Bloomberg — Ferrari NV (RACE) ha perdido su última calificación de venta después de que los resultados mejores de lo esperado de esta semana llevaran a uno los mayores bajistas de las acciones de los supercoches a admitir a regañadientes su derrota.
Citigroup Inc. mejoró su recomendación sobre la acción a mantener desde vender, una opinión que había mantenido durante casi dos años. Las acciones de Ferrari subieron un 10% el martes, ya que los beneficios trimestrales, los objetivos para 2026 y un aumento gradual de las entregas del F80 tranquilizaron a algunos inversores decepcionados por las perspectivas a largo plazo que la empresa dio en octubre. Las acciones volvieron a subir este jueves.
“Aunque vemos más problemas por delante, la tesis corta puede haberse agotado por ahora”, escribió el analista de Citi Harald Hendrikse en una nota este jueves. “Podríamos ver a los inversores volver al nombre durante un tiempo”.
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A pesar de la mejora, Citi no está convencido de que las perspectivas de Ferrari hayan mejorado materialmente. Hendrikse escribió que el informe de ganancias de esta semana fue “muy inusual” porque batió las previsiones que la compañía había “guiado a la baja” en una llamada con analistas en enero. Ferrari puede haber decidido acelerar las entregas del F80 en el último trimestre de 2025 y hasta 2026 para impulsar los márgenes a riesgo de un crecimiento más lento a partir de entonces, añadió.
“Es difícil saber qué ha cambiado desde enero”, escribió Hendrikse. “La dirección de Ferrari está protegiendo los beneficios de FY26 para apoyar las acciones”, dijo.
Ferrari dijo que estaba centrada en la fortaleza de su mezcla de productos, y no proporcionó datos de volumen para modelos individuales.
“Ferrari siempre ha declarado que planifica las entregas y controla la mezcla de productos también con vistas a alcanzar sus objetivos de crecimiento controlado”, dijo un portavoz de la compañía a Bloomberg.
Según los analistas de Bernstein y Citi, Ferrari había sugerido que los márgenes de 2026 podrían deslizarse ligeramente durante la llamada con analistas del mes pasado. En una nota fechada el 8 de enero, los analistas de Bernstein dirigidos por Stephen Reitman escribieron que Ferrari veía su margen potencialmente impactado por el dólar más fuerte y el lanzamiento de nuevos modelos.
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“También admitió entonces que disponía de una flexibilidad considerable para determinar la cadencia de entregas del supercoche F80 (en otras palabras, deslizar algunos coches más al último trimestre de 2026), un instrumento que esperamos plenamente que Ferrari utilice en caso necesario”, añadió Reitman.
Las acciones de Ferrari subieron hasta un 2% en Milán este jueves. Se encamina a su cuarto día consecutivo de ganancias, llevando el ascenso semanal al 17%. Las acciones siguen perdiendo un 27% desde el máximo histórico alcanzado en febrero de 2025.
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