Este viernes 12 de junio es un día histórico para el mercado de Wall Street, ya que se está llevando a cabo el debut en bolsa más importante de la historia: SpaceX comienza su periplo bursátil con un marketcap de US$1,35 billones, cifra que la convierte en al octava compañía más valiosa del mundo. Ahora bien, ¿cómo llegó a posicionarse de esa forma?
Un informe de XTB Latam repasa los últimos seis años de la compañía, período en el cual SpaceX incrementó su valor en forma exponencial.
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El crecimiento imparable de SpaceX
De acuerdo con Emanoelle Santos, analista de mercados de la app de inversiones XTB, la valorización de SpaceX en el mercado privado tuvo un crecimiento acelerado en los últimos años, al multiplicarse por más de 20 entre 2020 y febero de 2026.
La especialista detalla que la compañía alcanzó una valoración de US$44.000 millones en 2020, tras la misión Crew Dragon. Posteriormente, llegó a US$ 137.000 millones en enero de 2023, escaló a US$ 350.000 millones en diciembre de 2024 y, hacia finales de 2025, una oferta interna la ubicó cerca de los US$ 800.000 millones.
Santos agrega que la integración con xAI, concretada en febrero de 2026, llevó la valoración combinada de ambas empresas a aproximadamente US$1,25 billones (millones de millones). Dentro de ese total, SpaceX fue valuada en torno a US$1 billón y xAI en unos US$ 250.000 millones.
La analista sostiene que este crecimiento no se explica únicamente por el negocio de lanzamientos espaciales. Según indica, Starlink representó el 61% de las ventas consolidadas de 2025 y se estableció como el principal sostén financiero del grupo. A eso se suma la apuesta por la inteligencia artificial, aunque advierte que esa expansión también incrementó de manera significativa las necesidades de capital.
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En ese contexto, señala que la valoración de la empresa ya no depende solo del desempeño de Starlink, sino también de la capacidad de SpaceX para demostrar que puede transformar su infraestructura en una fuente sostenible de rentabilidad.
Valoración por segmento
Al desagregar la valoración de SpaceX por unidades de negocio, Santos sostiene que el segmento de lanzamientos espaciales representa una porción relativamente reducida del valor total de la compañía. Explica que, tras realizar 165 lanzamientos de Falcon 9 en 2025 y concentrar más del 60% del mercado comercial, esta división genera alrededor de US$ 4.000 millones anuales y opera cerca del punto de equilibrio. Bajo un múltiplo de cinco veces las ventas —que considera generoso y comparable al doble del de Lockheed Martin—, su valoración rondaría los US$ 20.000 millones.
En contraste, identifica a Starlink como el principal motor financiero de SpaceX. Señala que la red alcanzó 10,3 millones de suscriptores en el primer trimestre de 2026 y superó los 9.600 satélites desplegados. Además, indica que el segmento de conectividad facturó US$ 11.387 millones en 2025. Aunque el ingreso promedio mensual por usuario descendió de US$ 81 en 2025 a US$ 66 en el primer trimestre de 2026, atribuye esa caída a la expansión internacional y al lanzamiento de planes de menor precio.
Aun así, destaca que los servicios premium para los sectores marítimo y aeronáutico generan ingresos muy superiores por cliente. Bajo estimaciones que proyectan ingresos por US$ 20.000 millones en 2026, calcula que una valoración equivalente a 32 veces las ventas situaría a Starlink en torno a US$ 640.000 millones.
En cuanto a xAI y a los centros de datos en órbita, señala que el negocio requirió inversiones de capital por US$ 12.700 millones en 2025 y registró pérdidas significativas. Recuerda que Elon Musk asignó a xAI una valoración de US$ 250.000 millones al integrarla con SpaceX. Según explica, las proyecciones más optimistas consideran que esta unidad podría convertirse en un importante generador de valor, mientras que las más conservadoras advierten que podría demandar elevados niveles de inversión durante un período prolongado.
