Bloomberg Línea — La deuda externa de Venezuela equivale al 193% del PIB en la actualidad y se mantendría muy por encima de los niveles observados en países comparables al menos hasta 2037, según nuevas proyecciones de la consultora Oxford Economics.
El peso de la deuda externa de Venezuela seguiría siendo elevado, incluso en un escenario de fuerte crecimiento de la producción petrolera.
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En los dos escenarios planteados, la producción petrolera de largo plazo alcanza 2 millones de barriles diarios (mbd) y 3 mbd, lo que correspondería a un PIB de US$185.000 millones y US$255.000 millones, respectivamente.
“La deuda se reduce en ambos escenarios, asumiendo superávits fiscales primarios de largo plazo, pero se mantiene en niveles insostenibles y por encima de los de pares en situación de estrés”.
La consultora estima que la economía se ha contraído un 70% desde 2013, “un colapso casi sin precedentes”
Deuda externa “extraordinariamente alta”
“Incluso en nuestro escenario más optimista, la deuda en 2037 sería tan elevada como en casos actualmente insostenibles como Ucrania y Senegal”, señala el reporte.
De acuerdo al reporte, dadas las amplias necesidades de reconstrucción que enfrentará Venezuela, el déficit primario promediará 3,2% del PIB en 2026-2029, incluso si la política fiscal es restrictiva y la producción petrolera aumenta.
“A mediano plazo, asumimos que Venezuela restablece el grado de disciplina fiscal de los años noventa y comienzos de los 2000, y que el balance primario alcanza un superávit de 2% del PIB”, indica.
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Cálculos de la deuda
Según la consultora, como ocurre con la mayoría de los datos macroeconómicos de Venezuela, el monto de la deuda pública externa es desconocido.
“La única cifra cierta es que los bonos externos, incluidos los cupones impagos, suman alrededor de US$100.000 millones. Existen diversas estimaciones sobre el tamaño de otras deudas comerciales, los atrasos de PDVSA, la deuda bilateral y otros reclamos”.
La estimación de Oxford es que la deuda externa total es de US$160.000 millones o el equivalente al 193% del PIB, que se sitúa aproximadamente en el punto medio del rango de estimaciones.
Por su parte, el FMI estima que la deuda total —interna y externa— asciende a US$197.000 millones a 2024 (164% del PIB).
Posible recuperación petrolera
Oxford señala que la deuda externa disminuye en los escenarios de recuperación, pero “se mantiene extraordinariamente elevada, a menos que la producción petrolera alcance los 3 millones de barriles diarios”.
El análisis de los colapsos y recuperaciones de la producción petrolera en el pasado sugieren “que es posible una fuerte reactivación del sector petrolero”.
“Si Venezuela sigue el patrón típico de recuperación, la producción alcanzaría 1,5 millones de barriles diarios en unos cuatro años", según los analistas Sergi Lanau y Tim Hunter, de Oxford. “Sin embargo, la mayoría de los analistas es más optimista y considera posible llegar a entre 1,5 y 2 millones de barriles diarios en un plazo de dos años”, señaló Oxford Economics.
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