Bloomberg — Las acciones mundiales de las mineras de oro cayeron y ahora están en números rojos para este año, ya que los operadores redujeron las expectativas de recortes de las tasas de interés con los precios del petróleo subiendo en medio de la guerra de Irán.
El índice NYSE Arca Gold Miners cayó hasta un 10% este jueves hasta el nivel más bajo desde diciembre. El índice, que incluye empresas de EE.UU., Canadá, Reino Unido y Australia, va camino de terminar la jornada con una caída de alrededor del 2% en 2026. Subió hasta un 35% el 2 de marzo, el primer día de negociación después de que EE.UU. e Israel lanzaran ataques contra Irán y de que este país tomara represalias.
La debilidad del sector se acentuó el jueves, ya que la escalada de los ataques en el Golfo Pérsico hizo subir los precios del crudo e hizo bajar el oro por séptima sesión consecutiva.
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El metal ha bajado cerca de un 13% desde el inicio de la guerra, ya que el encarecimiento de la energía corre el riesgo de disparar la inflación y dificultar a los bancos centrales la reducción de los costes de endeudamiento. Eso supone un riesgo para el lingote, que se comporta mejor cuando los tipos son más bajos, ya que no ofrece rendimiento. Los operadores ya no ven una relajación de la política de la Reserva Federal este año y algunos se están cubriendo ante una posible subida.
“Por ahora, la atención de los inversores se centra en los márgenes y en el potencial doble golpe de unos precios del oro más bajos y unos costes energéticos/consumibles más altos”, escribió Christopher Lafemina, analista de Jefferies LLC, en una nota a clientes. “En un escenario de conflicto prolongado, es posible ver más presión sobre el oro por las expectativas de tipos más altos y un dólar estadounidense más fuerte”.
La otra fuerza que ha actuado en contra del oro en las últimas semanas es que el dólar estadounidense se ha erigido en refugio clave durante el conflicto, con el índice Bloomberg Dollar Spot ganando un 2% desde finales de febrero. Los lingotes se cotizan en dólares, por lo que el metal precioso se ha vuelto relativamente más caro para los compradores en otras divisas.
Las acciones mineras de oro registraron grandes entradas en 2025, cuando el índice Bloomberg del dólar se hundió cerca de un 8%. El lingote ganó un 65% el año pasado y alcanzó una serie de máximos históricos. Newmont Corp., Agnico Eagle Mines Ltd. y Barrick Mining Corp. subieron más de un 115% en 2025, el tipo de ganancias que suelen esperarse más de los activos especulativos que de un metal visto como refugio. Ahora que la guerra se prolonga, algunos inversores se están deshaciendo de las acciones.
“Cuando la volatilidad golpea, el mercado vende cualquier cosa líquida, y las mineras son líquidas”, escribió Matthew Tuttle, director ejecutivo de Tuttle Capital Management, en una nota a clientes. “Añada el temor a que el petróleo se mantenga alto, y obtendrá un rápido y feo desenrollado - incluso en compañías que todavía están imprimiendo efectivo”.
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Se espera que Barrick registre un crecimiento anual de sus beneficios del 55% este año, mientras que se prevé que Agnico Eagle registre un aumento interanual del 72%, según los analistas seguidos por Bloomberg. Ambas empresas tienen su sede en Toronto.
Aunque el descenso de los precios del oro pesaría sobre los ingresos, las grandes empresas mineras se verán probablemente amortiguadas por la gran subida del metal en los últimos años, según los analistas.
Después de todo, desde finales de 2023, los precios de los lingotes se han disparado más de un 120%, un importante viento de cola para el índice de las mineras del oro, que ha ganado más de un 170% en ese periodo.
Si los precios del petróleo se estabilizan y disminuye la presión de los tipos de interés y del dólar, las mineras con efectivo neto, costes más bajos y activos de alta calidad como Newmont y Agnico Eagle probablemente repuntarán, escribió Tuttle.
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