Bloomberg Línea — El salto que tuvo el precio del petróleo, a raíz del cierre del estrecho de Ormuz por parte de Irán, tuvo efectos disruptivos para la economía mundial. Sin embargo, el peso que tiene este hidrocarburo sobre la economía mundial es mucho menor que el que tenía hace más de 50 años.
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“La economía global muestra una menor dependencia del petróleo en comparación con la década de 1970, lo que atenúa el impacto de los shocks energéticos sobre la inflación y el crecimiento", sostiene un informe publicado por Bank of America (BofA).
El documento detalla que, para generar la misma cantidad de producto interno bruto (PIB), actualmente se utiliza cerca de un tercio del petróleo que se requería a comienzos de los años 70.
En ese período, los shocks petroleros asociados a la crisis de la OPEP fueron un factor central detrás de episodios de estanflación. Según BofA, la economía global presenta hoy una mayor resiliencia frente a perturbaciones energéticas de magnitud comparable, en particular en Estados Unidos.
El informe señala que tanto la inflación como el crecimiento en la economía estadounidense se han vuelto significativamente menos sensibles a las variaciones en los precios del crudo con el paso del tiempo.
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A partir de un modelo de vectores autorregresivos (VAR), la entidad estima que un incremento del 10% en el precio del petróleo generaba en la década de 1970 un impacto inflacionario cercano a 90 puntos básicos. En la actualidad, ese efecto se ubicaría en torno a 25 puntos básicos.
En términos de actividad, el costo en crecimiento asociado a un shock petrolero también se habría reducido de manera significativa: de más de 70 puntos básicos en el período previo a cerca de 5 puntos básicos en la actualidad.
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BofA atribuye estos cambios a la menor intensidad en el uso de petróleo a nivel global y al desarrollo del petróleo de esquisto desde la década de 2010, que llevó a Estados Unidos a convertirse en exportador neto de energía.
En este contexto, el banco considera poco probable la repetición de un escenario similar al de la década de 1970, incluso ante una eventual escalada de tensiones en Medio Oriente.
