Cartagena de Indias — Bogotá está explorando la posibilidad de volver al mercado de capitales local, luego de la experiencia del año pasado con la emisión de un bono global denominado en pesos colombianos, según John Sarmiento, director distrital de Crédito Público de Bogotá.
Durante su intervención en el Congreso de Nuam en Cartagena, Sarmiento explicó que la posibilidad se evalúa luego de una “exitosa salida por US$600 millones en noviembre del año pasado”.
A principios de noviembre del año pasado, el Distrito realizó la primera emisión de un bono verde de un subnacional de América Latina bajo la modalidad de bono global, por US$600 millones, denominado en pesos colombianos.
La operación tuvo una demanda equivalente a casi 1,4 veces el monto ofertado y el 94% de la emisión quedó en manos de inversionistas extranjeros de Estados Unidos, Canadá, Europa y América Latina.
“Vimos un gran apetito de los fondos por invertir en Bogotá y estar expuestos a la moneda”, señaló Sarmiento. La operación permitió alcanzar cerca de COP$2,3 billones, con inversionistas expuestos al peso colombiano.
La emisión representó un reto para el Distrito, pero también permitió demostrar que existía espacio para que un subnacional colombiano acudiera al mercado internacional mediante un bono global denominado en pesos.
“Había como un tabú. Efectivamente, podíamos salir en un global en pesos”, afirmó Sarmiento.
Además, la operación fue la más grande realizada por un subnacional en el continente americano, al alcanzar los US$600 millones. Para llegar a ese monto, Bogotá contó con inversionistas ancla.
Para el Distrito, dos preguntas resultan determinantes al momento de estructurar una potencial emisión: “¿Habrá la suficiente demanda y a qué precio?”.
A partir de esas variables se define también si resulta más conveniente acudir al mercado local o al internacional.
La experiencia del año pasado permitió comparar directamente ambos mercados.
La liquidación del bono global se realizó durante la primera semana de noviembre y, hacia finales de ese mismo mes, Bogotá realizó una emisión de un bono local en Colombia.
Según Sarmiento, “lo que conseguimos en el mercado internacional fue casi cinco veces de lo que logramos conseguir en el mercado local”.
Esta diferencia se convierte en uno de los elementos que el Distrito considera al definir el mercado al que acudirá para obtener financiamiento.
“El punto de inflexión lo da cuáles son esas necesidades de financiamiento, cuál es la capacidad de absorción del mercado local y en qué punto se toma la decisión para salir al mercado internacional”, explicó.
Ahora, el escenario para el mercado local es diferente. Sarmiento señaló que Bogotá está explorando nuevamente la posibilidad de realizar una emisión en Colombia y destacó que existe una expectativa distinta frente a la demanda de los inversionistas.
“Estamos viendo que los inversionistas podrían colocar tickets mucho más grandes que los que colocaron el año pasado”, dijo. Para el director distrital de Crédito Público, esto marca un punto de inflexión y refleja que “hay un muy buen ánimo en el mercado” en este momento.
