El banco de inversión Bank of America Corp (BAC) mantuvo su recomendación de compra sobre las acciones de Nvidia Corp. (NVDA) y la ubicó como su principal elección dentro del sector tecnológico, al destacar el potencial del flujo de caja libre (free cash flow, FCF) como próximo catalizador de revalorización.
Según el informe, la compañía cotiza actualmente con múltiplos inferiores a 20 veces las ganancias estimadas para 2027 y a su relación valor de empresa sobre flujo de caja libre (EV/FCF). Ese nivel implica un descuento superior al 50% frente a sus pares del grupo conocido como 7 magníficas, entre los que se encuentran Apple Inc. (AAPL) y Microsoft Corp. (MSFT).
El documento proyecta que Nvidia podría generar más de US$400.000 millones de flujo de caja libre acumulado entre 2026 y 2027, una cifra que, según el banco, superaría la suma de los FCF de Apple y Microsoft en ese período.
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En ese contexto, Bank of America consideró que un incremento en los retornos a los accionistas podría funcionar como señal de sostenibilidad del crecimiento y contribuir a cerrar la brecha de valuación. La entidad sostuvo que, una vez completadas las principales inversiones en su ecosistema, la empresa tendría margen para redirigir capital hacia dividendos y recompras de acciones.
El análisis indicó que ese cambio podría ampliar la base de inversores, incorporando fondos orientados a ingresos, y reducir preocupaciones vinculadas a posibles adquisiciones de gran escala o esquemas de financiamiento a proveedores.
Actualmente, Nvidia presenta un rendimiento por dividendo cercano al 0,02%. El banco estimó que podría elevarse hacia un rango de entre 0,5% y 1%, en línea con Apple (0,4%) y Microsoft (0,8%), lo que requeriría destinar entre US$26.000 millones y US$51.000 millones. Ese monto representaría entre 15% y 30% del FCF estimado para 2026, y entre 11% y 21% del proyectado para 2027.
Factores que podrían presionar a la acción
No obstante, el informe también identificó factores que presionan la valuación de la acción. Entre ellos, el posicionamiento del papel dentro del índice S&P 500, donde Nvidia alcanza una ponderación cercana al 8,3%, por encima de los picos previos de Apple y Microsoft. Esa situación podría limitar nuevas compras por parte de inversores que replican el índice.
Además, el banco señaló el aumento de la competencia en el mercado de chips para inteligencia artificial, con avances de empresas como Advanced Micro Devices Inc. (AMD) y desarrollos de circuitos específicos impulsados por actores como Broadcom Inc. (AVGO), Google y Amazon Web Services.
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A pesar de esos factores, Bank of America estimó que Nvidia podría sostener una participación superior al 70% en el valor generado por la inteligencia artificial, apoyada en su portafolio de productos, métricas de eficiencia energética, acuerdos de suministro —con más de US$95.000 millones en pagos anticipados estratégicos— y un ecosistema que incluye más de 100 bibliotecas de software optimizadas para distintas cargas de trabajo.
El informe concluyó que el refuerzo en los retornos de efectivo podría ser clave para consolidar la percepción de durabilidad del negocio y reducir el descuento frente a sus competidores.
Valor objetivo
Además de ratificar su recomendación de compra, BofA le asignó a Nvidia un valor objetivo de US$300, lo que implica un upside (margen alcista) del 38%.
