Bloomberg — China fijó su tipo de referencia diario para el yuan en un nivel significativamente más débil que el estimado por los comerciantes y analistas, lo que sugiere que el banco central apunta a enfriar las ganancias de la moneda administrada.
El Banco Popular de China fijó el llamado “fixing” en 7,0733 por dólar, 164 pips por debajo de la estimación promedio de una encuesta de Bloomberg. La diferencia entre el “fixing”, que limita las fluctuaciones del yuan onshore en un 2% a cada lado, y el pronóstico fue la más amplia hacia la debilidad desde febrero de 2022.
El yuan cayó un 0,1% tanto en las operaciones nacionales como internacionales el jueves por la mañana, tras alcanzar esta semana su nivel más alto frente al dólar en más de un año. Frente a una cesta de divisas, se ha mantenido cerca de su nivel más alto desde abril.
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El banco central de China intenta impulsar una apreciación calibrada del yuan que refleje una mayor confianza en los activos locales y un dólar más débil, pero que también mantenga en marcha su motor exportador. Si bien el repunte de la moneda puede ser un voto de confianza gracias al retorno de capitales y la distensión de las relaciones con Estados Unidos, podría representar un riesgo para los exportadores del país, ya que reduce la ventaja competitiva de sus productos.
“Obviamente, el Banco Popular de China se opone al impulso de apreciación del yuan”, afirmó Fiona Lim, analista senior de divisas de Malayan Banking Berhad en Singapur. “Existen razones para que el yuan se aprecie, pero el Banco Popular de China ha comenzado a garantizar que el ritmo de apreciación se mantenga gradual”.
La fijación del jueves fue inferior a las 10 estimaciones presentadas por los encuestados por Bloomberg. Aun así, fue ligeramente superior al nivel de la sesión anterior, lo que refleja la caída del dólar durante la noche.
También hay evidencia de que China está utilizando herramientas más directas para limitar las ganancias que la manipulación de la tasa de interés. En las últimas semanas, los bancos estatales han estado comprando dólares ocasionalmente para frenar la subida del yuan, según operadores que pidieron no ser identificados por no estar autorizados a hablar públicamente.
Antes del jueves, el yuan se acercaba lentamente al nivel psicológico clave de 7, en medio de un repunte en las acciones locales y una caída del dólar debido a la preocupación por la situación fiscal de Estados Unidos. El impulso ha cobrado impulso tras una llamada inesperada entre el presidente estadounidense, Donald Trump, y su homólogo chino, Xi Jinping, y una posible visita de Trump a la nación asiática el próximo año.
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“No esperamos que se ponga a prueba el nivel 7 durante el resto del año, pero es probable que se supere en algún momento del próximo año”, declaró Lynn Song, economista jefe de ING. “La estabilidad monetaria ha sido útil para crear un entorno estable para el comercio exterior y la inversión, y también ha sido clave para evitar otra área de incertidumbre en el mercado en un período de incertidumbre descontrolada”.
El miércoles, los fondos de cobertura vendieron dólares contra el yuan offshore en el mercado al contado y realizaron transacciones en el mercado de opciones que se benefician de las caídas del par de divisas dólar-yuan, según los operadores.
El fortalecimiento del yuan muestra cuánto han cambiado las cosas desde la guerra comercial de Trump en 2018-19. En aquel entonces, la economía china dependía en gran medida de los consumidores estadounidenses, pero desde entonces el país ha diversificado sus exportaciones hacia el llamado Sur Global y ha ampliado su dominio en cadenas de suministro cruciales, como las tierras raras.
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Aun así, ponderado por el comercio, el yuan aún no se ve tan fuerte. A pesar de las recientes ganancias, el tipo de cambio real efectivo de China, que excluye el impacto de la inflación, se encuentra cerca de su nivel más bajo desde 2011, según datos del Banco de Pagos Internacionales.
La fijación de precios “sugiere que las autoridades buscan controlar el ritmo de apreciación del yuan, pero, lo que es más importante, no intentan detenerlo”, declaró Khoon Goh, director de investigación sobre Asia del Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda en Singapur. “Lo más probable es que las autoridades busquen una trayectoria más fluida de apreciación para la moneda, especialmente ante la volatilidad cambiaria prevista”.
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