivas, llevando volatilidad en tasas cortas. Así, la pregunta pasa por si en la licitación de este miércoles el Gobierno absorberá o liberará pesos, para ver el impacto en liquidez y tasas”, puntualizó.
Desde Guardian Capital se refirieron a “la clave de la fecha de vencimiento”, dado que es “la misma que se usaron para los Bopreales”. “Vence dentro de la gestión Milei”, subrayaron.
Además, manifestaron que “la idea del equipo económico sería captar dólares de individuos, bancos y fondos, en un contexto de depósitos en dólares en máximos históricos”.
Para Criteria, “el instrumento debería mostrar una demanda sólida, particularmente por parte de inversores que buscan exposición en dólares con duration corta y menor volatilidad relativa dentro de la curva soberana”.
El menú de la licitación:
LECER Y BONCER
- 15/5/26 (nuevo)
- 31/7/26 (X31L6)
- 30/11/26 (X30N6)
- 30/06/27 (TZX27)
- 30/06/28 (TZX28)
Dólar Linked
- 30/06/27 (nuevo)
- 30/06/28 (nuevo)
Dólar
- 29/10/2027 (nuevo)
