Bogotá — Ecopetrol (ECOPETL) registró una utilidad neta de COP$4,76 billones durante el tercer trimestre de 2026, un crecimiento de 85,6% frente a los COP$2,56 billones reportados en el mismo periodo del año anterior.
Con este resultado, la compañía acumuló ganancias por COP$13,71 billones en los primeros nueve meses del año, un incremento de 82,7% frente al mismo periodo de 2025.
Los resultados estuvieron impulsados principalmente por un entorno internacional favorable para los precios del petróleo y los productos refinados, así como por mayores márgenes de comercialización.
Estos factores compensaron parcialmente la menor producción, la reducción de los volúmenes vendidos y el efecto de una tasa de cambio promedio más baja.
De acuerdo con el reporte financiero de la compañía, los ingresos por ventas alcanzaron COP$35,06 billones entre julio y septiembre, un aumento de 17,5% frente a los COP$29,84 billones del tercer trimestre de 2025.
En el acumulado a septiembre, los ingresos llegaron a COP$103,89 billones, con un crecimiento de 14,3%.
Por su parte, el resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) ascendió a COP$15,87 billones en el tercer trimestre, un incremento de 28,8% frente al mismo periodo del año anterior, cuando se ubicó en COP$12,33 billones.
El margen EBITDA también mostró una mejora, al pasar de 41,3% a 45,3%. En los primeros nueve meses de 2026, este indicador alcanzó 45,2%, frente a 40,4% registrado en el mismo periodo de 2025.
Los precios del petróleo impulsaron los ingresos de Ecopetrol
Uno de los principales factores detrás del desempeño financiero fue el comportamiento de los precios internacionales.
El Brent promedió US$91,3 por barril durante el tercer trimestre de 2026, frente a US$68,2 del mismo periodo de 2025, lo que representó un incremento de 33,9%.
La canasta combinada de venta de crudo y productos de Ecopetrol registró un precio promedio de US$110,3 por barril, un aumento de 49,9% frente al año anterior.
En particular, la canasta de productos refinados alcanzó US$134,2 por barril, con un crecimiento de 64,3%, mientras que la de crudo se ubicó en US$82,2 por barril, un incremento de 27,8%.
La compañía explicó que los mayores precios de referencia y los márgenes históricamente altos de los productos permitieron compensar el deterioro de los diferenciales comerciales de los crudos, la menor tasa de cambio promedio y la reducción de los volúmenes vendidos.
En el caso de los productos refinados, el comportamiento estuvo relacionado con una menor oferta global, las disrupciones de suministro asociadas al conflicto en Oriente Medio, la reducción de inventarios y las paradas de refinerías en Rusia.
Refinación fue uno de los negocios con mayor crecimiento
Por segmentos, el negocio de refinación registró uno de los desempeños más destacados durante el tercer trimestre.
Los ingresos por ventas de esta actividad llegaron a COP$21,97 billones, un crecimiento de 32,1% frente al mismo periodo de 2025. El EBITDA alcanzó COP$4,13 billones, frente a COP$783.000 millones del año anterior, mientras que la utilidad neta atribuible a los accionistas de Ecopetrol pasó de una pérdida de COP$178.000 millones a una ganancia de COP$2,25 billones.
En los primeros nueve meses del año, el EBITDA de refinación alcanzó COP$9,12 billones, un aumento de 372,4%, mientras que la utilidad neta llegó a COP$4,23 billones.
La compañía atribuyó estos resultados al entorno favorable de precios, los mayores rendimientos de productos de alto valor en las refinerías y la estrategia de maximización de cargas.
Estos factores compensaron parcialmente los efectos de una menor tasa de cambio, el mayor costo de las materias primas y la parada integral programada de la Refinería de Barrancabermeja durante el tercer trimestre.
El negocio de exploración, desarrollo y producción también presentó resultados positivos. Sus ingresos alcanzaron COP$18,34 billones en el tercer trimestre, un incremento de 5,5%, mientras que el EBITDA llegó a COP$7,40 billones, con un crecimiento de 18,6%.
La utilidad neta atribuible a los accionistas de Ecopetrol en este segmento fue de COP$1,42 billones, un aumento de 2,2%.
En contraste, el negocio de transmisión de energía y vías registró menores ingresos y EBITDA trimestrales. Sus ventas sumaron COP$3,82 billones, una reducción de 8,2%, y el EBITDA se ubicó en COP$1,99 billones, una caída de 20,3%.
Producción cayó pese a la incorporación de Brava Energía
En el frente operativo, la producción consolidada del Grupo Ecopetrol alcanzó 747.300 barriles de petróleo equivalente por día durante el tercer trimestre, una disminución de 0,5% frente al mismo periodo de 2025.
La cifra incluye la consolidación del 100% de la producción de Brava Energía, adquirida por Ecopetrol en agosto de 2026.
Sin esta incorporación, la producción neta atribuible al Grupo fue de 728.400 barriles diarios, una reducción de 3% frente al año anterior.
La producción de gas natural y otros productos blancos cayó 8,6%, mientras que la de crudo aumentó 1,8% en términos consolidados.
La compañía señaló que la menor producción internacional, especialmente en Permian, la declinación natural de campos del Piedemonte y La Guajira, y las restricciones operativas relacionadas con el manejo de agua en los Llanos explicaron parte del comportamiento.
Por su parte, las ventas totales llegaron a 937.300 barriles equivalentes por día, una disminución de 1,9% frente al tercer trimestre de 2025.
Deuda aumentó tras la compra de Brava Energía
Otro de los aspectos relevantes del balance fue el crecimiento de la deuda del grupo, relacionado principalmente con la adquisición de Brava Energía y las nuevas obligaciones asumidas para financiar la operación.
Al cierre de septiembre de 2026, la deuda total de Ecopetrol llegó a COP$119,5 billones, equivalentes a US$36.076 millones. Esto representó un incremento de COP$14,6 billones frente al cierre de junio.
La compañía explicó que el aumento estuvo relacionado con la incorporación de COP$12,3 billones de deuda de Brava Energía, un crédito de la banca internacional por US$1.173 millones para financiar la adquisición y nuevas obligaciones en otras compañías del grupo, principalmente ISA.
Pese al incremento, el indicador de deuda bruta sobre EBITDA se ubicó en 2,1 veces, por debajo del límite de 2,5 veces establecido para 2026. La relación entre deuda neta y EBITDA fue de 1,9 veces.
En cuanto a la liquidez, Ecopetrol cerró el tercer trimestre con una caja consolidada de COP$16,3 billones, incluidos COP$3,1 billones aportados por Brava Energía.
Inversiones superaron los US$4.700 millones
Durante los primeros nueve meses de 2026, el Grupo Ecopetrol realizó inversiones orgánicas por US$4.766 millones, equivalentes a COP$16,7 billones.
El 65% de estos recursos se destinó a operaciones en Colombia y el 35% restante a actividades internacionales.
El negocio de hidrocarburos concentró US$3.077 millones, equivalentes al 65% del total. De ese monto, US$2.495 millones se destinaron a exploración y producción.
Por su parte, las inversiones en transmisión de energía y vías sumaron US$1.284 millones, mientras que las destinadas a energías para la transición alcanzaron US$405 millones.
Adicionalmente, la compañía realizó inversiones inorgánicas por US$1.400 millones, principalmente por la adquisición de Brava Energía en Brasil, por US$1.200 millones, y la compra de participación en Madeira, en ISA Brasil, por US$200 millones
