Inflación en Colombia abre debate ¿Tasas quietas y alza del mínimo menor al 11%?

Son 8 meses seguidos cediendo terreno, pero no hay consenso con respecto a la bajada de tasas. Aunque el alza del mínimo tiene mucho más de “política” que de técnica, se cree debería subir menos de 11%

Inflación en Colombia abre debate ¿Tasas quietas y alza del mínimo menor al 11%?
11 de diciembre, 2023 | 12:00 AM

Bogotá — La inflación en Colombia bajó por octavo mes consecutivo y aunque el PIB ya da señales de una fuerte desaceleración, no hay convencimiento en el mercado de que lo que venga para diciembre sea una reducción de tasas de interés.

Además, los expertos están viendo que con las cifras conocidas lo más “correcto”, sería que el salario mínimo en Colombia creciera por debajo del 11% para el 2024.

Hay que tener presente que este viernes vence el plazo para un primer acuerdo, pero aún no hay armonía entre sindicatos y empresarios sobre el dato de productividad que deberá usarse para calcular el aumento.

De otro lado, aunque los gremios se han unido al Gobierno para solicitarle al Banco de la República que comience a recortar tasas, el mercado hoy no está tan convencido de que ese escenario sea del todo posible.

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Tasas al 13,25% otro mes

El próximo martes 19 de diciembre se reunirá la Junta Directiva del Banco Central Colombiano para acordar si mantiene o recorta tasas de interés.

El ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, dijo en entrevista con Bloomberg Línea que espera que se acuerde una reducción de 50 puntos básicos, sin embargo, los expertos del mercado financiero no tienen tan claro que ese escenario sea el que va a votar la Junta del banco emisor.

“La velocidad a la que incrementen el diésel el otro año va a determinar muchos problemas para la canasta familiar y en estricto sentido el Fenómeno de El Niño no nos deja aproximarnos a saber cuál es el daño que puede hacer, pero por ahora 2023 fue el año más caliente. El mensaje del banco se mantiene y no vemos la posibilidad de que se rebaje la tasa de interés sabiendo que hay señales de advertencia en el horizonte”, aseguró Wilson Tovar, gerente de investigaciones económicas de Acciones y Valores.

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Otros analistas consideran que el dato de inflación estuvo muy alineado con lo que el mercado preveía, pero con ese panorama no ven despejado el camino para que comience el relajamiento monetario por parte del Emisor.

“Creo que es un dato muy en línea con el mercado, pero lo más importante que los alimentos cayeron muchísimo, más de lo que esperaba el mercado y eso quiere decir que la inflación básica muy seguramente no bajó tanto, eso pone en 50%-50% la posibilidad de una bajada de 25 básicos en la próxima reunión del 19 de diciembre”, sostuvo Sergio Olarte, economista jefe del Scotiabank Colpatria.

A pesar de las dudas que genera el dato, aún hay quienes creen que la Junta comenzará tan pronto como este mes los recortes en los tipos de intervención.

“”El número estuvo totalmente alineado a lo esperado por la mayor parte del mercado y por nosotros. Así que se mantiene la expectativa de recorte de tasas este mes. La discusión será si 25 puntos o 50 puntos básicos”, aseguró Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital.

Alza del mínimo menor al 11%

La mesa tripartita aún no sienta posiciones sobre cuánto consideran los empresarios y los trabajadores que debe ser el incremento del salario mínimo en Colombia para 2024.

Sin embargo, expertos como Camilo Pérez, encargo del área de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, no ven muchas posibilidades de que la negociación del incremento esté soportada en las evidencias técnicas, sino que ven el aumento definido por negociaciones políticas.

“Creo que ya la gente estaba montada en inflación arribita de 10%, no cambia mucho el escenario. Todo va a ser un tema político y lo técnico nada”, sostuvo Pérez.

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Velandia por su parte, cree que la inflación dio señales de que, como se esperaba, terminará 2023 alrededor del 9,5%, y para él eso lleva a pensar que el salario subirá alrededor del 11%. “El dato de noviembre va en línea con la inflación cerrando cerca de 9,4% o 9,5% el año. Así que es de nuestro lado, seguimos previendo un incremento del salario mínimo por los lados del 11%”.

De otro lado está Felipe Campos, especialista de Investigaciones Económicas de Alianza Valores, quien además, cree que la inflación comenzará, desde ahora, a reducirse de 40 puntos básicos mensuales.

“Es un buen dato, está en línea y podría poner el tema del 9,5% o 9,40% para terminar el año. Si uno habla de ese valor puede pensar en un aumento del salario por debajo del 11%, es difícil pero posible, no lo veo posible debajo del 10%, pero si la inflación termina en el 9,5% me parece que el salario mínimo no debería pasar del 11% y sería bien recibido por ambas partas, y ahora está es la expectativa de que de aquí en adelante hasta llegar al 8% o a 7% de inflación anual vamos a bajar de 40 básicos cada mes que pase”.

Entre tanto, Tovar de AcciValores ve perjudicial que el incremento sobrepase los 10,5 puntos porcentuales. “El dato vino justo en la línea de lo que el mercado esperaba. Nos quedamos con el discurso del BanRepública, aunque la inflación pinta convergiendo al rango de 9,5% el incremento del salario sobre el 10% le genera efectos de indexación en el primer trimestre del otro año”.

Es por ello que Tovar considera que “con la negociación de salario mínimo es una incógnita, sabemos que es inflación más productividad, pero para hacer honor a la justicia no siempre se ha dado el incremento así, el Gobierno ha sido generoso en dar puntos adicionales, pero la productividad según el DANE fue negativa y están pidiendo tomar solo la productividad laboral y no la total, es buena noticia el nivel de inflación y subir más allá del 10,5% sería perjudicial para los empresarios que pueden salir muy golpeados en 2024 que luce aún más complicado que este 2023″.