Los bancos centrales de América Latina mantendrán una postura cautelosa pese a la mejora en los mercados financieros y la reciente baja en los precios del petróleo, sostiene un informe de la consultora británica Oxford Economics.
El estudio considera que los avances hacia un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz no modificarán el rumbo de la política monetaria regional, ya que persisten riesgos vinculados al escenario internacional.
“El optimismo de los mercados y la caída del precio del petróleo tras los avances hacia un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz no alterarán el curso de la política monetaria”, señaló Joan Domene, economista jefe para América Latina de Oxford Economics.
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La firma destacó que la moderación de la inflación de alimentos en Brasil permitió que el Banco Central recortara la tasa Selic en 25 puntos básicos la semana pasada, hasta 14%, mientras que el Banco de México (Banxico) decidió mantener su tasa de referencia en 6,5%, pese a una desaceleración de la inflación general mayor a la esperada.
Asimismo, explicó que ambos bancos centrales siguen enfrentando un escenario de elevada incertidumbre por los efectos de la guerra en Irán, aunque las condiciones internas más favorables redujeron el riesgo de una aceleración hacia políticas monetarias aún más restrictivas.
Brasil y México avanzan con espacio limitado
En Brasil, la consultora consideró que la postura monetaria continúa siendo restrictiva debido al deterioro fiscal y a unas expectativas de inflación que permanecen desancladas. Sin embargo, la corrección de los precios de los alimentos y la debilidad de la actividad económica abrieron espacio para el recorte realizado esta semana.
Oxford Economics prevé que el Banco Central de Brasil implemente otro recorte de 25 puntos básicos en septiembre y uno adicional en el cuarto trimestre, llevando la tasa Selic a 13,5% hacia diciembre.
En México, la firma considera que la política monetaria se encuentra en una posición mayormente neutral. Si bien Banxico mantuvo la tasa sin cambios, Oxford Economics espera un nuevo recorte de 25 puntos básicos a comienzos de 2027, hasta 6,25%.
Chile mantendría la pausa de tasas hasta fin de año
En Chile, Oxford Economics destacó que la actividad económica mostró una recuperación en junio, aunque el impulso general continúa siendo débil.
El indicador mensual de actividad económica (IMACEC) aumentó 0,6% mensual en junio, impulsado principalmente por una recuperación de 3,4% en la producción minera luego de interrupciones en el sector del cobre.
Sin embargo, la consultora mantuvo su previsión de crecimiento del PIB chileno para 2026 en 0,9%, por debajo del consenso de mercado de 1,3%, debido a los riesgos asociados a las interrupciones en la minería y a las condiciones climáticas adversas vinculadas al fenómeno de El Niño.
El informe menciona que la menor presión inflacionaria externa y la holgura económica permitirán al Banco Central de Chile extender la pausa monetaria hasta fin de año.
Perú y Colombia enfrentan riesgos inflacionarios
Para Perú, la firma espera que el Banco Central de Reserva mantenga la tasa de referencia en 4,25% durante el resto de 2026, dado que las expectativas de inflación permanecen ancladas en 2,8%.
No obstante, advirtió que no descarta subidas de tasas en el cuarto trimestre si las expectativas inflacionarias se deterioran o si la inflación continúa sorprendiendo al alza.
En Colombia, Oxford Economics prevé que la inflación anual se mantenga apenas por encima del 6% durante el resto de 2026. La consultora espera que la depreciación del peso colombiano y la desaceleración de la demanda interna ayuden a contener las presiones inflacionarias, aunque el fenómeno de El Niño podría afectar los precios de alimentos.